Акции роста — это акции компаний, которые, как считается, могут со временем превзойти рынок в целом благодаря своему будущему потенциалу. Стоимостные акции относятся к компаниям, которые в настоящее время торгуются ниже своей реальной стоимости и поэтому обеспечивают более высокую доходность. Какая категория лучше? Сравнение исторических показателей этих двух подсекторов дает неожиданные результаты.
🎁 Подарок для роста капитала
Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу "Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай".
В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.
Подписывайтесь и забирайте подарок!
1. Стоимостные акции — это, как правило, крупные, хорошо зарекомендовавшие себя компании, которые торгуются ниже той цены, которую, по мнению аналитиков, стоят их акции, в зависимости от финансового коэффициента или эталона, используемого для сравнения. Например, балансовая стоимость акций компании может составлять 2 500 руб за акцию, исходя из количества акций в обращении, деленного на капитализацию компании. Поэтому, если в данный момент акции компании торгуются по 2 000 руб за штуку, многие аналитики сочтут это хорошей стратегией.
Акции могут стать недооцененными по многим причинам. В некоторых случаях общественное мнение подталкивает цену вниз, например, если крупный деятель компании замешан в личном скандале или компания совершает неэтичные поступки. Но если финансовые показатели компании все еще относительно устойчивы, то искатели стоимости могут счесть это идеальной точкой входа, поскольку, по их мнению, общественность скоро забудет о случившемся, и цена вырастет до той отметки, на которой она должна быть. По моему опыту так обычно и происходит.
Стоимостные акции обычно торгуются с дисконтом либо к коэффициентам цены к прибыли (P/E), либо к балансовой стоимости, либо к денежным потокам. Конечно, ни тот, ни другой прогноз не всегда верен, поэтому некоторые акции можно отнести к смешению этих двух категорий. В этом случае они считаются недооцененными, но при этом обладают определенным потенциалом.
2. Акции роста имеют потенциал превзойти либо общий рынок, либо определенный его сегмент в течение определенного периода времени. Такие акции можно найти в секторах с малой, средней и крупной капитализацией, и они могут сохранять этот статус только до тех пор, пока аналитики не сочтут, что они реализовали свой потенциал.
Считается, что компании роста имеют хорошие шансы на значительное расширение в ближайшие несколько лет либо потому, что у них есть продукт или линейка продуктов, которые, как ожидается, будут хорошо продаваться, либо потому, что они управляются лучше многих своих конкурентов и, как ожидается, получат преимущество над ними на своем рынке.
В таблице ниже приведены некоторые ключевые характеристики акций роста и стоимости.
Когда речь заходит о сравнении исторических показателей двух соответствующих подсекторов акций, любые результаты, которые можно увидеть, должны оцениваться с точки зрения временного горизонта и уровня волатильности и, следовательно, любого риска, которому пришлось подвергнуться для их достижения.
Стоимостные акции, по крайней мере теоретически, считаются имеющими более низкий уровень риска и волатильности, поскольку они обычно встречаются среди крупных, более авторитетных компаний. И даже если они не вернутся к целевой цене, которую прогнозируют аналитики или инвесторы, они все равно могут предложить некоторый прирост капитала. Не стоит забывать и о том, что эти акции также часто выплачивают дивиденды.
Акции роста, между тем, обычно воздерживаются от выплаты дивидендов. Вместо этого они реинвестируют нераспределенную прибыль обратно в компанию для ее расширения. Вероятность потерь для инвесторов в акции роста также может быть выше, особенно если компания не может соответствовать ожиданиям роста.
Например, цена акций компании с высоко разрекламированным новым продуктом может резко упасть, если продукт окажется неудачным или если в его конструкции будут обнаружены недостатки, которые не позволят ему работать должным образом. Акции роста, в целом, обладают наибольшим потенциалом вознаграждения, а также риска для инвесторов.
Хотя из приведенного выше следует, что акции роста будут демонстрировать лучшие показатели в течение длительных периодов, на самом деле все обстоит, наоборот.
Многие исследования указывают на то, что стоимостное инвестирование превзошло стиль роста в долгосрочной перспективе. Но если взглянуть на более свежие данные, то в первые 10 лет 2000-х гг. акции стоимостного инвестирования превзошли акции роста, а в последние 10 лет превзошли акции роста. Обратите внимание, что дивиденды, скорее всего, играют ключевую роль в том, что стоимость превосходит рост в течение длительных периодов времени.
Начиная с 1926 года, стоимость имела множество периодов опережения роста. И опять же, несмотря на долгосрочное превосходство, в последнее десятилетие господствует рост. При этом S&P 500 примерно на 40% состоит из технологических акций.
Стоимостные акции, как правило, относятся к нескольким ключевым отраслям, которые подвержены влиянию областей рынка, чувствительных к экономическим колебаниям. Имейте в виду, что это те товары, которые обычно нужны людям, даже когда наступают трудные времена. К ним относятся основные потребительские товары, энергетика, финансы, промышленность и материалы.
А акции роста — это акции компаний, которые, как ожидается, будут расти более быстрыми темпами, чем рынок в целом. Поэтому они, как правило, опережают рынок.
Решение о том, вкладывать ли деньги в акции роста или стоимости, в конечном итоге зависит от предпочтений отдельного инвестора, а также от его личной толерантности к риску, инвестиционных целей и временного горизонта. Следует отметить, что на более коротких отрезках времени эффективность роста или стоимости также в значительной степени зависит от того, в какой точке цикла находится рынок.
Например, стоимостные акции, как правило, выигрывают во время "медвежьих" рынков и экономических спадов, а акции роста - во время "бычьих" рынков или периодов экономического роста. Поэтому этот фактор следует принимать во внимание краткосрочным инвесторам или тем, кто стремится к таймингу на рынке.
- МОЙ ЮТУБ КАНАЛ
- МОИ КНИГИ В ЛИТРЕС ПО ИНВЕСТИЦИЯМ
Друзья, благодарю вас за внимание к моим материалам! Жду ваших комментариев. Приглашаю вас на свои другие каналы, где я провожу в том числе разбор эмитентов, а также обязательно проходите мой бесплатный курс по инвестициям в Дзен или в плейлисте YouTube.