Минфин провел аукцион по 2 выпускам 26247 с купоном 12,25% годовых и 26225 с купоном 7,25% годовых. Рынок перестал грустить после выступлений и публикаций Банка России: сохраняет осторожность, но возвращается к покупкам.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Результаты размещения
Объем по номиналу:
- 143,5 млрд руб. ОФЗ 26247.
- 52,5 млрд руб. ОФЗ 26225.
Привлекли 196 млрд руб. при спросе 282,2 млрд руб. в сравнении с 92,5 млрд руб. и 111,1 млрд руб. на прошлом аукционе. Спрос быстро возвращается.
Оптимистично покупали ОФЗ 26247: 107,4 млрд руб. при спросе 211,9 млрд руб. + 36,1 млрд руб. принесли на ДРПА, удовлетворили 50,7% заявок. Цена отсечения 90,9055% или 14,2% годовых. Дисконт по цене составил 0,09% к уровню закрытия вечерней сессии, практически на уровне рынка. Средневзвешенная цена 90,9426% или 14,2% годовых.
Заключили 439 сделок на МосБирже, получилось вполне рознично: 47,7% объёма дали 7 крупных сделок общим номиналом 51,3 млрд руб., 36,3 млрд руб. из которых прошли по средневзвесу. Позитивный сигнал, если учитывать ДРПА: готовы покупать близко к рынку, пытаемся нащупать дно.
Хорошо прошёл аукцион по ОФЗ 26225: собрали 52,5 млрд руб. при спросе 70,4 млрд руб., удовлетворили 74,6% заявок. Цена отсечения 68,35% или 14,01% годовых. Дисконт к вечерней сессии: 0,13%, очень скромно. Средневзвешенная цена 68,3997% или 14% годовых.
Заключили 249 сделок на МосБирже. Доля крупных заявок в общем объёме: 84,2%, 3 сделки по 10 млрд руб. в диапазоне 68,35-68,45% или 13,99-14,01% годовых, 14,2 млрд руб. по средневзвесу. Этот выпуск получился более институциональным.
Минфин привлек 1,3 трлн руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал: осталось 0,2 трлн руб. и 3 аукциона: 58,6 млрд руб./аукцион. Идём на перевыполнение плана.
Переставились вверх на 0,5% доходности кривой ОФЗ с дюрацией 1-1,5 года с даты последнего аукциона. Отыграли часть потерь классические ОФЗ, индекс RGBI превысил 119,5 пунктов. Остались в лидерах линкеры с результатом +0,5%. Рынок вял и осторожен.
Появились отдельные бумаги, которые показали плюс по итогам вечерней сессии: выступили лучше середина и короткие выпуски, в лёгком минусе длина с дюрацией 5,6+ лет. Продолжает рисовать кульбиты ОФЗ 26249: -0,5%, ушёл выше соседних бумаг по доходности к погашению, беда низкой ликвидности. Без явной тенденции флоатеры: короткие на месте или в небольшом плюсе, сползает длина, рынок может перекладываться в более короткие бумаги. Затихают линкеры: котировки двигались разнонаправленно, вменённая инфляция без больших изменений.
Значения RUSFAR и RUONIA: 17,71% годовых и 17,75% годовых. Профицит банковской ликвидности: 1,2 трлн руб.
Результаты аукциона намекают, что рынок готов покупать на текущих уровнях. Поддержала спокойная риторика Банка России в свежих публикациях: всё идёт по плану, проинфляционный сценарий предполагает средний ключ 14-16% в 2026 году, нет повода продолжать коррекцию. Недельная инфляция может внести коррективы, если будет отклоняться сильно вверх от целевого уровня сентября +0,08%. Осталось дождаться данных Росстата.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
Пипс – 0,01% или 1 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.