Запишем здесь для потомков вчерашний креатив от МосБиржи.
МосБиржа была между двух огней:
- шортисты хотели заработать на бесконечном падении фьючерса в пропасть в результате снижения стоимости базовой акции до восьми раз после «квазисплита»
- лонгусты хотели заработать на схлопывании спреда, надеясь на досрочную экспирацию фьючерса до «квазисплита»
Задачу не дать никому из них несказанно обогатиться на фьючерсах МосБиржа выполнила.
Досрочной экспирацией фьючерсов МосБиржа разрушила мечты шортистов.
А лонгустам подпортила малину механизмом, при котором спред не схлопнется и будет выдерживаться в фиксированном размере по самую экспирацию 12 августа (с поправкой на плюс-минус рыночные неэффективности).
Размер такого спреда уже зафиксирован по состоянию на вечерний клиринг 2 августа (достаточно рандомная дата, но не суть).
Лонгусты, которые досидят до экспирации в вечерний клиринг 12 августа (пн.) и на след. день выйдут на поставку акций BELU, получат штраф к вармарже в размере такого фиксированного спреда (т.е. по сути лишатся прибыли от поставки им более дорогих акций).
А таким же вышедшим на поставку шортистам этот размер спреда, напротив, насыпят сверху к вармарже (т.е. из кармана лонгустов им возместят убыток от смещения их шортовой позиции наверх).
Таким образом, дальнейшие попытки торговать технические события по фьючерсам становятся бессмысленными. Вот вчера, после того как опубликовали это решение МосБиржи, объем открытых позиций в BELU-12.24 и сократился в два раза до 119 млн руб. (25 тыс. контрактов).
Правомерна ли досрочная экспирация фьючерсов?
По акциям BELU МосБиржа приостановит торги.
15 августа (чт.) - последний торговый день. А уже через неделю, 22 августа (чт.), торги возобновятся. Зачем нужна эта приостановка, я объясняла здесь.
Приостановка торгов - это одно из оснований для досрочной экспирации и корректировок к вармарже согласно Спецификации. Поэтому, в общем-то, МосБирже за это решение не предъявишь.
Когда возобновят торги фьючерсами на акции BELU?
Открытый вопрос.
Любопытно, возобновят ли торги фьючами до того, как бесплатные новые акции выйдут из заморозки и станут доступны для торгов?
И аналогичный вопрос к брокерам, в какой момент после возобновления торгов по акциям BELU восстановится маржинальная торговля.
Что будет с маржинальной торговлей по акциям BELU?
Акции BELU будут исключаться брокерами из состава ликвидного имущества, т.е. станут недоступны для шорта и не будут приниматься в качестве обеспечения по маржинальной торговле. Это почти наверняка.
Альфа, к примеру, этот подход подтвердила. Думаю, другие поступят так же. В противном случае, возникает много сложностей с выплатой шортистами компенсации за «бесплатные» акции, волатильностью цены BELU после возобновления торгов 22 августа и др.
Пока неизвестно, когда именно это произойдет. Самое позднее - 15 августа, чт. (последний торговый день). При этом, думаю, не раньше 13 августа, вт., чтобы не сорвать поставку акций BELU по фьючерсам.
UPD: Уже с 9 августа (пт.) открыть шорт по BELU будет нельзя. А уже открытые шорт-позиции будут закрываться каждым брокером в своем темпе. Поэтому следите за новостями своего брокера об исключении BELU из списка ликвидных ЦБ, чтобы не попасть под принудительное закрытие ваших позиций.
P.S. Остается 6 полных торговых дней до приостановки торгов по BELU. Где обещанный FAQ от Новабев? Людям же потребуется время переварить про временную недоступность новых бесплатных акций для торгов на МосБирже (до декабря? или до октября, если сделают для новых акций торги в отдельном стакане с отдельным тикером?), решить вопросы по маржинальным позициям и пр.
Мой Telegram
