Всем доброго времени суток.
3 апреля 2024 года был последний день торгов расписками X5 Group (раньше компания называлась X5 Retail Group), головной компании сетей Чижик, Пятёрочка и Перекрёсток в том виде, в котором они были до этого.
Компания отправилась на принудительный переезд в юрисдикцию Российской Федерации, и если обычный переезд составлял порядка 1 месяца, то по оценкам экспертов переезд Х5 Group может занять 3-4 месяца.
Собственно почему принудительная редомиляция?
Принудительная редомициляция и возвращение к дивидендам. Недавнее включение компании в список ЭЗО (экономически значимых организаций) значительно повышает вероятность принудительной редомициляции X5 в Россию. В таком случае расписки инвесторов на Мосбирже будут автоматически конвертированы в акции — и инвесторы смогут рассчитывать на выплату долгожданных дивидендов.
Именно так было сказано - по поводу причин принудительного переезд.
Конечно это уже не свежая новость и она активно отрабатывалась в еще в марте этого года, на чем собственно очень хорошо росла, но буквально в последние дни перед закрытием, актив падает примерно на 3% - логично мало кто захотел морозить свои активы на 3-4 месяца.
Хорошо! Редомиляция уже началась и идет полным ходом. Теперь второй момент! Принудительная конвертирование расписок в акций. Судя по всему это тоже должно произойти в эти 3-4 месяца пока торги будут закрыты. Таким образом держатели расписок должны автоматически стать держателями акций. Правда один вопрос пока есть на повестке дня что на счет тикера $FIVE так и останется $FIVE только место X5 RetailGroup ГДР - будет X5 Group в качестве акции, или нам подкинут другой тикер? Что ж время покажет.
Готовлю кэш заранее. причины и экономические показатели
Первым делом конечно смотрим на динамику роста бизнеса. Классический и всем понятный показатель – это выручка компании. По итогам 2023 года выручка составила 3 триллиона 146 миллиардов рублей, что на 20,8% больше предыдущего года. А за последние 5 лет выручка росла в среднем на 15%. Очень хорошая динамика, характерная для растущих компаний, ставим первый плюсик в копилку компании.
Итак, это общие продажи. Надо отметить, что в ретейле все динамично меняется. Какие-то магазины или целые сети закрываются. Но чаще у растущих компаний, конечно, открываются новые магазины. Поэтому для объективной оценки динамики продаж в ретейле используют показатель Like-for-like, или сопоставимые продажи. В этом показателе сравниваются продажи или трафик за прошлый и текущий период у одних и тех же торговых объектов. То есть магазины, которые открылись или закрылись в течение года исключаются.
Второй момент Наши любимые дивиденды
Компания платила дивиденды до 2022 года, после по естественным причинам прекратила это делать, и что самое вкучное дивиденды выплачивались два раза в год
Что конечно нравилось держателям расписок, да и в среднем выходило порядка 8% годовых - не много и не мало, а для того времени нормально, тем более что компания развивается.
Что будет сейчас?
А то, что после переезда:
1) есть намерение выкупить все оставшиеся акции у недорезов по 25% от номинала, то есть фактически по 700-800 рублей, а заинтересованно в этом первую очередь государство, которое скорее всего и займется этим делом - и добавит их в собственную казну для получения дивидендов.
2) Как писал чуть выше расписки поменяют на акции
3) А вот это самое вкусное - возврат к дивидендам!
Конечно не думаю что дивиденды будут выплачивать уже в этом году после завершения переезда, но вот в 2025 году, нас могут уже ожидать просто шикарные дивиденды, которые как минимум будут включать порядка 25% от чистой прибыли.
Компания X5 Retail Group направляет на выплаты дивидендов не менее 25 % от скорректированной чистой прибыли по МСФО.
С 2020 года X5 Retail Group будет выплачивать дивиденды исходя из операционного денежного потока и целевого уровня долговой нагрузки по коэффициенту «Чистый долг/EBITDA» ниже 2x на конец года. Кроме того, ритейлер обязуется выплачивать дивиденды каждые полгода. Промежуточные дивиденды будут объявляться после публикации финансовых результатов за 9 месяцев по МСФО.
Конечно они могут изменить дивидендную политику, но если оставят, то все равно будет не плохо.
Поэтому заголовок и звучит, готовлю кэш заранее, так как акция скорее всего будет на открытии стоит в тех же пределах что закрыли 2700-2800 - я конечно на это надеюсь, то хочу купить сразу же как минимум 10 акций, а лучше 15 - это так сказать минимум, который я собираюсь, отвести на Пятерочку порядка 2-2,5% от общего портфеля, что если отталкиваться от цены в 2800 рублей, надо как раз таки прикупить 15 акций
Так что жду - теперь спокойно возобновление торгов и буду добавлять в свой портфель, но не как спекуляционный актив, а как долгосрочный дивидендный проект.
Спасибо за внимание, в статье высказано мнение автора и они не является инвестиционной рекомендацией.
