Друзья и коллеги!
Российский фондовый рынок на прошедшей неделе пробил нисходящий тренд, который длился с 20 мая по 3 сентября 2024 года. Повторяется история прошлого декабря, когда ЦБР поднял ключевую ставку до 16%, чем и спровоцировал полугодовое ралли на рынке акций. ФРС.
Тем временем, снизила ставку сразу на 50 базисных пунктов, то есть на 0.5%. Такое резкое снижение ставки было 3 раза в истории – в 2000, 2008 и 2020 годах, то есть в кризисные моменты. Видимо не от хорошей жизни ФРС снижает ставки – долговые проблемы стали слишком заметны, а даже рефинансирование долга в США и его обслуживание стало проблематичным. Как никак первая строчка расходов в американском бюджете – это обслуживание госдолга. Золото продолжает бить рекорды по стоимости, что отражает скептицизм инвесторов и просто нормально людей в способности США решать свои финансовые проблемы и сохранять доллар в качестве резервной валюты.
В руководстве ЦБР прошли перестановки, что вряд ли отразится на будущей монетарной политики, но чем черт не шутит? Может руководство мегарегулятора не будет так стремиться убить экономику и потребительский спрос в своей священной войне с инфляцией…
Для новых подписчиков и читателей:
Мой публичный телеграмм канал "Vенчурные Инвестиции", где я публикую свои мысли и прогнозы по рынкам, а также полезные новости
Отслеживать мои закрытые сделки и результаты работы на закрытом канале "ASChannel" можно подписавшись на Дзен-канал - "ASChannel - сделки и результаты" - там есть вся нужная информация.
Кто хочет подписаться на закрытый канал "ASChannel"- пишите мне в личку по этой ссылке - @VI_AdminTrade
ОБЛИГАЦИИ – на долговом рынке России, Минфин РФ на аукционах в среду разместил облигации федерального займа (ОФЗ) двух серий совокупно на 63,8 миллиарда рублей.
На первом аукционе Минфин разместил ОФЗ с переменным купонным доходом серии 29025 с погашением в августе 2037 года на 52,701 миллиарда рублей по номиналу при спросе в 225,075 миллиарда. Цена отсечения составила 94,505% от номинала, средневзвешенная цена - 94,5553% от номинала.
На втором аукционе Минфин разместил ОФЗ с постоянным купонным доходом серии 26246 с погашением в марте 2036 года на 11,122 миллиарда рублей по номиналу при спросе в 47,73 миллиарда. Цена отсечения составила 80,36% от номинала, средневзвешенная цена - 80,3744% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 16,37% годовых, средневзвешенная доходность - также 16,37% годовых.
Как видно из данных – упор делается на ОФЗ с плавающей ставкой, так как Минфину выгоднее платить пару лет высокие купоны по облигациям, чтобы после смягчения ДКП и снижения инфляции выплачивать существенно меньшие суммы по обслуживанию долга.
По ОФЗ с постоянным купоном изначально фиксируется доходность к погашению на весь срок облигации и уменьшить свои затраты на обслуживание долга можно лишь с помощью досрочного выкупа облигаций с рынка, что на моей памяти с ОФЗ еще не случалось ни разу.
Индекс ОФЗ продолжает снижаться, но это становится опасно для тех, кто играет на понижение стоимости облигаций, в первую очередь на фьючерсах. У физических лиц коротких позиций по фьючерсам на индекс ОФЗ более чем на 25% больше, чем длинных. Эти короткие позиции придется в один прекрасный момент закрыть и далеко не факт, что это получится сделать с прибылью.
Остается получать купоны по облигациям, радоваться ежедневному начислению НКД и пытаться спекулировать на долговом рынке, благо ценовые колебания это позволяют сделать. Очень часто, после открытия торгов на МосБирже, цены на ОФЗ открываются с заметным гэпом, либо вниз, либо вверх. Объем по таким сделкам проходит не очень большой, но если ставить заранее отложенные ордера на продажу/покупку в некотором отдалении от рыночной цены, то можно зарабатывать до 1% прибыли на таких сделках. Не факт, что «ловля гэпов» будет успешной каждый день, но если хотя бы раз в неделю будут срабатывать такие отложенные ордера, то это может принести заметную прибыль.
Облигациями тоже можно спекулировать! Главное – это иметь понимание, когда и как это делать.
