В последнее время я много занимаюсь концентрированной ликвидностью. Можно даже сказать, что только ей и занимаюсь.
С одной стороны я бы мог наверное стать риэлтором, потому, что неплохо разбираюсь в недвижке, просто тех. часть подучить. Или мог бы стать юристом, для этого надо высшее юридическое, или арбитражным управляющим, для этого надо высшее юридическое и высшее экономическое. У меня не того, ни другого нет. Из образования только школа 10 классов. Однако это не мешает мне уметь считать, анализировать, думать и принимать решения.
Каждую статью этой серии, я начинаю с фразы, "что такое концентрированная ликвидность?".
И каждый раз этот абзац получается слегка по разному, попробую и в этот раз: Концентрированная ликвидность, это объём денежных средств выраженный в криптовалюте, размещённый на децентрализованной бирже в определённой Вами пропорции и в определённом диапазоне цен, для того, чтобы другие участники, могли производить торговые операции, для получения заработка с торговых комиссий и вознаграждений от этих бирж.
Звучит сложно не правда-ли, давайте попробуем проще: Концентрированная ликвидность это ваши деньги(крипта), которые вы одолжили бирже (разместили в пуле), чтобы другие могли торговать, а вы зарабатывать на этой торговле, при этом не размазали её(ликвидность) по всему диапазону цен, а выбрали самый актуальный (более узкий).
Уже лучше. Вот так же просто я хочу попробовать написать эту достаточно сложную статью. Потому, что выводы к которым я пришёл, пришёл через 2,5 года, этого процесса и потому, что ни где вы этой информации не найдёте. Даже у крипто валютных гуру и блогеров, только потому, что они бьют по верхушкам. Потому, что чтобы стать настоящим хорошим юристом, надо вникать в суть законов, разъяснениям пленумов ВС, читать судебную практику, а не только просто получить вышку. Потому, что бухгалтер или риэлтор это призвание, как бы банально это не звучало. А чтобы быть настоящим арбитражным управляющим, надо пройти огонь и воду и медные трубы и провести не одну процедуру банкротства крупной организации.
Так вот я всё это частично прошёл только в мире крипты.
Но перейдём к делу.
Не постоянные потери.
Что такое не постоянные потери?
Вообще если бы их не было, наверное было бы скучно в крипте и вообще скучно жить. Потому, что потери есть всегда и в любом деле. И чем их больше, тем терпеливый человек становится более закалённым к ним.
Не постоянные потери - это разница между стоимостью покупки токена А и токена Б в долларовом эквиваленте, между моментом, когда вы их купили. И моментом текущим или будущим, когда цена каждого из них изменилась в пуле, а так же изменилась пропорция в этом пуле ликвидности, куда вы эти токены за депонировали.
Допустим: У вас есть 1000$
- на 500$ вы купили BTC, а 500$ оставили в USDT, т.е. в самих долларах и решили эти деньги отдать DEX бирже, чтобы кто-то ими торговал, а вы получали доход от комиссий. Это самое простое.
- таким образом размер пула у вас условно 0,0142 BTC/ 500 USDT (500+500 баксов). Это при цене BTC 35000$.
В концентрированной ликвидности Вы сами выставляете диапазон торгов, чтобы получать больше прибыли от комиссий, потому, что чем уже диапазон тем БОЛЬШЕ прибыль(но выше шанс из него вылететь) и чем шире диапазон, тем прибыль от комиссий МЕНЬШЕ(но цена дольше будет в нём находиться).
Диапазон- это нижняя цена 1(нижняя) при которой весь Ваш USDT будет распродан и за место него вы получите BTC и цена 2(верхняя) при которой весь Ваш BTC будет распродан и вы получите USDT. Таким образом у вас в пуле не будет постоянно одной цены. Цена ваших вложений будет постоянно меняться, потому, что если цена будет идти вниз к цене1, которую вы установили, Ваши usdt будут распродаваться за BTC, а если будет идти к цене2, то наоборот вы останетесь без битка с одним долларом.
Т.е. это как сообщающиеся сосуды жидкость из которых перетекает из одного в другой при этом меняя цвет и свойства, но при переходе обратно этот цвет и свойства восстанавливает.
Нагляднее на картинке:
Жёлтая линия это цена при которой вы зашли в пул, предоставив обе монеты в пропорции 50/50 но это может быть любая пропорция.
Когда цена WBTC будет падать, Ваши токены USDC выделенные синим, будут распродаваться за WBTC таким образом у Вас будет БОЛЬШЕ WBTC, но цена его будет меньше.
Если же цена пойдёт вверх, ваши WBTC будут распродаваться за USDC, таким образом у Вас USDC будет больше, но кол-во WBTC который при этом дорожает, будет уменьшаться.
Когда цена подойдёт к одной из фиолетовых линий у Вас останется только WBTC (нижняя линия) или только USDC (верхняя линия, картинка через одну выше).
Так откуда же не постоянные потери, ну распродался биток за бакс или на бакс купился биток, всё же отлично? НЕТ!
