$€ Всем, привет. ✌
Сегодня выходной, а это значит, что вы читаете очередной биржевой обзор. Прошлый обзор - тут.
Сегодня поговорим об индексе ММВБ, индексе RGBI, и о паре доллар/рубль. Поговорим о приближающейся экспирации и заседании ЦБ. Немного обсудим иностранные рынки и нефть.
Фондовый рынок России в ожидании выборов.
Несмотря на то, что на этих выборах нет интриги и ничего не решается, они всё равно влияют на наш фондовый рынок. Почти все прекрасно понимают, что руки с понедельника будут развязаны. И всё непопулярное будет проводиться именно после выборов.
Уже однозначно будет повышение налогов. В том числе и для бизнеса. Это может повлиять на дивидендную доходность.
Так же возможна мoбилизaция. Не сразу с понедельника, естественно. Но всё же. В ближайшие месяцы вероятность этого возрастает. Ну и много чего ещё, что будет негативом для рынка акций. И всё это, как обычно - после выборов.
Именно эта неопределённость и оказывает сейчас основное влияние на нашу биржу. Единственная определённость какая есть на ближайшие месяцы - это девальвация. И от неё сейчас "пляшет" всё остальное.
Начнём с облигаций. Там сейчас идёт глобальная распродажа. Облигации рублёвые. И их доходность в 13-14% может оказаться бесполезной, на фоне девальвации в 15-25%. Соответственно, некоторые инвесторы выходят из этого инструмента.
Кроме девальвационных ожиданий, на индекс RGBI давит приближение даты очередного заседание ЦБ РФ в пятницу. Если пару месяцев назад инвесторы ещё надеялись на возможный разворот в ДКП в самые короткие сроки. То сейчас таких настроений уже нет. Становится всё более очевидно, что в ближайшие месяцы у ЦБ не будет возможности снижать ставку по объективным причинам.
Соответственно, доходность по облигациям вырастет ещё сильнее. Поэтому сейчас от облигаций избавляются, понимая, что позже можно будет купить дешевле.
Эти два фактора вместе оказали сильное влияние на долговой рынок, и индекс RGBI обновил минимумы прошлого года.
Если не предвыборная суматоха, то этот обвал на долговом рынке, я бы оценил как предвестник чего-то плохого. Но так как выборы, то пока не буду делать далеко идущих выводов. Возможно это движение больше на эмоциях. Но в любом случае, в ближайшие недели нужно пристально следить за долговым рынком, как за основным индикатором настроения инвесторов.
Возвращаясь к доллару отмечу, что тут всё понятно. С понедельника процесс его роста продолжится. При этом интересно, что пара USD/RUB не смогла дождаться понедельника, и начала свой рост уже в пятницу. Вот что значит, когда говорят: "Не терпится".
Однако, впереди там ждет локальное сопротивление, в районе 94+-. Вопрос только в том, что этот уровень пройдём до налогового периода в конце марта, или уже позже. Но то, что мы пойдём на 100 в ближайшие несколько месяцев, у меня лично, никаких сомнений нет. И об этом я уже писал много раз. На этом долго останавливаться не будем.
Индекс ММВБ.
Сейчас такая ситуация, что пока обсуждение отдельных эмитентов не имеет смысла. Нужно смотреть на рынок в целом.
И если смотреть на индекс ММВБ, то там сейчас и сконцентрирована вся неопределённость. Все движения, которые мы с вами ждали на прошлых обзорах, по сути уже реализованы. А дальше не совсем ясно. По крайней мере мне.
При этом, есть понятные ориентиры которые будут влиять на индекс в долгосрочной перспективе. Девальвация не даст ММВБ сильно провалиться. И по сути, пока не наступят резкие геополитические потрясения, индекс может плавно расти, только на одной девальвации.
Так же есть ещё дивиденды. Но после оглашения президентом планов о повышении налогов, вопрос с дивидендами подвисает. Нет, их конечно заплатят. Но есть вероятность, что их уровень может быть ниже, чем этого ждал рынок.
Вот две основные причины за продолжение роста.
Однако, инвесторы понимают, что сейчас их риски становятся существенно выше. И перед ними возникает логичный вопрос: "Стоит ли дальше идти на риск, ради 10-15% потенциальной рублёвой доходности"?
Плюс, облигации с каждым днём растут в доходности. Что тоже ставит инвесторов перед выбором: акции или облигации? А других вариантов по сути и нет. Валютный рынок, или рынок золота не так велики. И всем деньгам там места не хватит.
Соответственно, есть ощущение, что инвесторам так или иначе придётся быть в Российских акциях и облигациях. Потому что больше вариантов практически нет.
При этом, в последние несколько недель, для акций нефтяных компаний появился новый негатив. Это атаки дронов по нефтеперерабатывающим объектам. Это новый ценообразующий фактор. И рынку еще предстоит его оценить.
Как вы видите, сейчас много различных факторов, которые могут направить рынок в любую сторону. Тем более, после выборов. И тем более, накануне экспирации в четверг. Поэтому я на этой неделе воздержусь от прогноза.
Единственное в чем я сейчас могу быть уверен, так это в сильных колебаниях на рынке акций. На следующей неделе ММВБ будет колебаться в очень широком диапазоне. Плюс-минус 100 пунктов почти гарантированы.
Что же касается моего глобального прогноза на этот год, то он по-прежнему в силе. Колебания 2500-3500 в течение года, а по итогу останемся в коридоре 3000-3300 по ММВБ.
Иностранные рынки.
Тут больше всего интересна нефть. И не только потому, что от неё зависит всё в нашей экономике. Тут ещё дело в локальном прорыве уровня сопротивления на отметке 84$.
И если этот пробой закрепят на следующей неделе, то возможен локальный выход в сторону 90. Что уже очень интересно. С одной стороны - это позитив для нашего рынка.
С другой стороны - это про инфляционный фактор для мировой экономики. И как красная тряпка для ФРС. И если американский регулятор увидит в этом угрозу, то это опять может привести к разговорам о продолжении повышения ставки.
Что через какое-то время может обвалить рынки. В том числе и сырьевой. Всем конечно было бы выгодно, чтобы нефть стояла на месте около 80$, и все довольны. Но её резкий рост, может привести её к такому же резкому снижению.
В общем, на мой взгляд этот рост локально позитив для нашего рынка. Но в долгую, это может обернуться рисками резкого снижения.
Сами же американские индексы продолжают консолидироваться на исторических максимумах. И та же самая дорогая нефть свидетельствует о том, что спрос растёт. А спрос на нефть растёт только в одном случае. Это значит, что мировая экономика продолжает тоже расти. И это факт. И даже на рынке Китая снижение пока приостановлено.
Итог.
- Сейчас я могу уверенно говорить, только о снижении рубля и высокой волатильности на предстоящей неделе. На этом и остановимся.
Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Мой Telegram про инвестиции.