Облигации: Стратегия "Штанга"

Правило штанги (Barbell Strategy) — это мощная и наглядная стратегия управления рисками в инвестиционном портфеле, и она прекрасно применима к облигациям.

Суть правила штанги образно

Представьте себе штангу для тяжелой атлетики: по краям — тяжелые блины, а в середине — пустой гриф.

• Левый край: Активы с минимальным риском и низкой доходностью.
• Правый край : Активы с высоким риском и потенциально высокой доходностью.
• Середина (пустая): Активы со средним риском и средней доходностью — их мы исключаем.

Вместо того чтобы диверсифицировать риски по всему спектру (как в "классическом" портфеле), мы концентрируем капитал на двух крайностях, сознательно избегая середины. Это позволяет одновременно и сохранять капитал, и зарабатывать на риске.

Как это работает при инвестировании в облигации?

Мы строим облигационный портфель только из двух типов облигаций:

1. Короткий конец штанги (Консервативный, для безопасности)

• Что это? Краткосрочные облигации с высоким кредитным качеством.
  Примеры: ОФЗ с погашением 1-3 года, краткосрочные корпоративные облигации надежных "голубых фишек".
• Цель:
  Сохранить капитал. Низкий риск дефолта.
  Обеспечить ликвидность. Вы быстро можете получить деньги обратно (облигации скоро погасятся).
  Защититься от роста ставок. Если ключевая ставка ЦБ растет, краткосрочные облигации быстро реинвестируются по новым, более высоким ставкам. Они мало теряют в цене.

2. Длинный конец штанги (Рискованный, для доходности)

• Что это? Долгосрочные облигации с более низким кредитным качеством, но высокой доходностью.
  Примеры: Облигации второго-третьего эшелона (младшие бонды), высокодоходные корпоративные бонды (junk bonds), долгосрочные облигации развивающихся стран.
• Цель:
  Получить высокую доходность. Вы получаете премию за риск.
  Поймать рост цены. Если на рынке улучшаются настроения или компания-эмитент становится надежнее, цена таких облигаций может сильно вырасти.

3. Чего мы избегаем? (Середина штанги)

• Что это? Облигации со "средними" сроками погашения (например, 5-7 лет) и "средним" кредитным риском.
• Почему избегаем? Считается, что это самая невыгодная зона: вы не получаете достаточной безопасности (как на коротком конце) и не получаете высокой премии за риск (как на длинном). Доходность здесь часто "никакая".

Буду рада активностям и подпискам.

👉🏻 https://t.me/anastasiafinances

Плюсы и минусы стратегии

✅ Преимущества:

1. Превосходное управление рисками. Вы четко разделяете функции: одна часть портфеля защищает, другая — наступает.
2. Высокая ликвидность. Короткая часть всегда под рукой, если срочно понадобятся деньги.
3. Защита от волатильности ставок. Краткосрочные облигации почти нечувствительны к изменению ключевой ставки ЦБ.
4. Потенциал для высокой доходности. Длинная часть дает шанс "поймать" высокую купонную доходность и рост цены.
5. Простота. Не нужно анализировать сотни облигаций "середины", легче управлять.

❌ Недостатки и риски:

1. Риск дефолта на длинном конце. Вы можете потерять часть денег, если эмитент высокодоходных облигаций обанкротится.
2. Высокая волатильность длинной части. Цены рисковых долгосрочных облигаций могут сильно колебаться на новостях.
3. Требует дисциплины и пересмотра. Нужно периодически "ребалансировать" портфель: когда короткие облигации гасятся, нужно снова вкладывать их по концам штанги.
4. Можно "промахнуться" с трендом. Если ставки начнут резко падать, ваши краткосрочные облигации не дадут большого роста цены, в отличие от среднесрочных.

Кому подходит эта стратегия?

• Консервативным инвесторам, которые хотят чуть больше доходности. Они могут сделать штангу "перекошенной", например, 80% в короткие ОФЗ и 20% в рисковые бонды.
• Инвесторам в период неопределенности и роста ставок (как сейчас). Это идеальная среда для короткого конца штанги.
• Тем, кто понимает и принимает кредитные риски.

Итог: Правило штанги в облигациях — это не про "усреднение", а про сознательную поляризацию рисков. Вы жертвуете "умеренностью" среднесрочных бумаг ради комбинации "сверхнадежности" и "сверхдоходности", что в итоге может привести к лучшему соотношению риска и доходности для всего портфеля.

• Данная стратегия выигрывает как при росте ставок, так и при их падении.
• При росте ставок краткосрочные облигации можно менять на более доходные.
• При снижении ставок можно опираться на долгосрочные облигации с фиксированной высокой ставкой.
• Оптимальность: разрыв между доходностями краткосрочных и долгосрочных облигаций.

Спасибо за внимание! Буду рада активностям и подпискам.

👉🏻 https://t.me/anastasiafinances