Всё очень плохо, потому что изначально у нас БЫЛО:
500$ + 0,0145 btc = 1000$
В варианте падения wbtc к нижней границе у нас будет:
грубо 0,0145 btc + 0.0155 btc * 30000$ = 900$, а если он продолжит падать, допустим до 20000$ то уже и 600$
И вот эта разница между изначальной 1000$ и 900 или 600$ при падении цены битка, и будут не постоянные потери (скрин выше), т.е. от 100$ до 400$ разницы - не постоянных потерь.
В варианте роста wbtc у нас будет:
- грубо 500$ + 550$ = 1100$ вроде всё отлично, долларов стало больше.
А давайте посчитаем в wbtc, БЫЛО 0,0145 + 0,0145 wbtc = 0.029 wbtc.
- И теперь стало 1100$ / 43000$ = 0.02558. А если биток вырос до 60000$, то стало 0,0183 wbtc. Т.е. НЕ постоянные потери составили от 0,0035 wbtc до 0,0107 wbtc,что достаточно много.
И вот эта разница между изначальными 0,029 wbtc и 0,02558 wbtc или даже 0,0183 wbtc и есть не постоянные потери (скрин выше).
Что же делать спросите Вы? Как сохранить средства если куда бы не пошёл курс, мы везде теряем а доход от комиссий чаще всего не покрывает эти убытки?
Две девушки.
Мне всегда очень нравиться аналогии, потому, что они позволяют понять всё, если умеешь мыслить абстрактно.
Допустим вы любвеобильный человек и Вам понравилось две девушки, причём сразу, ну так бывает, правда у меня ещё не было, может всё ещё впереди, но гипотетически такое возможно. И вот вы решили приударять за обоими.
Вы оказывайте знаки внимания одной, она их принимает и у Вас начинаются романтические отношения, параллельно вы оказывайте знаки внимания или дарите подарки другой и она тоже это принимает и вот у Вас уже две девушки!
Какая радость, для любого или почти любого мужика склеить сразу двух извиняюсь баб, это наверное большое счастье. Но это на первый взгляд.
Дело в том, что чем больше внимания или денег вы уделяете или тратите на одну, тем меньше внимания или денег остаётся на вторую.
И наоборот.
И когда какая то из двух девушек это замечает или чувствует, а девушки очень умеют это просекать, и я даже жалею, что не попробовал таких отношений, потому, что очень было бы интересно посмотреть на реакцию, в общем когда она просекает её "чувства" начинают охладевать, вплоть до разрыва.
Таким образом это падение курса одной монетки по отношению к другой.
Что вы делайте, вы пытаетесь её удержать, начинаете уделять внимание больше ей, тратить возможно на неё больше денег, дарить подарки, писать стихи, поэмы пьесы, ну у кого какие таланты, скажем так, но тут вдруг это понимает вторая и тоже начинает охладевать, до полного разрыва.
Тоже самое происходит в крипте с Вашим диапазоном. Цена идёт вниз, вы пытаетесь удержать доход и переставляете диапазон ниже, тем самым фиксируя потери (которые до этого были не постоянные), и эти потери становятся постоянными.
Одна девушка от Вас ушла, вы это зафиксировали и теперь пытаетесь сохранить хотя бы вторую.
Но несть нюанс, вторая уже тоже всё прочухала, и Ваши подарки и внимание ей по сути безразлично. Курс идёт вверх, вы пытаетесь удержать доход от комиссий и переставляете диапазон вверх, но это уже не помогает вы фиксируйте вторые не постоянные потери. Вторая прекрасная особа (которую я с лёгкой руки зачем то назвал бабой), тоже Вас покинула.
В итоге вроде у Вас было 2 девушки. А по аналогии с криптой 1000$ (по 500$ в каждой монетке), а осталось в вариантом с девушками не одной. А в варианте с криптой, скорее всего депозит просел в 2 раза, за место ожидаемой прибыли.
Что же делать, спросите Вы? Как сохранить обоих девушек и их тёплое отношение к Вам? Как сохранить депозит и увеличить его, а не терять?
Ответ простой и я долго к этому, шёл. Не нужно двух девушек (даже если очень хочется), достаточно одной, или как говорится в поговорке - за двумя зайцами погонишься ....!
Как это выглядит в жизни:
Как это выглядит в крипте, чтобы не терять:
Вам не надо предоставлять ДВА актива, потому, что если вы будете предоставлять ДВА актива, при любом раскладе при волатильности крипты (настроении у девушек), которое постоянно скачет, Вы будете терять. Лучше сосредоточится на одной МОНЕТКЕ, либо на второй. Не брать обе монетки сразу и не предоставлять ликвидность в обоих.
Если рынок растущий, растущий, т.е. в целом цены идут вверх, Вам не нужно отдавать биткоины в пул. Вам надо их положить в депозит в лендинговый сервис, а взять в займ доллары. А уже на эти доллары купить WBTC на условные 50%.
