Прогноз повышен, так что это повышение может быть не последним.
Как известно, в прошлую пятницу, 26 июля, совет директоров Центрального банка принял решение о повышении ключевой ставки с 16% до 18%.
С начала года мы уже привыкли жить со ставкой в 16%. Однако, по словам представителей ЦБ, инфляционные факторы оказали значительное влияние, поэтому не было другого выхода, кроме как повысить ставку до 18% и ужесточить риторику.
«Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее».
Несмотря на кратковременное замедление перед заседанием, общая ситуация с инфляцией остаётся сложной (и это заставляет задуматься). Центральный банк вернулся к повышению ключевой ставки в надежде сдержать рост цен.
Формально высокая ключевая ставка, в первую очередь, ограничивает доступ бизнеса к дешёвым кредитам. С одной стороны, это снижает предложение товаров и услуг. С другой стороны, люди стимулируются размещать свои средства на вкладах, что снижает спрос. В результате цены стабилизируются, и все могут вздохнуть спокойно.
Однако важно помнить, что ключевая ставка — лишь один из многих факторов, влияющих на инфляцию в стране. Также существуют различные льготы, субсидии, выплаты и другие меры, которые также оказывают влияние. Поэтому Центральному банку, совместно с Министерством финансов и Министерством экономического развития, необходимо прийти к общему пониманию ситуации.
Таким образом, текущее повышение ключевой ставки не гарантирует, что цены замедлят свой рост.
В течение всего года основные тезисы Центрального банка остаются неизменными:
❗ Ожидается, что инфляция будет высокой, и население, а также участники рынка, предполагают дальнейший рост цен.
❗ Потребительская активность остаётся на высоком уровне благодаря увеличению доходов и повышению уверенности потребителей.
❗ Инвестиционный спрос поддерживается за счёт бюджетных вливаний и высоких прибылей компаний.
❗ Сохраняется дефицит кадров: в экономике наблюдается нехватка трудовых ресурсов.
❗ Преобладание проинфляционных факторов над дезинфляционными означает, что цены, скорее всего, будут расти, а не снижаться.
Что там с фондовым рынком?
Повышение ставки было ожидаемым событием, но заявление о том, что высокая ставка сохранится как минимум до весны, в сочетании с прогнозом о возможном повышении ставки до 20%, поколебало уверенность инвесторов на рынке ценных бумаг и долговых инструментов.
Высокая ключевая ставка негативно влияет на фондовый рынок по двум причинам:
1. Она делает более привлекательными банковские депозиты, так как они обеспечивают фиксированную доходность и не несут риска уменьшения вложенной суммы.
2. Кредитные условия для бизнеса становятся хуже. Эмитентам на фондовом рынке становится сложнее и дороже получать кредиты, а также обслуживать свои обязательства. Особенно это касается компаний с высоким уровнем задолженности.
Что там с вкладами и кредитами?
Я думаю, что когда Сбербанк предложил вклад с доходностью 18%, уже было понятно, что другие банки тоже будут повышать процентные ставки по вкладам и кредитам.
Я уже давно не вношу новые деньги на рынок, лишь пользуюсь тем, что есть на ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт). В течение последних шести месяцев постепенно увеличивал свои вклады.
После решения Центрального банка (ЦБ) банки могут ещё больше повысить ставки по своим продуктам, учитывая дальнейшую риторику. Однако я пока не ожидаю этого и постараюсь получить максимум от доходности 18%.
Кредитование, надеюсь, замедлится. Не зря г-жа Набиуллина говорила, что у нас продолжают брать кредиты даже при высокой ставке: одни от безысходности, а другие от достатка. Позволяют зарплаты даже при текущих ставках пытаться улучшить своё место под солнцем, беря кредиты.
Что дальше?
Дальнейшие шаги Центрального банка будут определяться динамикой цен в России. Если уровень инфляции продолжит расти, то регулятор будет вынужден и дальше повышать ключевую ставку. Поэтому важно следить за этим показателем.
В феврале-апреле 2022 года Центральный банк ввёл ставку, которая стала своего рода шоковой терапией для экономики. В текущей ситуации было бы не совсем правильно рассматривать возможность повышения ставки до тех же значений. Поэтому ЦБ может более осторожно подходить к решениям о дальнейших повышениях. Для бизнеса ставка выше 20% очень болезненна. Да и для фондового рынка тоже.
Хотя не зря ведь г-н Дерипаска говорил, что рынок долга сейчас чувствует себя лучше, нежели фондовый. Главное только не нарваться на дефолты в облигациях.
7 августа ЦБ опубликует резюме обсуждения ключевой ставки. Сам буду читать, какие были нарративы по размеру увеличения ставки. И какие были другие варианты.
Следующее плановое заседание Центрального банка состоится в пятницу, 13 сентября 2024 года.
______
Если понравилась статья, то поставьте лайк. Вам несложно, а мне как автору, приятен отклик от читателей! 👍
Подписывайтесь на канал, если этого ещё не сделали, добро пожаловать!
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов и носит только общий информационный и развлекательный характер.
