Фондовый индексвычисляется на основе цен (капитализации компаний) определённой группы ценных бумаг из «индексной корзины».
Большинство современных фондовых индексов является взвешенным по рыночной капитализации.
Например, в расчет американского фондового индекса S&P 500 входит 500 крупнейших по капитализации компаний США.
Значение индекса равно суммарной (свободной) рыночной капитализации компаний корзины, поделённой на делитель.
Рі — цена і-й акций в обращении для взвешивания по рыночной капитализации
Ni — число акций в свободном обращении для взвешивания по свободной рыночной капитализации
Делитель выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчёта индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению); к примеру, для S&P 500 базовое значение равняется 10. В дальнейшем делитель изменяется для сохранения непрерывности значения индекса при корпоративных событиях. Например, для индекса S&P 500 2014 г. D=8921,33269716.
Пользователю не стоит заморачиваться с его расчетом – его значение он узнает уже готовым. Главное понимать его сущность и область дальнейшего применения.
Учитывая нецелесообразность инвестиций для российского инвестора в американский и европейский фондовые рынки, остановимся детальнее на российском.
Для российского фондового рынка актуальным является индекс Московской фондовой биржи, в расчет которого входят примерно 40 крупных по капитализации российских компаний. Индекс рассчитывается с 1997 года.
Пример: динамика фондового индекса Московской фондовой биржи:
Данные о динамике индекса можно узнать на сайте: https://ru.investing.com/
В целом фондовый индекс выступает в роли бенчмарка и индикатора состояния рынка акций.
Если уточнять для начинающего инвестора те вопросы, на которые может ответить динамика индекса, то они будут такими:
1. Стоит ли инвестировать в данный рынок?
2. Является ли он инвестиционным или спекулятивным?
Эти два вопроса взаимозависимые.
Ответить на вопрос нам поможет формула CAGR:
CAGR показывает среднегодовой темп прироста. Для индекса московской фондовой биржи он составляет:
Соответственно в среднем за 26 лет, начиная с 1997 по 2023 годы, среднегодовой прирост стоимости акций на российском фондовом рынке составлял 14,26 %.
Много это или мало следует определять по динамике инфляции и темпам девальвации национальной валюты.
Например, за период 2001 – 2022 годов среднегодовые темпы официальной инфляции составляли 9,74 % в год, а темпы девальвации национальной валюты по сравнению с долларом и евро – 5,25 – 5,6 % в год.
Сравнивая среднегодовой темп прироста капитализации российского фондового рынка в размере 14,26 % с инфляцией в стране и темпами девальвации национальной валюты можно говорить о том, что этот рынок и инвестиционный и спекулятивный.
Стоит ли инвестировать в него в долгосрок – стоит.
Следует также учитывать дивиденды по акциям, которые в расчет динамики индекса не входят, и по разным оценкам для российского фондового рынка их уровень составляет 5,25 %. Поэтому общая доходность инвестора на российском рынке приближается к 19 – 20 % в год. В среднем должна соответствовать показателю рентабельности собственного капитала компаний.
Следующая группа вопросов к фондовому индексу: «А что сейчас?».
За последние 5 лет (рис. ниже) среднегодовой темп роста индекса составил 6,19%, что ниже значения показателя за 26 лет.
Таким образом, есть потенциал для дальнейшего роста.
Если индекс долго не растет, то, как правило, за таким периодом следует период бурного роста. И наоборот, после бурного роста наступает коррекция.
Также видим, что в конце 2022 года и начале 2023 года был удачный период для «вхождения» в рынок, то есть крупных покупок акций.
Если в историческом периоде мы находимся на пике индекса, то есть смысл покупать краткосрочные облигации и ждать коррекции. Такой период был в начале 2022 года.