Не только рублевый долговой рынок переживает стремительное падение в последние недели. Замещающие облигации, номинированные в основном в американских долларах, также показывает существенное снижение котировок и рост доходности. Сегодня средняя доходность таких бумаг приближается к 7,5% годовых. Еще две недели назад она была на процент ниже.
Как ни странно, основная причина падения цен на рублевые и облигации, номинированные в валюте одна — высокая ключевая ставка и ожидание того, что она сохранится на таком уровне еще достаточно долго. При этом рынок не ожидает значительного ослабления рубля — наоборот, рассчитывает, что девальвация плюс ставки по валютным бумагам не перекроют ту доходность, которые при текущей ставке дают рублевые облигации аналогичного кредитного качества.
Кстати, на рынке уже торгуется новый инструмент — облигация «Новатэка», номинированная в долларах США с расчетами в рублях. При купоне 6,25% цена уже ушла ниже номинала. Идею подхватили и другие эмитенты — «Русал», «Полюс», «ФосАгро». Такая резкая активность может говорить о том, что эмитенты считают более выгодным занять в валюте, чем платить высокую ставку по облигациям в рублях.
