💰Замещающие облигации

Доходность замещающих облигаций стремительно растет, все больше отрывается от своих зарубежных аналогов и на сегодняшний день достигла среднего значения в 11,4%. Далеко не все бумаги дают такую доходность, ведь в индекс входят и бумаги с не самым высоким кредитным рейтингом, и субординированные облигации и выпуски, у которых доходность рассчитывается к call-оферте, что не совсем корректно. 

🚀 Но доходности растут и в среднем по надежным бумагам сегодня составляют 9-11%. На это, конечно же, есть причины. 

💔 После введенных санкций в отношении Мосбиржи, НРД и НКР доверие инвесторов к устанавливаемым курсам несколько подорвалось. В преддверии налогового периода мы видели усиление расхождения кросс-курса USD/CNY по официальным курсам Банка России и оффшорного курса, но и после его завершения он остается на высоком уровне.   

📈 Высокая ключевая ставка и возможность дальнейшего ее повышения делает рублевые долговые инструменты привлекательными. Они оттягивают средства из валютных инструментов. 

🏋️‍♀️ Относительно крепкий рубль. 

☝️ Но остаюсь при мнении, что для долгосрочного инвестора замещающие облигации остаются интересными. Ситуация на валютном рынке должна стабилизироваться, рубль перейдет к снижению. Будет девальвация плавной, или, как мы наблюдали в прошлом, резкой – неизвестно. Так что для валютной диверсификации инструмент остается интересным. Тем более с текущими доходностями.