Финансовые отчёты – огромные по размерам документы. Они могут составлять в среднем от 60 до 80 страниц, а то и все 100. В основном они содержат информацию, интересную только экономическим аналитикам. Инвестору стоит концентрироваться на страницах с ключевыми финансовыми показателями: бухгалтерский баланс, прибыли и убытки, движение денежных средств.
На что обратить внимание в бухгалтерском балансе
Бухгалтерский баланс – таблица активов компании, в которой указывается информация об оборотных и внеоборотных активах, краткосрочных и долгосрочных обязательствах и капитале. Каждый раздел подразделяется на несколько позиций и включает информацию по итогам отчётного периода в сравнении с прошлым. Ключевыми позициями, помимо итоговых по разделу, выделяемых шрифтом, являются денежные средства и их эквиваленты, а также краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы.
Эти строки дадут инвестору информацию о финансовой устойчивости компании, её долгах и активах. Большие долги и проблемы с собственными денежными средствами должны насторожить в первую очередь. А для инвестора это знак, что дивидендов от вложений ждать не стоит – прибыль компании будет уходить на решение проблем с долгами и активами.
Прибыль и убытки
Это структура доходов и расходов компании. Главные позиции, вызывающие интерес инвестора, остаются неизменными – выручка, операционная прибыль и чистая прибыль. Эти категории дают информацию о масштабе компании, её месте в отрасли, положении в конкурентной борьбе, насколько высока себестоимость услуг, сколько в целом зарабатывает компания. Инвестору обязательно нужно посмотреть аналогичные данные по прибылям и убыткам за прошлые годы, чтобы представить общую ситуацию. Здесь важно, в каком месте происходит проседание показателей и какие этому причины – они могут быть как общеэкономические, так и свойственные отдельно взятой этой компании.
Форма денежных средств
Эта часть отчетности отображает движение денег внутри предприятия и ликвидность его активов. Здесь указываются данные о движении всех средств: приход выручки, зарплаты, услуги аренды и ЖКХ, капитальные затраты, доход от инвестиций, расход на погашение кредитов и прочее. Они используются инвестором для подсчёта свободного денежного капитала – разницы между чистым денежным потоком от основной деятельности и капитальными затратами.
Знать о ликвидности компании очень важно – даже прибыльная и много зарабатывающая фирма может стать банкротом, если у неё не хватает средств на текущий момент. Так может случиться, если выплаты за продажу продукции растянуты, а на сырьё вынуждена тратить сразу. Эти моменты указываются в отчётности и заставляют инвестора задуматься о нехорошей текущей ситуации в компании.
Мультипликаторы
Для того чтобы понять финансовую отчётность, стоит дополнительно изучить мультипликаторы – коэффициенты финансовых показателей, показывающие эффективность бизнеса. Применимо к отчётности обращают внимание несколько подобных показателей:
- ROE – рентабельность капитала, отношение чистой прибыли к капиталу;
- P/E – окупаемость компании относительно рыночной стоимости, отношение стоимости компании к чистой прибыли;
- P/S – тоже мультипликатор доходности, означает отношение капитализации к выручке;
- ROE – отношение всей прибыли компании к её стоимости;
- EBITDA – рентабельность бизнеса компании без учёта амортизации, обязательных платежей и других факторов;
- D/E – отношение долгов компании к стоимости её собственности;
- FCF – свободный денежный поток, денежные средства после затрат на поддержание и развитие.
Часть показателей указывается прямо в отчётности компании, часть инвестор может посчитать самостоятельно, взяв определённые величины. В анализе важно принять во внимание анализ всех мультипликаторов, составляющих полную картину бизнеса.
Но эти показатели могут отражать не все моменты. Стоит обращать внимание на разные примечания, которые могут указываться в отчётности. Но не каждый раз, а когда есть необъяснимый рост выручки или его убыток. Это может произойти, когда компания решит продать дорогую недвижимость в центре города или слишком сильный убыток от обесценивания активов. Такие случаи в целом не влияют ни на перспективы, ни на финансовое здоровье. Хотя на фоне такой отчётности реакция, конечно, будет. Но за всяким колебанием случается восстановление цены.
