Целью стратегии любого участника фондового рынка является получение выгоды. Для дейтрейдеров – это краткосрочные спекуляции, а для инвесторов – длинная игра. Обе категории применяют разные подходы к анализу рыночной конъюнктуры.
Чем фундаментальный анализ отличается от технического?
В основе фундаментального метода лежит подход, при котором оцениваются показатели компании с учетом политической и отраслевой ситуации и реальных обстоятельств. Целью такого анализа является подсчитать справедливую цену акций фирмы, и в зависимости от того, преувеличена или приуменьшена эта сумма на данный момент, принимать решение о покупке или продаже. Такое решение больше подходит долгосрочным инвесторам, чем тем, кто не собирается задерживать в своем портфеле ценные бумаги надолго.
Технический анализ, в свою очередь, базируется на текущей цене актива и закономерностях графиков. Однако, справедливо заметим, что часто данные методы коррелируются между собой.
Масштабы ФА
При фундаментальном подходе инвестору приходится изучать не только «внутренности» компании, а и среду, в которой та работает. Большую роль в этом играет сектор экономики. Какие там условия для развития? Есть ли конкуренты? Поддерживает ли государство данную сферу? Много ли иностранного капитала? На эти и многие вопросы нужно найти ответы.
В классическом понимании сектора разделяют на:
- кризисные;
- депрессивные;
- стабильные;
- растущие.
Эксперты советуют инвесторам обращать внимание на последние два вида. Поскольку есть негласное правило: лучше выбрать слабую компанию, но в растущей или стабильной отрасли, чем сильную, но в кризисной или депрессивной.
Также во время ФА учитывается политика кредитных ставок, уровень потребления и безработицы, инфляция и общая политическая ситуация в стране.
Во время анализа масштабы исследования достигают и глобальных тенденций. Например, в эпоху sustainability не самой хорошей идеей будет инвестиция в меховое производство, или же во время пандемии вкладывать деньги в авиаперевозчиков или туристические фирмы.
Идеологи фундаменталистов Бенджамин Грэм и Дэвид Додд считали, что нужно начинать с макроэкономических данных и заканчивать непосредственной оценкой ценных бумаг, то есть переходить с глобального до локального. За десятилетия алгоритм почти не изменился.
На какие показатели стоит обратить внимание при обзоре компании?
Во время непосредственной покупки акций, как правило, нужно учитывать спрос и предложение, объем торгов и настроения рынка. Важно, что во время публикации экономических новостей котировки могут быть очень нестабильными.
Но перед этим инвестору нужно изучить финансовое положение компании. Очевидно, что ценность ФА увеличивается при наличии инсайдерских данных определенной фирмы.
Показатели нужно сравнивать не только в годичном, месячном или квартальном измерении, а и с результатами конкурентов. Возможно они демонстрируют лучшую динамику и следует переместить свое внимание на них?
В первую очередь, нужно обратить внимание на такие индексы:
- Общая выручка;
- EBITDA;
- Рыночная капитализация;
- Чистая прибыль;
- Коэффициент P/Е (соотношение рыночной капитализации и прибыли);
- Коэффициент P/S (соотношение капитализации и выручки).
Также инвестор должен задаться такими вопросами: сможет ли компания выплачивать свои кредиты и сохранять ликвидность? Какие есть перспективы развития фирмы и будет ли она финансировать это? Дивиденды: рост и своевременность?
Критика фундаментального анализа
Как и в любой другой концепции, в ФА тоже есть хейтеры. Далее перечислим самые популярные их аргументы:
- Учесть все факторы невозможно, поскольку могут существовать какие-то скрытые данные, которые поменяют ход игры.
- На исследования рынка и компании могут уйти дни или даже недели.
- Случаются непредвиденные обстоятельства, так называемые «черные лебеди». Поэтому фундаментальный анализ не такой долгосрочный, каким кажется на первый взгляд. Прогнозы сбываются, когда ситуация в регионе спокойная и нет каких-либо потрясений, что является редкостью.
- Инвестору нужно хорошо разбираться в отрасли, куда он собирается вкладывать капитал. Не зная особенностей сферы и взаимосвязи между разными факторами, это будет просто финансирование вслепую.
- Такая стратегия не сразу приносит доход. Не каждый человек готов терпеливо ждать рост своих акций, в то время как убытки могут длиться месяцами.
Обучение фундаментальному анализу фондового рынка
Несмотря на сложности, данный метод используют многие инвесторы. Поскольку этот подход помогает сформировать продуманный и качественный портфель активов, получать пассивный доход, развивает полезные навыки, а картина рынка становится более целостной.
Для инвесторов есть специальные курсы и по книги по фундаментальному анализу фондового рынка. Например, «Анализ ценных бумаг», «Разумный инвестор» Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда, «Секреты экономических показателей» Бернарда Баумоля, «Назад в школу! Бесценные уроки великого бизнесмена и инвестора» Уоррена Баффетта.
