📌Новость: Чистая прибыль ПАО «Сбербанк России» по РСБУ в I пг. выросла на 7,5% год к году, до 826,6 млрд рублей, что соответствует рентабельности капитала в 22,2%.
Расходы на резервы и переоценка кредитов за 6 месяцев снизились на 24,1% год к году, до 202,8 млрд руб. Существенное влияние на размер созданных резервов, по данным менеджмента, оказало укрепление рубля.
Чистые процентные доходы за 6 месяцев выросли на 15,5% год к году, до 1,437 трлн руб., на фоне роста объёма и доходности работающих активов. Рост чистых процентных доходов в июне составил 21,8% в годовом выражении. Чистые комиссионные доходы в первом полугодии снизились на 1,4% год к году, до 348,8 млрд рублей (–6,7% г./г. в июне). Такая динамика объясняется высокой базой прошлого года, связанной с единовременным признанием доходов по операциям с корпоративными клиентами, а также изменением бизнес-модели в пользу подписочной, значительная часть доходов которой учитывается на консолидированном уровне.
Отмечаем комментарии финансового директора ПАО «Сбербанк России» Тараса Скворцова о смягчении позиции ЦБ РФ в отношении процесса перевода заблокированных активов и обязательств на специальные юридические лица. Сбербанк перезапустил в данной связи процесс перевода заблокированных активов и обязательств на отдельную компанию.
Повышать антициклическую надбавку к достаточности капитала банков в ближайшее время нецелесообразно, заявила журналистам в пятницу директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова. На фоне продолжающегося роста корпоративного кредитования ЦБ принял решение ввести антициклическую надбавку на уровне 0,25% с 1 февраля 2025 года и повысить её до 0,5% с 1 июля. По оценке регулятора, это позволит банкам накопить буфер капитала в размере 800 млрд рублей.
«На наш взгляд, в ближайшее время её дальше повышать нецелесообразно, ещё исходя из того, что у нас есть график восстановления прочих надбавок, и с 1 января повышаются по плану другие надбавки», — отметила госпожа Данилова в кулуарах Финансового конгресса Банка России. — «Мы ежеквартально теперь рассматриваем системные решения по макропруденциальной политике: надбавки, лимиты. Каждый квартал будем как минимум смотреть на эту ситуацию, учитывать в том числе и достаточность капитала банков, и динамику кредитования. Когда будет оптимальный момент, тогда объявим».
Эта информация может свидетельствовать о том, что регулятор стремится снизить остроту обозначенных руководством Сбербанка рисков, обусловленных жёсткостью кредитных условий, за счёт реализации «точечных» регуляторных мер. В Банке России, согласно информации от 3 июля, видят рост проблемных активов в банковском секторе — «но он небольшой», при этом отмечается «снижение заявок на реструктуризацию в последнее время».
Сохраняем на этом фоне базовый прогноз сокращения расходов на резервы в 2025 году на уровне 455 млрд руб.
Оценка чистой прибыли банка по итогам 2025 года сохраняется на отметке 1 627 млрд руб.
Основные риски для оценки справедливой стоимости эмитента по-прежнему носят средне- и долгосрочный характер.
Сбер по-прежнему прогнозирует рост корпоративного кредитования в 2025 году в целом по сектору на 9–11% (и рассчитывает расти на уровне сектора), рост розничного — менее 5% (планирует расти выше сектора). В банке также заявляли, что могут пересмотреть прогноз по корпоративному кредитованию на 2025 год по итогам I полугодия, после июльской публикации соответствующей отчётности по МСФО. ЦБ в 2025 году прогнозирует умеренный рост корпоративного кредитования на уровне 8–13%, рост розничного кредитования ожидается в диапазоне от 1 до 6%.
Наш прогноз прироста активов по итогам 2025 года по-прежнему составляет 10%.
Прогноз данного показателя по итогам 2026 года также не изменился — составляет 13%. Риски для снижения оценки изменения данного показателя в следующем году, полагаем, сократились, однако представляются по-прежнему сравнительно высокими на фоне повышения в последние кварталы инфляции и замедления динамики экономической активности.