Традиционно, хочу пару слов сказать про курс рубля. Мой прогноз CNYRUB на прошлой неделе был таким:
В реальности ценовые изменения по этой валютной паре на прошлой неделе составили 12,735 – 13,1835
Пока торговый баланс России положительный – обвал рублю не грозит. Вложения в рублевые активы, за последний год, оказались более выгодными по сравнению с покупкой иностранных валют и маловероятно, что это изменится.
Да, валютные курсы иногда могут заметно меняться и на этом можно играть, если есть понимание как это делать. Например, сейчас валютная USDCNY снижается, то есть китайский юань укрепляется к доллару США и уже обновляет 16 месячные максимумы. Данная тенденция на мировом валютном рынке не может не отражаться на российском внутреннем валютном рынке, где ослабление рубля происходит по отношению к юаню, но не происходит по отношению к доллару США.
В России главная валютная пара стала CNYRUB, поэтому для нашей экономики очень важно, что происходит с юанем на мировом рынке. Еще в конце весны- начале лета российский рубль укреплялся ко всем валютам, что негативно отражалось на фондовом рынке. Сейчас идет обратный процесс, который совершенно нормален. Не нужно при каждом «рыночном чихе» устраивать истерику и ждать обвала рубля или чего-то из этой «оперы». Понятно, что большая часть населения России очень переживает за изменения курса рубля и считает себя большими специалистами на валютном рынке.
Однако, просто для справки, в других странах национальные валюты меняются гораздо сильнее к доллару или евро – яркий пример Япония с местной йеной, которая летает вверх-вниз со скоростью пули в этом году. Но, японцы на это взирают с самурайским спокойствием и не бегут в обменники менять свою валюту на чужие «тугрики» при каждом заметном изменении курса йены. У нас в стране все по-другому, что лично для меня, выглядит это крайне странно.
Возвращаясь к теме прогнозов по курсу рубля, то полагаю, что колебания рубля к юаню на предстоящей неделе будут оставаться в диапазоне 12.5-13.485, с более вероятным укреплением рубля к нижней границе этого торгового диапазона.
На следующей неделе начинается налоговый период и стартуют экспортные продажи валютный выручки. В серьезное ослабление российской валюты, я не верю, так как радикальных изменений в торговом балансе не произошло, как и изменения с трансграничными платежами за импортные и экспортные товары через «дружественные» банки.
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по «вечному» фьючерсу на индекс МосБиржи (IMOEXF)менялись в диапазоне 2686 – 2797.5, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-9.24) в диапазоне 267900 – 278950.
Фондовый индекс МосБиржи на прошлой неделе вырос, закрывшись в зеленой зоне третью неделю подряд. Продолжается рост на фондовом рынке, который кто-то считает отскоком, а кто-то новым восходящим трендом.
Слежу за публикациями телеграмм-канала «GopniK TradeR - инвестиции, аналитика», который специализируется на разборе позиций медийных блогеров. До недавнего времени авторы этого канала занимались исключительно критикой, что было довольно забавно. Но не так давно они стали выкладывать свои мысли по рынку и давать свою аналитику, что лично у меня уже вызвало множество вопросом. Вот пример одного их поста:
В России платежным средством является рубль. На МосБирже все расчеты осуществляются в рублях. Акции торгуются за рубли и индекс МосБиржи отражает стоимость акций тоже в рублях. Этот индекс растет третью неделю подряд. Не совсем понятно почему нужно смотреть на индекс РТС и с какого перепугу «прибыльная картинка» должна поломаться?
С таким же успехом можно сравнивать «Запорожец» с «Мерседесом», динамику акций Газпрома со стоимостью природного газа в США или ЕС, стоимость яиц и куриного мяса – то есть выбирать "удобные" для сравнения активы, чтобы доказать свою правоту.
Может не стоит заниматься подобным манипулированием? Если ждете 2000 пунктов по индексу МосБиржи или курс в 200 рублей за доллар, то натягивать при этом сову на глобус не нужно. Либо признайте свою ошибку в прогнозе, либо замолкните на какое-то время.
«Молчание — золото» — русская пословица, означающая, что в некоторых ситуациях промолчать намного лучше, чем сказать что-либо необдуманно. Просто оправдываться гораздо хуже, тем более, когда аргументы слабые.
