По предварительным данным Минфина, дефицит федерального бюджета составил по итогам 2023 г. 3,24 трлн руб. или 1,9% ВВП. (в плане было 2,9 трлн руб.). Но он все равно ниже уровня 2022 г., когда дефицит достиг 2,1% ВВП.
В условиях падения цен на Urals и соответствующего снижения нефтегазовых доходов (-2,76 трлн руб. или -24%) это стало возможным за счет резкого увеличения поступлений от других секторов экономики.
В 2023 г. ненефтегазовые доходы бюджета увеличились на 4 трлн руб. (+25%). Предпосылками подобного роста стала восстановившаяся потребительская активность, потянувшая за собой торговлю и другие отрасли, а также обработка, обслуживающая как сильный потребительский спрос, так и оборонные госзаказы.
Центр развития ВШЭ отмечает, что значительный вклад в увеличение ненефтегазовых доходов внесли налоги на импорт. Ввоз товаров вырос в 2023 г. на 10%, а средний валютный курс составил 84,7 руб./долл. (+17,2 руб.).
Результатом обесценения рубля и увеличения ввоза товаров стал рекордный рост бюджетных поступлений от импорта.
При оценке цифр бюджета нужно помнить про инфляцию, которая составила в 2023 г. 7,4%. С ее учетом видно, что доходы, хотя и выросли на 4,7%, но в реальном выражении ниже показателей 2022 г.
Такая же картина с расходами, которые, при номинальном росте на 4%, уменьшились в реальном выражении.
В целом успешное исполнение госбюджета 2023 г., в условиях продолжающихся санкций и не самых высоких нефтяных цен, не снимает вопросов о его реалистичности в 2024 г. Напомним, что планы предусматривают увеличение доходов на 6 трлн руб. или 20% (в 2023 г. было +1,3 трлн). И если условия для исполнения госбюджета (рост ВВП 2,3% и цены на Urals 71 долл./барр.) не будут выполнены, то за счет каких источников станут находить нужные средства? Поэтому инвесторам следует принимать во внимание риски дополнительных сборов с бизнеса, типа сентябрьских экспортных пошлин, которые уже принесли в бюджет более 300 млрд руб. Понятно, что такие действия властей будет отрицательным фактором для финансовых показателей эмитентов и увеличения их капитализации.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале разбираем конкретные инвестпроекты, проводим онлайн трансляции с экспертами, ведем криптовалютный портфель
