Ранее, до февраля 2022 году, акции Сургутнефтегаз-привилегия были мои одни из самых любимых и я регулярно публиковал по ним статьи с оценкой будущих дивидендов, а потом и уровней недооценки/переоценки.
Но с весны 2022 года Сургутнефтегаз начал сокращать публикацию финансовой и бухгалтерской отчетности:
- публикация годового отчета оттягивается до последнего
- квартальные отчеты публикуются нерегулярно.
- в балансе строки с суммами финансовых вложений выходили не заполненные (хотя их можно было рассчитать обратным путем)
- в прошлом году компания перестала раскрывать статьи доходов и расходов:
В этом году отчетность за 2024 так и не раскрыта:
Такой ситуации делать анализ акции очень затруднительно.
Но вот, недавно мне на почту пришло письмо от ВТБ к рекомендаций покупки акций Сургутнефтегаз-привилегия.
В списке рекомендуемых оказались и Сургутнефтегаз-привилегия с прогнозной ценой в 67 руб.
Для обоснования этого выбора они отсылают к стратегии на 2-й квартал 2025,
которую публиковали в марте и по которой была встреча с клиентами:
Я еще раз внимательно посмотрел презентацию, но никакого четкого обоснования целевой цены по Сургутнефтегазу-привилегии не нашел. Только общие слова:
Поэтому я решил пересчитать недооценку/переоценку акций Сургутнефтегаз-привилегия для текущих условий в соответствии с моей методикой.
Напомню, что по ней справедливая цена этих акций составляет $0.50 без учета дивидендов.
В настоящее время цена акций: 54 руб.
Прогнозируемые дивиденды с отсечкой в средине июля 2025 года (я в этот раз сам не считал, а взял сторонние цифры) - 9 руб.
Цена акции без дивиденда с учетом отсечки в июле выходит: 45.371 руб. В долларах это $0.5489 или переоценка от справедливой цены - 8.33%.
График переоценки акций Сургутнефтегаз-привилегия за последние несколько лет:
Как мы видим, хотя переоценка ниже, чем на пике мая прошлого года, но она присутствует, а в истории акции возникали периоды, когда акция торговалась с недооценкой. Обычно это года укрепления рубля, когда дивиденды у Сургутнефтегаза резко снижаются.
Во время недооценки акций их и нужно начинать покупать, а не сейчас, как рекомендует ВТБ.
Кстати, на время публикации стратегии, 25 марта 2025, полная цена акций была 55.66 руб., и за это время они еще снизились.
Кстати, ВТБ не одиноки среди избушек в ослезагоне в эти акции.
Вот еще пара примеров:
Москва. 10 марта. ИНТЕРФАКС - Привилегированные акции "Сургутнефтегаза" - фавориты текущей недели, говорится в комментарии аналитиков компании "Эйлер Аналитические Технологии".
"Фаворитом наступившей недели мы выбираем "префы" "Сургутнефтегаза", динамика которых значительно отстает от сектора: за последний месяц они снизились на 5,7%, тогда как акции остальных нефтегазовых компаний выросли в среднем на 1,4%", - пишут эксперты. - Согласно нашему долгосрочному прогнозу, к концу года курс рубля снизится до 103 руб./$1. Это станет подспорьем для привилегированных акций "Сургутнефтегаза", которые будут демонстрировать наиболее высокую дивидендную доходность в секторе: 16,3% по итогам 2024 года и более 18% по итогам 2025 года".
Москва. 10 марта. ИНТЕРФАКС - Акции "Сургутнефтегаза" ("префы"), "Норильского никеля" и ВТБ будут интересны на текущей неделе, полагает аналитик "БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") Василий Буянов.
"Привилегированные акции "Сургутнефтегаза" не пользовались серьезным спросом во время роста широкого рынка на позитивных геополитических новостях, - отмечает эксперт в комментарии. - Основная причина - чрезмерное укрепление рубля. Однако сейчас котировки достигли сильного уровня поддержки около 54 руб., отскок от которого уже начался. Фундаментальные ограничения для роста компенсируются сильными техническими сигналами. Считаем, что к концу недели акции будут торговаться в диапазоне 56,5-57 руб.".
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: