В 2022 году на рынке облигаций РФ появился новый финансовый инструмент — облигации с «убывающим» купоном. Пока их выпустили только три эмитента: лизинговая компания «Бизнес Альянс», девелопер «Охта Групп» и АО «Асфальтобетонный завод №1». Все выпуски погашаются через три года, в 2026 году.
Коротко разберем суть этого инструмента, риски и возможности.
🎁 В конце статьи — подарок с надежными идеям по облигациям с постоянным купоном.
/Разбор в этой статье не является персональной инвестрекомендацией/
Облигации с «убывающим» купоном: что это
Облигации с «убывающим» купоном — это вид облигаций, при котором купон со временем уменьшается. Допустим, первый купон может быть 20%, второй — 16%, третий — 14% от номинала и так далее. По мере снижения абсолютного размера купона — его процент от номинала тоже снижается.
⚠️ Это не облигации с плавающим купоном, где купон привязан к процентной ставке. В этих облигациях купон только убывает.
Вот пример облигации с «убывающим» купоном — облигация АБЗ-1 1Р05:
- находится в обращении с 16 октября 2023 года
- эмитент облигации — Асфальтобетонный завод №1.
- купон убывает с 13,56 до 11,09 рублей.
Чем привлекательны для инвесторов
У облигаций с «убывающим» купоном манящая «упаковка» — можно получить купон с доходностью 16,5-21%. Но важно помнить, что только первые купоны будут иметь такую доходность, дальше она будет снижаться.
⚠️ Такие облигации выглядят как попытка эмитентов привлечь инвесторов высокой доходностью и одновременно сэкономить. Выгода для компаний очевидна — за счет высокой купонной доходности эмитент привлекает больше денег для развития бизнеса, но не платит высокий купон на протяжении длительного срока обращения облигации.
Какие есть риски для инвестора
❌ Можно запутаться с доходностью
Если купить такую облигацию не посмотрев на график купонных выплат, то при очередном начислении купона и в конце погашения инвестора ждет разочарование.
❌ Можно получить доходность ниже ожидаемой
Облигации с «убывающим» купоном появились относительно недавно. Статистики по ним пока очень мало, поэтому непонятно, что будет после нескольких снижений купона. Там где есть неопределенность — всегда высокие риски.
Может быть так, что общая доходность, с учетом постоянно снижающихся купонов, окажется не такая большая, как хотелось бы.
❌ Можно купить облигации ненадежных эмитентов
Эмитенты, которые уже выпустили такие облигации — не самые надежные. В отчетах компаний есть отрицательный прирост выручки по последним периодам и большая долговая нагрузка. То есть, высока вероятность, что эмитент не сможет погасить облигацию и объявит дефолт.
❌ Могут возникнуть сложности с продажей
По мере снижения купона будет падать и привлекательность выпуска, и его цена на рынке. Если возникнет желание продать облигацию раньше срока погашения, то сделать это выгодно может быть довольно сложно.
Какие выводы можно сделать
Не все облигации способны принести прибыль и защитить капитал от просадок. В данном случае, высокая доходность связана с повышенным риском. Важно еще учитывать, что это новый инструмент, а значит могут произойти изменения, на которые не получится быстро отреагировать.
На рынке есть более проверенные и надежные стратегии заработка на облигациях. А к любым «привлекательным» доходностям лучше относиться с особой осторожностью и тщательно анализировать эмитентов и условия по самим бумагам перед покупкой.
Одна из стратегий — инвестировать в облигации с постоянным купоном. Такие бумаги дают предсказуемую доходность, поэтому вы точно будете знать, какую итоговую доходность получите после погашения.
Подсмотреть надежные идеи по облигациям с постоянным купоном можно в нашем бесплатном чек-листе «Топ-5 облигаций РФ». Скачать его можно здесь:
Там содержится не только список идей, но и качественная аналитика по каждой из них. Чек-лист сэкономит время на поиске активов и поможет решить, какие бумаги нужно купить именно вам.
Подписывайтесь на канал и ставьте 👍. Делитесь в комментариях, как вам идея облигаций с «убывающим» купоном?