Это так просто, но просто только кажется, к этому не сразу придёшь и не сразу поймёшь почему так. Объясняю почему так:
Когда у Вас цена BTC растёт, а мы сейчас на растущем рынке, у Вас Ваш WBTC распродаётся за доллары. Продублирую картинку из начала статьи:
Так вот, мы же брали займ в USDC и распродавая WBTC мы получили столько же, даже больше! Потому, что WBTC мы продали дороже чем он у нас был, через инструмент пула (предоставленной ликвидности). То есть мы не положили 1000$ в пул, купив 50/50 обоих активов.
Мы купили на все 1000$ WBTC, положили его на депозит, заняли USDC допустим на 700$, на половину USDC купили WBTC, и предоставили ликвидность (350+350$).
Что происходит в пуле?
Цена WBTC растёт у нас остаются наши изначальные USDC и к ним прибавляется прибыль от проданного WBTC только проданного дороже. Таким образом у нас в пуле для примера 350+400$, т.е. 750$. А займ при этом всего 700$. И за место не постоянных потерь, у нас и лишние 50$ за продажу wbtc и доход от комиссий за транзакции других пользователей.
При этом мы можем смело переставлять диапазон Выше когда цена подошла к верхней границе, НИЧЕГО НЕ ТЕРЯЯ!
Т.е. у нас одна девушка и мы всё внимание посветили ей (без перегибов конечно, а то она подумает, что богиня и тоже уйдёт), так же и тут, у нас займ в одном виде активов в usdc, и каждый раз когда цена идёт вверх, мы получаем этого актива больше. Переставляя диапазон вверх, мы так же ничего не теряем.
Когда цена подойдёт к верхней границе второго диапазона, мы опять получим USDC но опять больше, потому, что наши 350$ в виде WBTC распродадутся за USDC и грубо у нас будет уже 800 USDC + комиссии от торговли, при кредите в 700$, т.е. 100$ чистой прибыли на росте BTC и при этом купленные на 1000$ WBTC в залоге тоже подорожают и мы получаем:
РОСТ WBTC 1000*1.5=1500$ + ДОХОД от продажи WBTC в пуле 100$ + ДОХОД от КОМИССИЙ (допустим) ещё 200$ = 1800$.
И ни каких не постоянных потерь.
Что же делать, если вроде рынок бычий А мы не угадали и взяв в кредит USDC весь наш депозит перевёлся в WBTC который подешевел.
А вот тут самое интересное, если одна девушка ушла, не надо её держать и пытаться вернуть, это фиксация не постоянных потерь. Нужно отпустить, а остаться только со второй(или первой, какая больше понравиться) когда цена вернётся и потерь этих не будет.
Вывод! Чтобы не терять девушек депозит, не надо бегать за двумя зайцами, не надо предоставлять активы в двух видах, надо выбрать один вид актива, который будет расти, а займ брать в противоположенном. И если даже мы просчитались, и цена пошла вниз, НЕ переставлять диапазон (не искать вторую, пока не убедишься, что с первой уже точно всё.
Если мы на медвежьем рынке. А понять это очень тяжело но можно, то мы должны развернуться:
1. Достать деньги из ликвидности.
2. Продать и погасить займ с прибылью.
3. Достать из залога WBTC и тоже продать за USDC.
4. Положить в залог USDC, взять в займ WBTC, и предоставлять ликвидность в нём (продав половину за usdc).
Это касается любых токенов, которые можно взять в займ! Т.е. токенов WBTC, ETH, AVAX, ARB, GMX, UNI, MATIC, USDC, USDT и т.д. и т.п.
Т.е. стратегию можно выстроить в любой паре токены которой можно занять.
Главное правило:
МЫ БЕРЁМ В ЗАЙМ ТОТ АКТИВ, КОТОРЫЙ ПОТЕНЦИАЛЬНО БУДЕТ ДЕШЕВЕТЬ.
- соответственно на бычьем рынке это USDC и USDT
- на медвежьем рынке это WBTC, ETH, AVAX, ARB, GMX, UNI, MATIC и т.д.
Если пара не стандартная например ETH/ ARB, то мы должны посмотреть как движется токен ARB по отношению к ETH, если видно, что он будет расти сильнее рынка, т.е. сильнее ETH, то берём займ в ETH, в противном случае берём займ в ARB. Но это уже более сложные стратегии, которые не привязаны ко второму токену доллара.
Если вы ничего не поняли, перечитайте статью или попробуйте построить отношения с двумя прекрасными дамами и Вы всё поймёте, только не надо потом меня обвинять, в том, что я не предупреждал (ржущий смайл с капелькой пота).
Для лучшего понимания можно перечитать предыдущие статьи по концентрированной ликвидности. Они не противоречат друг другу, а только дополняют, если детально разобраться:
Часть 1:
Концентрированная ликвидность. Предисловие. Почему никакие другие виды "бизнеса" не нужны. Часть 1.
Часть 2:
Концентрированная ликвидность. Как извлекать доход и хэджировать риски. Часть 2.
Часть 3:
Концентрированная ликвидность. Часть 3. Практическая.
Часть 4:
307 % годовых или как я научился зарабатывать на криптовалютах не торгуя.
