Financial Times | Великобритания
Экономическая ситуация в мире становится все более запутанной, пишет FT. Сейчас глобальное сообщество является свидетелем двух важных событий: бурного роста технологии ИИ и отречения США от роли мирового гегемона. Несмотря на это мировая экономика показывает неожиданную способность справляться с потрясениями и неопределенностью.
Мартин Вулф (Martin Wolf)
Каково состояние мировой экономики? Ответ, как недавно отметил мой коллега Тедж Парих, такой: все запуталось. И неудивительно. Помимо некоторых очевидных макроэкономических неопределенностей — например, тревожных тенденций в области бюджетных дефицитов и долгов во многих важных странах — мы являемся свидетелями двух грандиозных событий: отречения США от роли мирового гегемона и неконтролируемого начала важнейшего технологического прорыва в истории человечества — искусственного интеллекта. Неудивительно, что мы в замешательстве. Однако поражает то, насколько хорошо мировая экономика справляется с потрясениями и неопределенностью — по крайней мере, до сих пор.
ИноСМИ теперь в MAX! Подписывайтесь на главное международное >>>
Это ключевая тема вступительной речи управляющего директора МВФ Кристалины Георгиевой на ежегодных собраниях в Вашингтоне, а также последнего прогноза "Перспектив развития мировой экономики". Главный вывод состоит в том, что в этом и следующем году МВФ ожидает лишь относительно небольшого замедления роста. Разумеется, подобный прогноз несет в себе высокую степень неопределенности. Но он согласуется с тем, что происходит в текущем году, несмотря на потрясения.
"Одевайтесь намного тепле": немцы лишились главного щита от грядущих морозов
Почему мировая экономика оказалась относительно устойчивой? Георгиева (и "Перспективы развития мировой экономики") предлагают 4 объяснения: менее серьезные, чем предполагалось, последствия пошлин; адаптивность частного сектора; благоприятные финансовые условия и улучшение базовых основ политики.
Во-первых, тарифы действительно оказались в итоге несколько ниже, чем Дональд Трамп изначально объявил в "день освобождения" 2 апреля 2025 года. В конечном счете, утверждает Георгиева, "средневзвешенная ставка тарифов в США снизилась с 23% в апреле до 17,5% сейчас". Более того, ответные меры были на удивление незначительными. Тем не менее, пошлины все еще остаются высокими.
Во-вторых, частный сектор отреагировал конструктивно. Особенно ярко это проявляется в краткосрочной перспективе. Таким образом, отмечается в прогнозе, "домохозяйства и предприятия форсировали потребление и инвестиции в ожидании более высоких пошлин". Более того, задержки с реализацией позволили бизнесу отложить изменения цен, а экспортеры и импортеры поглотили часть повышения цен. Тем не менее, имеет место передача затрат на цены. Тарифы — это вредоносный налог: в конечном счете они исказят структуру и рост мирового производства.
В-третьих, фондовые рынки остаются активными, а финансовые условия в более широком смысле — благоприятными. Одной из причин, особенно в США, стал бум инвестиций в ИИ. Неизвестно только, что лежит в основе: реальность или же пузырь, который слишком часто сопровождал подобные инновации.
Четвертая особенность, судя по всему, в большей степени характерна для стран с формирующимся рынком. Многие извлекли уроки из негативного опыта в прошлом и поэтому проводят более дисциплинированную налогово-бюджетную и денежно-кредитную политику, чем раньше. Это тема второй главы "Перспектив". Однако суть проблемы в том, что для многих из них внешняя среда вряд ли смягчится. Китаю приходится противостоять одновременно и враждебности США, и внутренним проблемам. На Бразилию и Индию обрушились грабительские 50-процентные пошлины со стороны Вашингтона. Что касается Бразилии, то это во многом расплата за то, что, памятуя о своем опыте военных хунт, страна упрятала за решетку на 27 лет того, кто сам метил в диктаторы, — Жаира Болсонару. И что же в этом так возмущает Трампа?
В эпоху, когда мировая система переворачивается с ног на голову, слепая вера в будущее крайне опасна. Как отмечает МВФ, существует множество уязвимых мест, в частности, те самые бюджетные дефициты и долги. Отмечается, например, что в 2026 году отношение фискального баланса общего государственного управления США к ВВП ухудшится на 0,5 п/п, в основном из-за "принятия "большого прекрасного закона" и несмотря на компенсацию в размере около 0,7 п/п ВВП за счет прогнозируемых доходов от тарифов". Это также сводит на нет вероятность существенного сокращения глобальных дисбалансов по текущим счетам, и даже скромное улучшение, прогнозируемое МВФ, выглядит скорее оптимистичным сценарием.
Это, в свою очередь, предвещает дальнейшие стычки в глобальной торговой войне, особенно между США и Китаем. Помимо склонности Трампа рассматривать любой двусторонний профицит торговли как доказательство того, что партнер обдирает США, Китай также считается всесторонним стратегическим конкурентом. Вашингтон особенно возмущен тем, что в этих битвах Китай использует свою торговую мощь. Министр финансов США Скотт Бессент обвинил его в попытке навредить мировой экономике после введения всеобъемлющего экспортного контроля на редкоземельные металлы и критические полезные ископаемые. Так как же, по мнению Бессента, жертвы торговой войны со стороны США относятся к тому, что ее ведут против них?
Собрания МВФ и Всемирного банка — это возможность не только оценить общее состояние глобальной экономики и основные риски дальнейших потрясений, но и уделить особое внимание положению беднейших стран и людей. В "Перспективах" отмечается, что "беднейшие экономики мира, включая те, что страдают от затяжных конфликтов, особенно рискуют столкнуться с замедлением динамики роста". Одна из причин этого — сокращение грантов и льготного кредитования. Особенно ощутимым ударом для здравоохранения, вероятно, станет неожиданное закрытие Агентства США по международному развитию (USAID). Исследование, опубликованное в The Lancet, содержит отрезвляющий вывод: ликвидация агентства "может повлечь более 14 миллионов дополнительных смертей к 2030 году".
МВФ и Всемирный банк были созданы в 1944 году для утверждения принципа глобального экономического сотрудничества. Сегодня эта необходимость актуальна как никогда. Обнадеживает, что США остаются членом этих организаций. Предстоящие вызовы огромны, не в последнюю очередь необходимость поддерживать экономический прогресс в период таких геополитических потрясений. Ни одна страна, какой бы могущественной она ни была, не останется невредимой, если глобальная экономическая система окончательно рухнет.
