Novabev (#BELU) опубликовала финансовую отчетность за 2023 год по МСФО.
Результаты:
📊 Выручка: рост до 116,9 млрд рублей (+20% г\г)
📊 Рост объема продаж розничной сети ВинЛаб (основной актив компании) на +35% г\г.
📊 Валовая прибыль: рост до 43,3 млрд рублей (+13% г\г)
📊 EBITDA: рост до 19,3 млрд рублей (+11% г\г).
📊 Чистая прибыль: снижение до 8,1 млрд рублей (-4% г\г).
Без учёта единоразовых доходов и расходов в 2022 и 2023 годах, чистая прибыль за 2023 год выросла на +14%.
📊 Чистый долг: рост до 32,1 млрд рублей (+29% г\г).
📊 Чистый долг/EBITDA: 1,66х (в 2022 году – 1,43х).
Драйверы роста:
🚀 Невысокая оценка рынком (P/E = 11,22)
🚀 Двузначный рост EBITDA
🚀 Околорекордная рентабельность EBITDA
🚀 Дальнейший рост сети ВинЛаб
🚀 Рост отгрузки высокомаржинальных брендов премиальных сегментов.
🚀 Фокус на развитии портфеля премиальных зарубежных брендов.
Риски:
🔻 Позитивные результаты уже “в цене” – возможна коррекция
🔻 Относительно скромная дивидендная доходность, как триггер вывода капитала в более доходные инструменты
🔻 Снижение чистой прибыли может выступить триггером продаж
🔻 Впечатляющий рост котировок с начала 2023 года (~105%), как повод для фиксации прибыли
🔻 Дальнейший рост долга и долговой нагрузки
Дивиденды:
💰 На выплаты дивидендов направляется не менее 50% чистой прибыли. Ввиду снижения чистой прибыли считаем, что на дивиденды будет направлено не более 50% от нее. Это даст финальные дивиденды в 257 руб\акцию (дивдоходность этой выплаты по текущей цене – ~4,47%).
Стратегия по бумаге:
#BELU – растущая компания-лидер на перспективном рынке, которая еще не исчерпала потенциал органического роста.
Прямо сейчас обстановка располагает к коррекции – прежние драйверы роста «отыграны», новые в силу не вступили, риски – в силе.
Оптимальной стратегией будут инвестиции в ее акции на среднесрочную перспективу по истечении коррекции или начале действия новых драйверов роста.
Ставь лайк, если понравился разбор 📈
