Ловушка для инвесторов?! 🧐
Индекс Мосбиржи закрылся в +3.20% — отличный, здоровый отскок. Мы уже неоднократно говорили про средне-долгосрочный потенциал целого ряда российских акций, и не устанем говорить, что по текущим уровням акции выглядят откровенно дешево.
Но после такого отскока может возникнуть вопрос: стоит ли откупать на всю котлету, пока рынок не улетел вверх окончательно?
Разливаться водой не будем, обозначим чётко: не стоит рассчитывать на полноценный разворот рынка, пока ЦБ не приступит к снижению ставки.
Когда ЦБ приступит к снижению ставки? Никто не знает, но мы считаем, что при дальнейшем снижении нефти замедление экономической активности может оказаться достаточно серьёзным, чтобы ЦБ внепланово начал резать ставку.
Падение нефти и замедление экономики — то, что большинство аналитиков по-прежнему упускает из виду когда рассуждает о ключевой ставке.
Поэтому: если докупать, то аккуратно.
Если спекулировать, то с коротким стопом.
Смотрим на качество и/или на потенциал отскока.
Слишком поспешные действия — классическая ловушка для инвестора, в которой теряются целые состояния.
Южуралзолото $UGLD — загребаем по цене IPO?
Кто бы мог подумать, что на росте золота выше $2500 за унцию акции ЮГК улетят вниз на целых -47% всего за четыре месяца.
Но такое бывает, и ключевых вопросов два: стоит ли фиксировать убыток и стоит ли добавлять в портфель, если не держали ранее?
Инвестиционных рекомендаций не даём, но мыслями по теме поделимся:
1. Отчёт вышел неплохой, но мог быть и лучше. В первом полугодии несмотря на растущее золото у компании просела рентабельность — виноват рост операционных расходов вкупе с временным падением производства.
2. Долгосрочные перспективы хорошие (в теории). В 2025 и далее капитальные затраты должны начать сокращаться, что при сохранении текущих цен на нефть даёт отличный потенциал для роста свободного денежного потока в долгосроке. Долгосрочная идея в ЮГК заключается именно в этом — капзатраты падают, денежный поток растёт, компания выплачивает акционерам щедрые дивы.
3. Главный риск — действия мажоритарного акционера. Исходя из отчета видна негативная для остальных акционеров практика, когда мажоритарий фактически выводит деньги себе в виде займов. Поэтому рост свободного денежного потока в долгосроке может и не сопровождаться соответствующим распределением средств между всеми акционерами.
По текущим компания однозначно выглядит интересно, но те кому хочется варианты побезопаснее — Лукойл $LKOH и Транснефть $TRNFP к вашим услугам.
Сургут-преф $SNGSP — падение перед новым взлётом!?
С момента выплаты дивидендов, в Сургуте по большому счёту ничего интересного не происходило. Это закономерно: вплоть до конца года акции Сургута частенько прозябают в боковике, и "просыпаются" ближе к выплате дивидендов в начале следующего года.
Напомним, что инвесткейс Сургута тесно связан с курсом рубля на 31 декабря, который определяет изменение размера валютной "кубышки". После введения санкций против Мосбиржи непонятки с курсом рубля по-прежнему сохраняются (насколько курс ЦБ РФ на самом деле отражает реальность), поэтому актуальный вопрос в следующем: стоит ли ждать ослабления рубля и стоит ли ждать роста акций Сургута?
Наши соображения по данному поводу следующие.
Курс рубля с высокой вероятностью будет падать к доллару. После девальвации рубля в 2023 году до 90-100 рублей за доллар, мы уже успели привыкнуть к тому, что за бакс сейчас дают те же 90 рублей. Однако в 2025, на наш взгляд, новой "нормой" будет трехзначный курс рубля.
Дело в том, что мир может столкнуться с глобальной рецессией в 2025 году, и это в моменте может просадить нефтегазовые доходы.
Как балансировать бюджет, когда падают доходы?
Правильно, через дальнейшую девальвацию рубля. Поэтому не удивимся, если уже к концу года увидим рубль по 100-110 за бакс.
Уже скоро будут анонсирован проект бюджета — и скорее всего, мы опять увидим рост бюджетных расходов. Это дополнительно усиливает описанный нами выше тезис.
Поэтому Сургут никуда не пропадёт, и дивами за 2024-й год не должен обидеть акционеров 😉
#нефть #золото #акции #инвестиции #инвестидеи #рынок_акций_рф #фондовый_рынок_рф #сургутнефтегаз #дивиденды #дивиденды_Сургутнефтегаза #ЮГК #Южуралзолото #дивиденды_Южуралзолото #рецессия #коррекция #индекс_ММВБ #ЦБ_РФ #ключевая_ставка #инвестор #трейдинг #IMOEX #SNGSP #UGLD #доллар_рубль #LKOH #TRNFP #банковский_сектор #нефтегаз #валюта
