InveStory

Подборка надежных облигаций ✅ Очередной минимум российского рынка акций. Даже самых стойких инвесторов заставляется задуматься: может на депозит или в облигации? Там хотя бы % начисляют... Логика в этом определенно есть, тем более мы находимся в цикле снижения ключевой % ставки ЦБ РФ. Да, хоть и медленно и возможно через "паузу" на ближайшем заседании 19 июня, но все равно тенденция на снижение (также см. прогноз Банка России). Снижение ставки приводит к росту цены облигации с фиксированным купоном,...

Нерезиденты продолжают покидать рынок? JPMorgan ликвидировал программу депозитарных расписок Сбербанка и продал акции по цене, составляющей всего 30% от котировок Московской биржи на 13 марта 2026 года. Держатели расписок получат денежную компенсацию примерно через 10 рабочих дней после 8 июня, но количество проданных бумаг банк так и не раскрыл. Скидка в 70% от рыночной цены — не прихоть американского банка, а жёсткое требование российских регуляторов. Правительственная комиссия РФ установила...

Транснефть $TRNFP — всё стабильно Транснефть отчиталась за первый квартал 2026 года по МСФО. Результаты немного слабее год к году, но по одному кварталу выводов не делают. Операционный бизнес ведёт себя предсказуемо. Тарифы проиндексированы на 5.1% против 9.9% в прошлом году, добыча нефти по прогнозам вырастет на 3%. Динамика выручки и прибыли держится в привычном коридоре без неожиданностей. Интереснее всего в квартале выглядит динамика кубышки. Чистый кэш вырос до 325.6 млрд руб, хотя за тот же период компания выплатила дивиденды на 143...

Аэрофлот $AFLT — готовится SPO? 🤔 Росимущество объявило отбор организатора для продажи 23.76% акций Аэрофлота. Поручение правительства датировано 28 апреля, заявки от претендентов принимаются до 8 июня. Организатор должен будет оценить рыночную стоимость пакета и предложить структуру сделки, которая максимально пополнит федеральный бюджет. По текущим котировкам — чуть выше 48 руб. за бумагу — пакет стоит порядка 44.5 млрд руб. Для сравнения, предыдущее SPO в 2020 году принесло 80 млрд руб., хотя...

МТС $MTSS — последние дивы по текущей дивполитике МТС объявила дивиденды за 2025 год в размере 35 руб на акцию. Реестр закроется 9 июля. Размер дивов ожидаемый, но компания подчеркнула важный момент в пресс-релизе: это последняя выплата в 35 руб, гарантированная действующей дивидендной политикой. Напомним, что сейчас действует дивполитика на период 2024-2026 годов. Она обещает не менее 35 руб на акцию ежегодно, с опорой на операционный денежный поток, капитальные затраты и долговую нагрузку при расчете дивов...

Сбер $SBER — и снова сильный отчет 💪 Сбербанк в апреле заработал 166.8 млрд руб. чистой прибыли. Рост к прошлому году составил 21.1%. За первые четыре месяца прибыль достигла 657.8 млрд руб. при рентабельности капитала 23.4%. Банк поддерживает высокую маржинальность и эффективность даже в нынешних непростых экономических условиях Кредитный портфель растет стабильно. Корпоративное направление выросло на 1.3% за месяц и превысило 31.1 трлн руб. Розничный сегмент увеличился на 0.8% до 19.4 трлн руб...

Северсталь $CHMF — металлурги как зеркало экономики РФ Северсталь опубликовала отчёт за первый квартал 2026 года, и цифры показывают реальное состояние российской экономики лучше любых макропрогнозов. Металлурги традиционно работают как барометр для всей промышленности, потому что сталь нужна строителям, машиностроителям, производителям труб и оборудования. Когда спрос на металл падает, значит вся цепочка притормозила. EBITDA компании рухнула на 54% год к году и составила всего 17.9 млрд руб против 39...

Ключевая ставка: чего ждем? На следующей неделе, 24 апреля, ЦБ в очередной раз будет принимать решение по ключевой ставке. Рынок сейчас ждет снижения ключевой ставки на 1.0-1.5 п.п., но мы считаем, что регулятор ограничится всего 0.5 п.п. и опустит ставку до 14.5%. Формально для агрессивного шага есть все основания. Инфляция за неделю с 7 по 13 апреля обнулилась впервые с августа 2024 года. Годовая замедлилась до 5.8%, инфляционные ожидания населения опустились до 13.1% в феврале. Экономика охлаждается быстрее прогнозов регулятора...

Цена на нефть Brent за март выросла примерно на 60% и сейчас торгуется около $107 за баррель. Уже совсем скоро мир может оказаться на критически важной развилке: США уже в эту ночь может начать наземную операцию против Ирана, а также бомбардировки энергетической инфраструктуры. По нашим оценкам (которые основаны на сведениях из нефтегазовой отрасли), в таком случае цена на нефть может уйти выше $150. Энергетический шок уже затронул более 12 млн б/с мировой торговли, а ОПЕК+ на май согласовал лишь символическое увеличение добычи на 206 тыс б/с...

ВТБ $VTBR — неплохой отчет? На прошлой неделе банк ВТБ отчитался по МСФО за январь-февраль 2026. Чистая прибыль составила 68.8 млрд рублей, что на 11.2% ниже, чем за аналогичный период 2025. Снижение выглядит пугающе только при поверхностном сравнении. Годом ранее банк получил 118 млрд рублей прочих операционных доходов, которые носили разовый характер. Если убрать этот эффект, картина принципиально другая. Главное в отчёте — динамика чистой процентной маржи. NIM за два месяца составил 2.5%, причём в январе было 2.4%, а в феврале уже около 2.6%. Ориентир на декабрь — 3.2%. Чистые процентные доходы выросли в 4...

Лукойл $LKOH — что по дивидендам? Лукойл рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 278 рублей на акцию. Компания не отказалась от выплат ни после попадания в SDN-лист осенью 2025 года, ни после потери иностранных активов. Для года, в котором на компанию обрушилось столько внешних ударов, результат достойный. Суммарный дивиденд за 2025 год составил 675 рублей на акцию. Для сравнения, за 2024 год акционеры получили 1055 рублей, за 2023 — 945 рублей. Снижение ощутимое, но объяснимое. EBITDA от продолжающейся деятельности упала до 890 млрд рублей против 1...

Дипломатия Трампа и призрачные переговоры Все видели сегодняшние заявления Трампа. Теперь давайте посмотрим на эту ситуацию с другой стороны. Оптимальная стратегия Ирана остается неизменной, независимо от действий или заявлений противника. Главная цель Тегерана сейчас — обеспечение долгосрочного выживания режима через создание невыносимых экономических условий для остального мира. План состоит в том, чтобы сделать войну настолько дорогостоящей, чтобы спровоцировать политический кризис в самих США и разрушить альянсы Трампа, превратив его попытку смены режима в Иране в бумеранг...