ЦБ выложил обзор финансовых рисков за май. Разберем наиболее интересные для инвесторов положения документа.
Валютный рынок: В мае рубль укрепился к доллару на 3,2%. Это позволило прервать трехмесячный тренд его ослабления: за февраль-апрель он упал к доллару примерно на такую же величину.
Укреплению рубля помогло увеличение предложения валюты крупнейшими экспортерами до 14,9 млрд долл. (в апреле и марте было 13,2 и 12,1 млрд).
Другие позитивные для рубля факторы:
- жесткая ДКП, обуславливающая высокую доходность долговых рублевых инструментов;
- уменьшение спроса на валюту со стороны импортеров, что обусловлено сохраняющимися проблемами с расчетами.
Юань. Китайская валюта с долей 53,6% достигла очередного максимума в биржевых торгах. На внебиржевом сегменте её доля также увеличилась до 39,2%.
Рост значимости юаня происходит за счет евро. Доля европейской валюты на внебиржевом рынке упала до 9,2%.
В целом это логичный процесс, т.к. Китай для России сейчас занимает ту же позицию, которая до 2022 г. принадлежала ЕС.
Долговой рынок. В мае продолжился тренд на увеличение доходности облигаций. Данный процесс стимулируется как жесткой ДКП, так и сохраняющейся потребностью бизнеса и государства в заемных средствах. Так, объем рынка корпоративных облигаций уже близок к 25 трлн руб. (+226 млрд руб. м/м).
Средняя доходность по кривой ОФЗ прибавила 150 б.п. За предыдущие четыре месяца она выросла на 234 б.п.
В корпоративном сегменте средняя доходность облигаций увеличилась на 170 б.п. до 17,05%. За три предыдущих месяца данная величина выросла на ~100 б.п.
Рынок акций: Во второй половине мая четырехмесячный восходящий тренд на рынке акций был прерван. По итогам месяца индекс МосБиржи потерял 7,3%. Пострадали котировки акций всех отраслей.
Отрицательная динамика акций стала результатом комбинации нескольких факторов: сложности у ряда компаний (см. Газпром), что привело к отмене их дивидендов и ухудшению финансовых показателей; понимание рынком факта переноса смягчения ДКП на 2025 г.; сравнительно высокая доходность долговых финансовых инструментов.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами
