Поступил вот такой вопрос от подписчика: если БПИФы денежного рынка - это хороший аналог накопительного счета, вариант временного хранения денег, то как насчет фондов облигаций, можно ли их тоже использовать для временного (или постоянного) хранения средств?
Давайте разберем.
Если кратко, то фондами облигаций пользоваться, конечно же, можно, но для мгновенной ликвидности это будет более опасно.
Средства в фондах ликвидности участники рынка хранят для того, чтобы использовать их в нужный выгодный момент для покупки акций или облигаций. Когда этот момент выгодный? Когда цена упала.
Если же цена облигаций упала, то, соответственно, одновременно упадет и цена фонда, состоящего из облигаций. А вот цена фонда денежного рынка не упадет - она будет только расти. Поэтому для мгновенной ликвидности все же лучше подойдет фонд денежного рынка, чем фонд облигаций.
Следующий момент: сравнение доходности. Доходность фонда денежного рынка очень легко прогнозируется, она более предсказуема. Это всегда чуть меньше, чем ключевая ставка (примерно в пределах 1 процентного пункта при высоких ставках или еще меньше при низких ставках).
Доходность облигационного фонда - величина более непостоянная. Она зависит и от динамики цены облигаций и от купонной доходности, которую дают входящие в фонд бонды. Они постоянно заменяются: одни выбывают, другие прибывают, соответственно, меняется и доходность. В моменты каких-то "шоковых" ситуаций на рынке (которые для российского рынка не редкость) облигации могут как резко упасть, так и резко подскочить в цене.
Падение будет особенно неприятно для инвестора, который держит деньги, чтобы использовать их как раз при падении рынка, как написал выше. Для долгосрочных вложений это уже менее значимо.
Еще один очень важный момент - это разница в поведении фондов при изменении ключевой ставки. Если ключевая ставка растет - доходность фондов денежного рынка сразу же, мгновенно растет вслед за ней. Если ключевая ставка снижается - соответственно, доходность фондов денежного рынка мгновенно снижается следом.
С облигационными фондами все не так просто. При росте ключевой ставки фонды облигаций с постоянным купоном сразу будут, наоборот, падать в цене, потому что старые выпуски с более низкими купонами будут снижаться. И падать (стоять на месте или недостаточно расти) могут очень долго, например, весь цикл повышения ключевой ставки. Или пока не обновится состав фонда путем добавления новых, более доходных выпусков. Что делает их невыгодным для использования в такой период. Но в такой период хороший результат будут давать фонды, состоящие из облигаций с плавающей ставкой - флоатеров - те, наоборот, усилят рост и повысят купонную доходность. И обновлять их не потребуется.
При снижении ключевой ставки - наоборот: старые выпуски облигаций с постоянным более высоким купоном будут расти в цене, и фонды, состоящие из них - тоже ускорят динамику (тогда как фонды денежного рынка - наоборот, замедлят). А фонды из облигаций-флоатеров могут падать в цене или недостаточно расти весь цикл снижения ключевой ставки.
Таким образом, в разных экономических условиях привлекательность разных облигационных фондов и их сравнение с фондами ликвидности будет разной.
Фонды ликвидности хороши тем, что они предсказуемы и линейны. Растут всегда и никогда не падают в цене. Фонды облигаций - более сложный инструмент: они могут не расти всегда, могут стоять на месте, а могут даже падать в цене, в том числе и длительное время.
Поэтому для долгосрочных вложений - это неплохой вариант (вложение маленьких сумм в большой набор облигаций под управлением компании), а вот для замены фондам ликвидности - не уверен. Все же это разные инструменты.
Если фонд ликвидности - это аналог накопительного счета с мгновенным доступом, то фонд облигаций - аналог вклада с замораживанием средств на определенный срок, но при этом более сложный инструмент, чем вклад, и даже чем отдельный выпуск облигаций (там все понятнее). У этих инструментов разные цели и возможности, разная доходность, разный уровень предсказуемости движения цены.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.
