✔️ возможны дивиденды за 2 предыдущих года
✔️ более 80% стальной продукции ММК продает на внутреннем рынке
✔️ значимая историческая недооценка по P/E и P/BV, компания стоит дешевле балансовой стоимости
❌ у компании самая низкая маржинальность среди 3 главных металлургов страны; рост цены на руду может увеличить себестоимость и снизить прибыль
❌ цены на сталь трудно прогнозировать (и со стороны стройки спрос может снизиться), но это уже ко всем металлургам
Дивидендная политика ММК подразумевает выплату 100% свободного денежного потока компании. Финальный дивиденд за 2021 год, дивиденды за 2022 и 2023 годы ММК пока тоже не платил. По потенциальной прибыли 2023 года в 97,7 млрд руб. справедливая цена акций компании составляет 61,2 руб. за 1 акцию (по P/E = 7).
Учитывая то, что СД Северсталь рекомендовал неплохие дивы - я ожидаю, что ММК так же не останемся в стороне и котировки постепенно пойдут вверх.
За 2023 год, выплавка чугуна увеличилась на 9,5% до 9,943 млн тонн, стали – на 11,1% до 12,985 млн тонн. Однако в России производство стали поднялось на 16,8% до 12,605 млн тонн, в Турции упало на 57,4% до 381 тыс. тонн.
Выпуск же стальной продукции вырос на 10,1% до 11,784 млн тонн, причем оцинкованного проката – на 13,4% до 1,679 млн тонн, проката с полимерными покрытиями – на 15,9% до 712 тыс. тонн, зато производство белой жести уменьшилось на 4,5% до 165 тыс. тонн, толстого листа – на 20,4% до 718 тыс. тонн. Рост продаж в 2023 году вызван строительной активностью, ростом спроса со стороны автомобильной отрасли и машиностроения.
