Обновил статистику по Фонду национального состояния, ФНБ, за октябрь из отчета Минфина. Конец месяца пришелся на локальный минимум по рынку акций, что дало большую отрицательную переоценку. Ускорились инвестиции: тратят золото и юани. Запутанная история с продажей валюты Банком России в 2025 году.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Данные по ФНБ
Слабо изменился размер фонда: 12,7 трлн руб. против 12,8 трлн руб. в сентябре. Печаль с акциями, плюс по валюте и золоту.
Перечислили 7,5 млрд руб. доходов ФНБ в бюджет, 465,6 млрд руб. за 10 месяцев.
Сократился с $137,9 млрд до $131,1 млрд размер фонда в валюте: подвели переоценка акций и слабый рубль.
Результат по акциям за октябрь: -368,4 млрд руб.
- Сбербанк -348,4 млрд руб.
- ВТБ -17,3 млрд руб.
- Аэрофлот -2,7 млрд руб.
Результат с начала года: -359,6 млрд руб.
Валюта и золото принесли в октябре +307,5 млрд руб. Юань подорожал на 2,8%, золото прибавило 8,8%. Переоценка с начала года: 1,1 трлн руб., перекрывает с запасом минус по акциям.
Выросла ликвидная часть фонда: с 5,3 трлн руб. до 5,4 трлн руб. из-за слабого рубля и дорогого золота. Потратили 91,2 млрд руб. на инвестпроекты: 8,9 тонны золота и 1,3 млрд юаней. Юани ушли напрямую, без конверсии. Увеличилась с 41% до 43% доля ликвидной части: упали акции.
Итоги
Инвестрасходы ускорились, валютная переоценка компенсирует изъятие валюты и золота в ликвидной части. Сумма с начала 2 полугодия: 260,8 млрд руб.
Не поступают в фонд дополнительные нефтегазовые доходы: заявления про плановые покупки остаются виртуальными, добавляют неопределенности на 2025 год: ФНБ получил 38,8 млрд руб. из 1,1 трлн руб., в бюджете остался 1 трлн руб.
Планировали потратить из фонда 1,3 трлн руб. на покрытие дефицита 3,3 трлн руб. Показывает рост расходов с 39,4 трлн руб. до 40 трлн руб. ГИИС Электронный бюджет, дефицит увеличится до 3,9 трлн руб. Не наблюдается перевыполнения плана по доходам: придется забрать из ФНБ еще 0,6 трлн руб. Фонд потеряет 1,9 трлн руб. ликвидной части, если не случится нового роста расходов. Вероятен разгон инфляции к концу 2024 - началу 2025 года при таком сценарии, интереснее с валютой.
Банк России зеркалирует операции ФНБ: продает или покупает валюту в зависимости от нетто-результата, покупок пока не случалось. Нетривиально с валютными операциями на 2025 год:
- Продажа валюты в 1 полугодии 2025 года на сумму инвестрасходов 2 полугодия 2024 года: 260,8+ млрд руб., цифра может вырасти, год не закончился, или 150,9+ млрд руб. за вычетом инвестиций в юанях. Логично исключать юани: не проходило конверсии между Минфином и Банком России.
- Продажа валюты в 2025 году на размер трат из ФНБ по закрытию дефицита: 1,3 трлн руб. или 1,9 трлн руб.
- Остается вопрос с неттингом виртуальных покупок Минфина: Банк России накопил 1 трлн руб. лишней валюты, если неттрировал продажи. Деньги должны были поступить в фонд. Можно оставить на балансе или... продать в 2025 году вместе с тратами на закрытие дефицита.
Операции проводят равномерно, оценка продажи валюты в 1 полугодии 2025 года: 0,9-2 трлн руб. Подарок для рубля и печаль для бюджета, если продажи пойдут по верхней границе.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Прошлые публикации: