InveStory

Дипломатия Трампа и призрачные переговоры Все видели сегодняшние заявления Трампа. Теперь давайте посмотрим на эту ситуацию с другой стороны. Оптимальная стратегия Ирана остается неизменной, независимо от действий или заявлений противника. Главная цель Тегерана сейчас — обеспечение долгосрочного выживания режима через создание невыносимых экономических условий для остального мира. План состоит в том, чтобы сделать войну настолько дорогостоящей, чтобы спровоцировать политический кризис в самих США и разрушить альянсы Трампа, превратив его попытку смены режима в Иране в бумеранг...

Пока нефтяников колбасит из-за волатильных цен на нефть, Транснефть, кажется, тихо и без суеты продолжает зарабатывать на прокачке нефти...но так ли это на самом деле? Еще в январе Транснефть была в топе наших идей — относительно других компаний бизнес выглядел стабильно, а дивдоходность — одна из лучших в секторе. Но за эти два месяца кое-что поменялось. Прокачка нефти по южной ветки нефтепровода "Дружба" в сторону Венгрии и Словакии остановилась, и пока не видно чтобы проблема с поставками разрешилась...

Харг (см. фото со спутника выше) — крошечный остров в Персидском заливе, но сейчас это самая важная точка на энергетической карте мира. Если вы следите за новостями, то заметили, что фокус внимания сместился с ударов по НПЗ именно на этот терминал. Недавние атаки Израиля были направлены на внутреннюю логистику — хранилища топлива для Тегерана, что почти не затронуло мировой рынок. Однако теперь ситуация накаляется: администрация Трампа обсуждает возможность захвата острова, через который проходит около 90% иранского экспорта сырой нефти...

🏦 Банковский сектор — все бодрячком? Январь вышел на удивление бодрым для банковского сектора — особенно с учётом длинных праздников и традиционно вялой деловой активности в начале года. Чистая прибыль по сектору составила 394 млрд руб., что на 37% выше, чем годом ранее. Рентабельность капитала в годовом выражении достигла 23.2% — против примерно 11% в предыдущем январе. Цифры хорошие, и объяснение у них вполне логичное. Основной вклад в рост прибыли внесли два фактора. Во-первых, банки заметно сократили отчисления в резервы — на 269 млрд руб...

Яндекс $YNDX — неплохой отчет, но не без нюансов Яндекс отчитался за 2025 год, и цифры вышли очень неплохими. Выручка выросла на 32% до 1.44 трлн руб., скорректированная EBITDA прибавила 49% и достигла 280.8 млрд, а чистая прибыль увеличилась в семь раз до 79.6 млрд. Компания впервые вышла в положительный свободный денежный поток, долговая нагрузка практически нулевая — чистый долг к EBITDA всего 0.1x. По сегментам картина неоднородная. — Поиск по-прежнему главный генератор прибыли с EBITDA 254...

О чем говорит инфляция? Недельная инфляция за 3-9 февраля составила 0.13% против 0.20% неделей ранее. С начала года цены выросли на 2.24%, а годовая инфляция опустилась до 6.36–6.37% с 6.45-6.46% на начало февраля. Цифры пока выглядят достаточно оптимистично, и если тренд продолжится, по итогам февраля годовая инфляция может сместиться в диапазон 6.2-6.3%. Отдельная история — плодоовощная корзина, где огурцы продолжают дорожать на 5.2% за неделю. Но если вынести этот сезонный фактор за скобки, общая картина выглядит вполне сдержанно...

🙁 Северсталь $CHMF — все грустно, но надежда есть? Северсталь отчиталась за 2025 год, и картина так себе. Выручка упала на 14%, до 713 млрд руб., EBITDA рухнула на 42%, до 138 млрд руб., а рентабельность резко сжалась с 29% до 19%. Четвёртый квартал вообще закрыли с убытком в 17.7 млрд руб., хотя тут виновато обесценение железорудных активов на 32 млрд руб, то есть убыток “бумажный”. Что случилось? Китай залил мировой рынок сталью, экспортировав рекордные 119 млн тонн. Внутри России спрос просел на 14% из-за высокой ставки ЦБ...

⚠️ ЮГК $UGLD — лучше не лезть Акции ЮГК с декабря сделали почти х2 — с 0.49 до 0.94 рубля. На этой неделе бумага летела по 10% за сессию, потому что золото пробило 5500 долларов и потому что весь 2025 год ЮГК сильно отставало от сектора. Теперь рынок это отыгрывает. Но если копнуть глубже, компания как была неинтересной для инвестирования, так и осталась. Проблема в том, что никто не понимает, кому будет принадлежать ключевая доля компании. Летом Генпрокуратура забрала 67% у основателя Струкова за то, что он 20 лет совмещал депутатство с бизнесом...

Январь 2026 года вошёл в историю рынка драгоценных металлов: золото установило исторический рекорд на отметке $5111 за унцию, а серебро впервые за 45 лет достигло уровня $110 за унцию. За период 2024-2025 годов золото выросло на 155%, серебро — на 380%. Однако главный вопрос, волнующий инвесторов: является ли это ралли результатом спекулятивной эйфории или отражает глубинные структурные изменения в мировой финансовой системе? Наиболее убедительное свидетельство против версии о спекулятивном пузыре предоставляют данные отчета Commitments of Traders...

🏆 Золото прет не касаясь земли Унция драгметалла торгуется выше 4750 долларов — плюс 10% с начала года. Всего за 20 дней 2026-го металл прибавил больше 435 долларов к цене. С тех пор котировки только ускоряются, как результат - уже пробило $5110 за унцию. Причин для ралли хватает. Главный триггер — геополитика: напряжённость вокруг Ирана, операция США в Венесуэле, а теперь ещё и торговый конфликт с Европой из-за Гренландии. Трамп объявил о введении 10% пошлин на товары из восьми европейских стран с 1 февраля, пригрозив увеличить ставку до 25% к лету...

Начало года — это традиционный сезон, в течение которого на рынок поступают средства, реинвестированные с дивидендов. При этом структура дивидендов сильно поменялась. Нефть, газ и металлургия — традиционные дойные коровы рынка — потеряли свой дивидендный статус. Зато появились новые фишки: ВТБ, Т-Технологии, X5, Озон, Полюс. Эти компании частично компенсируют снижение дивов со стороны нефтегаза и металлургов. При этом за последние четыре года доля акций в свободном обращении выросла — бумаги нерезидентов потихоньку просочились на российский рынок через разные лазейки...

Выходим потихоньку из оливьешной комы после праздников — и обнаруживаем что новостной фон какой-то совсем безумный с начала года. Но мы давно и последовательно говорим о важности отделения шума от реально важных вещей, поэтому расклад сейчас следующий: Геополитика по-прежнему задаёт рамку. В отстутствие других факторов для движения широкого рынка, рынок в итоге торгует каждый геополитический чих. Самое главное здесь — есть ли предметные переговоры между РФ, Западом и Украиной. Пока таких переговоров НЕ наблюдается, и аппетита к таким переговорам мы не видим ни у кого...