2024 год точно стоило бы назвать годом депозитов в России — притоки денег на вклады бьют рекорды на фоне высоких процентных ставок. Аналитики Т-Инвестиций объясняют, что это значит и как может развиваться ситуация в обозримом будущем.
Эффект жесткой денежно-кредитной политики отлично работает как минимум на стороне сбережений. Это укрепляет оптимизм по поводу стабилизации инфляции, а значит, и плавного разворота денежно-кредитной политики в сторону снижения ставок на горизонте года.
Накопленные сейчас средства на срочных вкладах дают впечатляющий ресурс для перетока на фондовый рынок и в другие активы по мере возможного снижения ставок в 2025-м. Подобный эффект наблюдался в 2022—2023 годах, поддерживая рост рынка.
Что говорят данные
Притоки в депозиты остаются на повышенном уровне с конца 2023-го. По данным на начало июня, вклады россиян увеличились на 30% г/г (десятилетний максимум) или на впечатляющие 10,8 трлн рублей. При этом доля валюты на счетах россиян продолжила падать (до 8%).
Максимальные ставки по депозитам достигают 18% (в основном на короткие сроки), а ставки в десяти крупнейших банках страны в среднем превысили 16% в июне (пик с апреля 2022-го). Это существенно выше их среднего исторического уровня.
Рынок продолжает готовиться к повышению ключевой ставки 26 июля. Мы ожидаем повышения на 200 б.п., до 18%, на фоне ускорения инфляции. Годовая инфляция в середине июля остается на уровне 9,2%. Последние недельные данные отразили некоторое замедление роста цен, однако данные по инфляционным ожиданиям показывают их рост третий месяц подряд.
При всей текущей неопределенности рублевые депозиты с их рекордно высокими ставками (в основном короткие вклады) остаются крайне привлекательными. Однако мы обращаем внимание на то, что высокие депозитные ставки могут быть временным феноменом. Тем, кто хочет зафиксировать высокие ставки на более длительный срок, стоит также присмотреться к рынку облигаций.
На какие облигации можно обратить внимание
Корпоративные бумаги с фиксированным купоном
ХКФ Банк выпуск 4 (доходность — 21,9%, дюрация — 1,4 года);
Интерлизинг выпуск 6 (22,7%, 1,07 г.);
Синара - Транспортные Машины выпуск 2 (21,8%, 1,46 г.);
АФК Система выпуск 21 (21,3%, 1,5 г.);
Газпромбанк 1Р-26P (19,9%, 1,67 г., высокая надежность эмитента);
Ростелеком (18,7%, 1,18 г., высокая надежность эмитента).
Гособлигации с фиксированным купоном
ОФЗ 26238 (доходность — 15,8%, дюрация — 6,29 лет);
ОФЗ 26247 (15,9%, 5,44 г.);
ОФЗ 26243 (16,3%, 5,56 г.).
Флоатеры (облигации с плавающим купоном)
ОФЗ 29014 (купон привязан к ставке RUONIA, погашение 25.03.2026);
Европлан 001P-07 (купон=ключевая ставка+190 п.п., погашение 24.06.2027);
ВЭБ.РФ ПБО-002P-36 (купон=ставка RUONIA+170 п.п., погашение 18.09.2030)
Подробнее о том, как устроены облигации, рассказали вот в этом познавательном видео. Очень рекомендуем всем, кто только начинает свой путь в инвестициях 👍