Сравнивал вклады с инфляцией в летней заметке. Пора обновить оценки: ситуация выглядит неплохо на коротком горизонте.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Вклады и рыночные ставки
Динамика ставок по вкладам идет близко к уровням денежного рынка. В начале года был резкий рост доходности вкладов: ставки по депозитам на 3 месяца превысили ключ и приблизились к 24% годовых весной 2022 года, снизились к осени и держались около ключа и RUONIA до лета 2023 года.
Использовал данные Банка России по базовому уровню доходности вкладов для расчетов.
Результаты по вкладам в сравнении с инфляцией
Рассчитал накопленным итогом доходы по депозитам и индексы ставок без учета налогов:
Индексы облигаций учитывают реинвестирование и переоценку. Это влияет на результат, когда в портфель входят длинные бумаги, которые не гасятся внутри периода. Рассчитал отдельно в таблице цифры по индексу коротких ОФЗ с дюрацией до 1 года.
Короткие депозиты обогнали инфляцию на горизонте 1 и 2 года, отстали на периоде 3 года, но опередили ОФЗ и корпоративные бумаги. Короткие ОФЗ выступили лучше на падающем рынке: облигации гасились по номиналу внутри срока.
Итоги
Вклады показывают неплохой результат, пока ключ держится выше инфляции и короткие ставки следуют за ключом. Работает гарантия АСВ по депозитам в пределах 1,4 млн руб., есть необлагаемый налогом доход:
налог платится с суммы дохода, который превышает
1 млн руб. х [максимальная из ключевых ставок Банка России на 1-е число каждого месяца налогового периода]
Остается 150 тыс. руб. на 2023 год
Стартует с 160 тыс. руб. сумма для 2024 года.
Облигации начнут обгонять вклады за счет переоценки при снижении ставок на рынке, но не стал бы ставить знак равенства между этими инструментами: разный профиль рисков и налогообложение.
Депозитные лесенки с пополняемыми вкладами оказались за периметром оценки: данных Банка России недостаточно.
RUONIA – Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Ссылки на дополнительные материалы:
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