Я стал обращать внимание своих читателей на будущее изменение ситуации на фондовом рынке со второй половины августа. Мне стало понятно, что снижение на фондовом рынке подходит к завершению и пора начинать играть на повышение.
Вот несколько скринов постов из моего закрытого платного канала, которые я написал в начале сентября:
На публичном канале, в своих постах, я писал подобные мысли и приводил похожие аргументы. Я руководствуюсь логикой и здравым смыслом, поэтому не делаю различий в публикациях между публичным и закрытым каналом. Единственное, что я постоянно делаю на закрытом канале – это публикую свои сделки и результаты по этим сделкам.
Я продолжаю считать, что в текущей ситуации на фондовом рынке и в стране не стоит ожидать бурного ралли на фондовом рынке, даже с учетом будущих дивидендов по акциям и купонам по облигациям в сентябре-октябре этого года. Однако, продолжение роста на фондовом рынке неизбежно. Настроения на рынке только начали меняться. На что я неоднократно обращал внимание своих читателей. Под «настроением» я имею ввиду поведение частных инвесторов в отношении акций.
Было заметно по комментариям и различным статьям за минувшее лето, что фокус внимания людей сместился на депозиты и фонды ликвидности с фондового рынка. Стало модно сравнивать дивидендную доходность по акциям с депозитными ставками и морщить при этом лицо, убеждая себя и других, что депозиты выгоднее. Очередная гонка за самую высокую депозитную ставку этим летом была в самом разгаре.
Прошло три недели с того момента, как индекс МосБиржи обновил свой годовой минимум и поднялся после этого достижения уже примерно на 11%.
За три недели - 11%, Карл!!!
Покажите мне депозит, который принесет хотя бы 10% прибыли на капитал за месяц, а после этого будем снова сравнивать дивидендные и депозитные доходности, до победного конца.
Говорил ранее и еще раз повторю – не надо сравнивать то, что сравнивать не имеет смысла. Акции были и останутся более доходной инвестицией по сравнению с депозитным вкладом в банке на горизонте года и больше.
Более того, на дневном графике фьючерса на индекс МосБиржи уже отчетливо сформировался новый растущий канала. После пробития верхней границы прежнего нисходящего канала и закрепления цены над этой границей – основным становится новый растущий тренд, за которым теперь и нужно следить.
По мере осознания этого факта все большим количеством частных инвесторов – рост на рынке будет усиливаться, пока в очередной раз не достигнет стадии эйфории и всеобщего помешательства от новых максимумов и огромных положительных переоценок по позициям. После чего стартует новая коррекция и так будет продолжаться до бесконечности, потому что психология человека не меняется…
Писал ранее и готов снова повторить, что российские инвесторы пока не закладывают в будущую стоимость акций – завершение СВО и старт мирных переговоров. На мой взгляд – это несколько опрометчиво. Да, многие скажут, что до завершения войны как до Луны, и опираясь на текущую ситуацию именно так все и выглядит.
Еще три недели назад все читали прогнозы аналитиков и блогеров про дальнейшее падение рынка, пугались цифрам про 2000 пунктов по индексу Мосбиржи, ужасались непрерывным продажам нерезидентов и представляли себе эпический обвал на рынке в случае повышения ключевой ставки ЦБР. В итоге, все изменилось в один прекрасный момент, а повышение ключевой ставки ЦБР лишь подтолкнуло рост на рынке акций, потому что множество людей думает шаблонно и повторяет действия, часто ошибочные, рыночной толпы.
Я считаю, что высокая активность на фронте, вместе с заметно выросшей дипломатической активностью, как раз и является признаком близкого начала мирных переговоров, так как противоборствующие стороны стремятся выйти на переговоры с максимально сильными позициями.
Может переговоры начнутся через неделю, а может через два-три месяца – я точно не знаю. Я лишь наблюдаю за тем, что вероятность этих переговоров перерастает в их неизбежность.
Я считаю, что на будущей неделе, диапазон колебаний котировок по «вечному» фьючерсу на индекс МосБиржи (IMOEXF) будет в 2679 – 2898. Ключевое сопротивление будет на уровне 2831, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-12.24) останется в рамках 276900 - 299950. Ключевое сопротивление будет на уровне 292600.
Спасибо за внимание и комментарии!
Дзен-канал "ASChannel - сделки и результаты"
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
YouTube-канал "Venture Investment"