Саратовский НПЗ опубликовал отчетность по РСБУ за 9 мес. 2023 г. К сожалению, компания не опубликовала операционные данные, что несколько затрудняет оценку ее деятельности.
Выручка завода сократилась на 5,9%, составив 9,2 млрд руб. Вероятнее всего, снижение доходов произошло на фоне уменьшения объемов переработки, вызванн ремонтными работами.
Операционные расходы, в свою очередь, увеличились на 4,81%, составив 7,4 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась более чем на треть, составив 1,7 млрд руб.
Компания не имеет долга, равно как и значительного объема свободных денежных средств. Как следствие, прочие доходы и расходы не оказали какого-либо значимого эффекта на итоговый финансовый результат. Чистая прибыль упала на 37,0% и составила 1,3 млрд руб., при этом квартальный убыток составил 405,5 млн руб.
Отметим также, что на протяжении последних лет наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, сопоставимый в абсолютном выражении с размером нераспределенной прибыли. По итогам отчетного периода дебиторская задолженность Саратовского НПЗ составила 28,2 млрд руб. Почти вся она приходится на связанные стороны, являясь для них способом безвозмездного фондирования.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз объемов переработки на текущий и ряд будущих лет. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
В настоящий момент акции Саратовского НПЗ торгуются с P/BV 2023 около 0,3 не входят в число наших приоритетов.
____________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
