Информация в данном материале не является инвестиционной рекомендацией
Курс доллара на межбанковском рынке опустился ниже 77 рублей впервые с 12 мая 2023 года, а курс курс юаня впервые с начала августа — ниже 11 рублей, рубль показывает динамику роста. На фоне санкционных и торговых войн, развязанных США, интерес к китайской валюте увеличивается. Однако о вытеснении доллара из международных расчетов говорить рано. Подробнее о том, какую роль американская и китайская валюты играют в мировой экономике, — в материале «Известий».
Падение доллара
• Курс доллара 15 октября впервые с мая 2023 года опустился на межбанке до 76,9 рубля. Это связывают с усилением предложения валюты на фоне активности экспортеров и ослаблением спроса со стороны импортеров. При этом пересмотр ожиданий относительно дальнейшей динамики ключевой ставки Центробанка России тоже стал одним из факторов, поддерживающих курс рубля.
• Однако аналитики сходятся в том, что время для паники еще не пришло. До конца года ожидается ослабление рубля, в том числе из-за негативной динамики цен на нефть. В то же время участники рынка, хранившие средства в рублях или проводившие экспортные операции, временно получили дополнительное преимущество за счет укрепления национальной валюты и роста реальной покупательной способности.
Роль юаня
• Юань был включен в корзину резервных валют МВФ еще в 2016 году. Однако его значение на мировой финансовой арене по-прежнему ограничено — около 2–3% всех мировых платежей через SWIFT. Юань отстает от доллара, а также от евро, британского фунта и японской иены. Основные трудности китайской валюты связаны с тем, что китайские власти сохраняют строгий контроль над движением капитала, а доступ зарубежных инвесторов к внутренним финансовым площадкам остается ограниченным.
• Так, по состоянию на 2025 год иностранцам принадлежало лишь около 2–3% всего объема облигационного рынка КНР. Это означает, что полученные юани не всегда можно эффективно вложить. На фондовом рынке ситуация похожая: несмотря на постепенное снятие ограничений в течение последних десяти лет, к концу 2024 года иностранные участники контролировали около 5% доступных активов.
Расширение использования юаня
• На фоне санкционных и тарифных войн российско-китайская торговля демонстрирует любопытную динамику. По данным за март 2024 года, расчеты в юанях и рублях между двумя странами были почти равновесными, а уже в 2025 году доля операций, оплаченных с рублевых счетов, превысила половину всего товарооборота.
• Также характерный пример — Аргентина. В 2023 году она начала проводить часть внешней торговли с Китаем в юанях и довела долю таких расчетов примерно до 50%. После прихода к власти Хавьера Милея курс страны вновь сместился к долларизации, но сам факт показывает, что через внешнеторговые механизмы позиции юаня способны быстро усиливаться. В целом процесс расширения сферы влияния китайской валюты идет пока довольно медленно.
Шаги по распространению юаня
• Еще в 2015 году Китай запустил собственную систему трансграничных расчетов CIPS (Cross-border Interbank Payment System), призванную расширить использование юаня за пределами страны. Этот механизм обеспечивает клиринг и проведение международных операций в китайской валюте, а также поддерживает обмен финансовыми сообщениями, выступая альтернативой западной системе SWIFT. После введения санкций против России в 2022 году объем использования CIPS заметно вырос: к началу 2023 года ежедневно обрабатывалось около 26 тыс. операций на сумму почти $68 млрд. Несмотря на рост, этот показатель остается сравнительно скромным по сравнению с американской системой CHIPS, где ежедневный оборот достигает почти $2 трлн. При этом около 80% операций, проходящих через CIPS, по-прежнему сопровождаются передачей данных через SWIFT.
• Также Китай рассматривает возможность легализовать использование стейблкоинов, обеспеченных юанем, чтобы расширить международное применение национальной валюты. Пока Пекин формулирует подход к применению криптовалюты в бизнесе в соответствии с существующими ограничениями, связанными с госконтролем за движением капитала.
• Реальная доля юаня в глобальных трансакциях значительно отстает от веса китайской экономики в мировом ВВП и в международной торговле. У китайской валюты остается значительный резерв для расширения присутствия на международных рынках. Сейчас усилия китайских властей направлены на укрепление статуса национальной валюты за рубежом. В частности, в мае 2025 года Народный банк Китая рекомендовал ведущим банкам страны повысить объем сделок, совершаемых в национальной валюте — с 25 до 40%. Хотя данное требование не имеет статуса обязательного, его выполнение влияет на оценку банков со стороны регулятора.
Перспективы юаня
• В ближайшем будущем значение юаня на мировой арене может существенно возрасти. Одним из важнейших факторов считается ужесточение санкционного давления Запада на Россию, что стимулирует переход к более широкому применению китайской валюты в международных расчетах — как сейчас, так и в долгосрочной перспективе. Ряд государств может усилить использование юаня, стремясь уменьшить зависимость от доллара и снизить риски, связанные с возможными будущими ограничениями со стороны западных стран.
• Китай уже давно преследует цель придать юаню статус главной международной валюты. Однако строгие меры контроля за движением капитала и ежегодное положительное сальдо торгового баланса, достигающее $1 трлн в год, создают значительные препятствия для реализации этой стратегии. О вытеснении доллара и евро из международных расчетов речь в обозримой перспективе пока не идет.
Выбор портфеля
• Доллар по-прежнему сохраняет статус основной резервной валюты и может рассматриваться как инструмент для краткосрочных операций и диверсификации портфеля. Юань интересен в контексте растущего влияния китайской экономики и расширения расчетов в национальных валютах, что делает его перспективным активом при стабильной политике Поднебесной.
• Золото, недавно побившее исторический рекорд стоимости в $4,2 тыс., в свою очередь, остается универсальным средством сохранения капитала, показывая устойчивость к инфляционным рискам и валютным колебаниям. При выборе направления инвестиций важно учитывать макроэкономическую ситуацию, прогнозы по ставкам мировых центробанков и динамику спроса на сырьевые ресурсы. Именно эти факторы формируют долгосрочные тренды на финансовых рынках.
При написании материала «Известия» беседовали и учитывали мнения:
- руководителя Центра политэкономических исследований Василия Колташова;
- ведущего научного сотрудника Института стран СНГ, политолога, кандидата экономических наук Александра Дудчака;
- профессора финансов РЭШ Олега Шибанова.
