В этом году я неожиданно для себя накупил довольно много валютных облигаций - они стали для меня главным направлением вложений.
Почему неожиданно? Потому что я не строил таких планов. А не строил - потому что не прогнозировал и не думал, что весь год курс рубля будет держаться таким крепким. Если бы рубль не укреплялся так сильно - я бы пополнял понемногу валютные активы на просадках курса, как это обычно и делаю, но вряд ли в таких масштабах. А тут просто все располагало к вложениям именно в это направление: укрепление рубля на 20-30% - это просто мегавыгодный момент для покупки валюты и всего, что привязано к ее курсу в моем понимании.
Я начал покупать валютные облигации на первичных размещениях с февраля (тогда купил первые партии выпусков Новатэка и Сибура). Курс доллара при первой покупке был еще почти 96 рублей. А ставки купонов в валюте максимально высокие - в диапазоне 9-11% годовых.
Далее, по мере укрепления рубля, я покупал новые выпуски на размещении и докупал имеющиеся, усредняя цену в рублях, ведь с падением курса она все сильнее снижалась. Так облигаций становилось все больше, и их доля в портфеле росла, достигнув летом максимального значения около 15% портфеля (остальную часть занимают акции).
В сентябре-октябре, когда рынок упал, а курсы валют, наоборот, выросли, я продал часть портфеля валютных облигаций, чтобы раздобыть средства для покупки акций.
В ноябре-декабре, когда курсы валют обратно сильно упали, я активно восполнял потери и обратно вывел портфель валютных облигаций на долю около 15% портфеля, при этом в количестве и сумме их стало заметно больше (ведь акций тоже прибавилось, и к концу года они подросли в цене). Даже пришлось для этого влезть в маржинальный кредит, и это оправдалось: кредит уже погашен, а выгода от курсовой разницы оказалась в разы выше, чем проценты по нему - это описывал отдельно:
На сегодняшний день, на конец года, мой портфель валютных облигаций составляет 14,75% от общего портфеля и оценивается в почти 680 тыс. рублей в рублевом эквиваленте.
Портфель диверсифицирован по валютам:
- 67,5% в долларах (4 эмитента);
- 25,5% в юанях (3 эмитента);
- 7% в евро (1 эмитент).
Выпуск Газпром нефть в евро держу специально ради диверсификации евровалютой, по доходности он самый низкий (7,5% годовых).
Самыми рисковыми здесь являются облигации Сегежи, но зато они и самые высокодоходные - целых 15,5% годовых в юанях. Этим выпуском я повышаю общую доходность портфеля, выравнивая низкую доходность его еврочасти.
Средневзвешенная купонная доходность этого портфеля сейчас составляет почти 10% годовых (9,9%, если быть точным).
Сам портфель на данный момент находится примерно в точке безубыточности (в него вложено около 678 тыс. рублей, а стоит он по текущей цене 679 тыс.). И путем постоянных докупок и усреднений удалось снизить эту "точку безубыточности" к курсу 79-80 рублей за доллар.
Например, сейчас курс ЦБ (по которому рассчитывается цена валютных облигаций) вообще 78,23, но портфель безубыточен. А курс, на котором закончились торги в 2025 году - 79,3 рублей за доллар.
Соответственно, если курс будет ниже - портфель будет уходить в просадку, а если выше - то будет расти. Когда курс опускается - я стараюсь ловить момент и докупать облигации. Когда курс растет - я ничего не делаю, получаю повышенные купоны.
Пока, в 2025 году максимальный прирост портфеля валютных облигаций достигал где-то +5-6% в сентябре, когда курс доллара поднимался в район 85. Но тогда "точка безубыточности" портфеля была заметно выше. Максимальные просадки доходили где-то до -3%.
Но, помимо изменения цены, облигации генерируют ежемесячный пассивный доход в виде купонов.
На данный момент этот портфель приносит ежемесячно 3,10 евро, 159,95 юаней и 44,23 доллара (только по Сегеже купон раз в квартал, остальные платят ежемесячно).
По нынешним курсам это что-то в районе 5600 рублей. Или 0,83% от вложений в месяц. Или 9,9% годовых, как я написал в начале.
При росте курсов доходность портфеля будет расти, подробно объяснил это во вчерашней статье:
За этот год валютные облигации принесли мне 36260 рублей в виде купонов.
Налог здесь указан расчетный (для меня) - всю прибыль я сальдировал и платить его не буду, то есть этот доход получил в чистом виде.
В процентном соотношении к текущему (!) объему вложений это около 5,4%. Но вложения начинались с суммы около 50 тыс. (первыми были куплены 5 долларовых облигация номиналом 100 долларов), начинались они с февраля, а продолжались до конца декабря, портфель существует 11 месяцев. Если взять очень грубо половину вложений (предположив, что они делались планомерно все это время), и рассчитать купонную доходность от нее, она получится 10,7% за 11 месяцев или 11,7% годовых. Что, видимо, близко к реальности (сейчас в моменте купонная доходность портфеля ниже - 9,9% годовых, потому что курс сильно упал, а временами он был выше, особенно - в первые месяцы).
Также присутствовала прибыль от продажи части облигаций в сентябре-октябре, но здесь я ее не учитываю, финансовый результат от биржевых сделок идет отдельной строкой в моей отчетности.
А роста стоимости портфеля конкретно сейчас, на данный момент, при низком курсе нет. Таким образом, это та доходность, которую я получил от данных вложений за этот год, в моменте, пока еще не начала реализовываться доходность от роста курса. Рассчитываю, что в следующем году она добавится к купонной.
Вот такие результаты в части валютных облигаций.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.