От кэша до недвижимости. Доходности в RUB 2005-2025

В этой статье мы представляем вам статистику доходностей в рублях с учетом процентов и дивидендов по 20 различным классов активов за 21 год.

Ежегодные доходности различных классов активов, 2005-2025г. Сортировка по убыванию доходности внутри каждого года. Источник: LSEG, Eurostat, МосБиржа, Cbonds. Расчеты УК ДОХОДЪ

Для получения лучшего качества картинки скачайте ее по этой ссылке (png).

По итогам этого конкретного периода с 2005 по 2025 год лидеры и аутсайдеры следующие (в % годовых в рублях):

Лидеры:

• Золото: +17.2%
• S&P500 (акции США): +16.4%
• MSCI ACW (акции всего мира): +14.4%
• Недвижимость в России: +13.4%
• Российские акции: +13.1%

Аутсайдеры:

• Наличный доллар США: +5.2%
• Денежный рынок в EUR: +5.2%
• Корпоративные облигации в EUR: +7.0%
• Денежный рынок в USD: +7.1%
• TIPS (облигации в USD, привязанные к инфляции): 8.0%

Среднегодовая инфляция за этот период составила 8% годовых, а диверсифицированный различных активов портфель для затрат в RUB принес 14.9% (3 место среди всех активов). Bitcoin появится в таблице сразу как будет доступен для инвестиций в течение 21 года.

Следующая таблица показывает тоже самое, но без сортировки. Здесь можно взять строку столбец с интересным для вас активом и изучить, какую доходность он показывал в каждый год и за весь представленный период. Также здесь может быть удобнее сравнивать доходности разных активов в конкретном году (по соответствующей сроке).

Ежегодные доходности различных активов (включая дивиденды), 2005-2025гг. Без сортировки внутри каждого года. Источник: LSEG, МосБиржа, Cbonds. Расчеты УК ДОХОДЪ

Для другого периода лидеры будут другими, поэтому не очаровывайтесь конкретным активом на первом или втором месте - не каждый 21 год все выглядит так же как сегодня.

Но мы все равно очень любим эту инфографику, так как она иллюстрирует, насколько сложно предсказать победителей и проигравших в краткосрочной перспективе, а также "нормализует" (делает разумно ожидаемой) долгосрочную доходность - лидеры и аутсайдеры будет меняться только между собой.

Описание всех активов

• Инфляция RUB - Индекс потребительских цен по данным Росстата (последние доступные данные и оценка за последний период).
• Наличный USD - курс USD/RUB Банка России.
• MMarket RUB - Денежный рынок в RUB. До 2014г. используется средневзвешенная %ставка по депозитам для физ. лиц на срок до 1 года (без учета счетов до востребования), умноженная на коэф. 0.85. С 2014 по 2020гг.: MOEXREPO Equity Rate. Начиная с 2020г.: LQDT ETF.

Наш биржевой фонд GOOD ETF может формировать более высокую ожидаемую доходность денежного рынка за счет инвестиций в корпоративные облигации со сроком до 1 года.

• MMarket USD - Денежный рынок в USD: S&P US Treasure Bill 1M Index.
• MMarket EUR - Денежный рынок в EUR: Lipper Global Money Markey EUR.
• Corp Bond RUB – Корпоративные облигации в RUB. До 2020г. используется индекс IFX-Cbonds. Начиная с 2020г. - Cbonds CBI RU Total Market Investable.

Фактически вы имеете возможность получать здесь бы более высокую доходность, приняв немного больше риска, например, индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable и наш фонд BOND ETF.

• Corp Bond USD - Корпоративные облигации в USD: iBoxx USD Corporates Index.
• Corp Bond EUR - Корпоративные облигации в EUR: S&P Eurozone Investment Grade Corporate Bond Index.TIPS USD – Облигации Казначейства США, привязанные к инфляции: S&P US Treasury Inflation Linked Securities 0-10Y Index.
• Long Bond USD – Долгосрочные корпоративные облигации в USD: iBOXX USD Corporates 10Y+.
• Real Estate RUS – Жилая недвижимость в России. Используются средняя цена 1 кв.м на вторичном рынке жилья от Росстата и 3.5% годовой доходности чистого (то есть с учетом затрат/амортизации) денежного потока от использования объектов для построения индекса полной доходности.
• Real Estate US – Жилая недвижимость в США: индекс полной доходности для инвестиционной недвижимости NCREIF US Apartment Index.

Мы специально не используем цены фондов недвижимости (REITs), так как в России нет аналогичных инструментов за достаточно длинный срок, поэтому сравнение было бы некорректным. К тому же их динамика сильно коррелируют с рынком акций (не так полезно для сравнения) в отличие от цен реальных сделок.

• Real Estate EU – Жилая недвижимость в Европе: До 2005г. - Residential Property Prices for Euro Area (Bank for International Settlement). Начиная с 2005г. - Euro Zone House Price Index (Eurostat) и 3.5% годовой доходности чистого денежного потока от использования объектов.

▪️ Акции RUB – Акции российских компаний, включая дивиденды. Индекс МосБиржи (полной доходности).

Индексы широкого рынка акций в России очень концентрированы (например, и особенно в акциях Газпрома), поэтому здесь есть возможности для улучшения результатов и отдачи на риск. Факторные индексы дивидендов и роста могут помочь решить эту задачу. Такой тип инвестиций реализован в наших фондах DIVD и GROD.

S&P500 USD – Акции крупнейших компаний США, включая дивиденды.

STOXX 600 EUR - Акции крупнейших компаний Европы, включая дивиденды.

MSCI ACW USD – Акции стран всего мира, включая дивиденды: MSCI All Countries World.

MSCI EM – Акции развивающихся стран, включая дивиденды: MSCI Emerging Market.

Золото – Используются цены Gold Bullion London Bullion Market.

Asset Allocation - Диверсифицированный портфель для затрат в RUB, ориентированный на долгосрочного инвестора с возможностью принимать риск выше среднего. Состав: RUB: 41%, Другие валюты: 59%. Облигации: 35% (RUB:21%, Другие: 14%), Акции: 55% (RUB:20%, Другие: 35%), Золото: 10%.

=======

Читайте также:

и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telregram. Вот тут есть полный гид по каналу.