Друзья и коллеги!
Подходит к концу лето 2024 года, а наш фондовый рынок «переместился во времени» в начало лета 2023 года, упав от максимумов этого года почти на 25% всего за три месяца. Такого крутого пике не было на нашем рынке акций с 2022 года.
Главная причина такого снижения на фондовом рынке – это текущая жесткая монетарная политика ЦБР и его промахи в контроле за замороженными активами нерезидентов.
Увеличение ключевой ставки до 18% вызвало фактическое прекращение притока средств инвесторов на рынок акций и бурный рост объема депозитов в банках и фондах ликвидности.
Запоздалое перекрытие лазеек по выводу замороженных активов нерезидентов через счета ДУ нашим мегарегулятором продемонстрировало всем инвесторам как можно обрушить рынок проводя исключительно продажи акций на рынке. Не нужно иметь семь пядей во лбу чтобы заработать прибыль, если покупать активы у нерезидентов с 30-50% дисконтом к рынку и продавая их в рынок.
Когда заморозили ЗВР ЦБР на Западе, то ни одного доллара или евро не вернулось из этих средств в Россию, а проценты, купоны и дивиденды по этим ЗВР даже решили направить на помощь недогосударству, которое воюет с нашей страной. А наш ЦБР, который должен был зорко следить за «замороженностью» нерезидентов, спустя 2.5 года обнаружил, что есть лазейки, и нерезиденты нашли способ «обналичить» свои замороженные активы в России. Браво!!!
Ладно, что было, то было. Нужно смотреть вперед, хотя что толку от этого, если весь опыт сзади😂
На сегодняшний момент есть все признаки того, что основное снижение на фондовом рынке уже произошло. Падение с начала года составило почти 15%, ключевая ставка увеличена до 18%, объем средств на депозитах в банках у населения превысил 50 трлн. рублей, информационный и эмоциональный фон на рынке акций крайне негативный, так как многие опасаются продолжения ужесточения ДКП ЦБР и роста инфляции, а заодно и снижение дивидендных доходностей по акциям.
Частным инвесторам крайне сложно заставить себя покупать активы в момент их снижения, когда это действительно стоит делать. Большинство инвесторов предпочитают покупать в момент роста цен, но начинают этот процесс, когда цены на активы отрастут на 10-25% от своих минимальных значений. До этого момента люди убеждают себя, что депозиты в банках — это безопасно и очень выгодно, хотя по факту это не так.
Открывая депозит – инвестор «морозит» свои средства до момента погашения депозита, чтобы получить накопленные проценты и само тело депозита. Если депозит короткий, до 6 месяцев – это не страшно, а если срок размещения от 1 до 3 лет, то это грозит существенной упущенной прибылью на фондовом рынке.
Наиболее разумно, в настоящий момент, инвестировать в фонды ликвидности, когда проценты на капитал получаешь каждый день и в любой день деньги можно направить на покупку акций. Либо, инвестировать в длинные ОФЗ, с доходностью к погашению под 16+% и на срок более 10 лет. Именно эти бумаги наиболее чувствительны к изменению ключевой ставки, а потенциальный доход будет выше, чем по годовому депозиту в банке в итоге.
У инвесторов много денег, даже очень много, учитывая те объемы средств, которые сейчас размещены в банках и фондах ликвидности. Это де факто отложенный спрос на акции, который может очень быстро вернутся на фондовый рынок, учитывая заметную просадку в ценах на рынке акций.
Когда слышишь заявления, что депозит однозначно выгоднее инвестиций в акции – мне становится смешно. Максимальная ставка до депозиту в банке на три года – 21%, а наш рынок акций успел за первые 5 месяцев 2024 года вырасти на 15%, а потом за 3 месяца снизится на 24%, так что заработать на длинных позициях в акциях, а потом на коротких за 8 месяцев этого года можно было около 40%, причем не годовых процентов. Депозит и рядом не валялся с потенциальной доходностью по акциям.
Всегда опасно, когда большинство участников торгов на фондовом рынке начинают думать одинокого и ждать одного и того же. Сейчас все боятся продолжения обвала на фондовом рынке, повышение ключевой ставки ЦБР, ухудшения финансовых результатов работы публичных компаний и как следствие снижение дивидендной доходности. А еще три месяца назад большинство инвесторов ожидало продолжение роста на фондовом рынке и скептически относилось к рекомендациям о сокращении доли акций в своих портфелях. А уж как поносили людей посмевших купить облигации? - Прямо смеялись им в лицо, забывая, что еще недавно сами советовали покупать доллары и евро в расчете на обвал рубля...
По факту, рынок находится на низком старте для возобновления движения вверх – нужен лишь повод и изменение настроения на фондовом рынке.
Я полагаю, что до середины сентября продолжится довольно эмоциональная торговля с резкими ценовыми изменениями по акциям. Триггером для роста на фондовом рынке послужит сохранение ключевой ставки ЦБР на заседании 13 сентября на уровне 18% и промежуточные выплаты дивидендов.
На сегодня, около 15 компаний планируют в сентябре выплатить дивиденды по итогам работы за первое полугодие и этот список будет расширяться.
Также, стоит учитывать и ситуация в зоне СВО, где российские военные каждый день приближают победу России и начало мирных переговоров. Именно мирные переговоры и заключение мира станет очень серьезным триггером роста нашего фондового рынка.
Смена руководства ЦБР была бы столь же позитивная для фондового рынка, как и победа в СВО, но об этом пока приходится только мечтать, хотя и держать в голове такой сценарий. Ситуация в мире и экономике России изменилась, а ментальность и методы работы руководства ЦБР – нет. Так что пора дать дорогу молодым. Как говориться. Министра обороны РФ сменили на человека, который является настоящим государственником, так почему бы не сменить чиновника - ставленника МВФ на нормального банкира, который будет заботиться о благе государства.
Как итог, могу сказать следующее – я рассчитываю на рост отечественного фондового рынка до конца текущего – начала следующего года. Полагаю, что годовые максимумы, которые были достигнуты в 2024 году могут быть обновлены. Да, говоря объективно, рисков на рынке очень много, но растущий тренд, который зародился в начале октября 2022 года остается в силе, а текущее снижение стоит рассматривать как заметную, но всего лишь коррекцию. И не забывайте об инвестициях в драгоценные металлы - там ралли в самом разгаре. В любом случае, покупка золота или других драгоценных металлов будет более разумной, чем покупка иностранной цветной резанной бумаги...
Спасибо за внимание и комментарии!
Дзен-канал "ASChannel - сделки и результаты"
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
YouTube-канал "Venture Investment"
