✏️Начнем с общей информации и перейдем к возможности покупки акций:
Мечел - крупный промышленный холдинг, объединяющий в единую производственную цепочку более 20 предприятий по производству и реализации угля, стали, сплавов и железной руды
Отчеты 📑:
1 полугодие: 🚫 Выручка: 194,7 млрд руб. (-22% г/г) 🚫 EBITDA: 40 млрд руб. (-49% г/г) ✅ Чистый убыток: -3,5 млрд руб. (69,4 млрд руб. прибыли годом ранее) 🚫 Чистый долг без пеней и штрафов: 255,1 млрд руб. (+10% к уровню на конец 2022 г.) 🚫 Чистый долг/EBITDA: 3,4х (2,0х на конец 2022 г.)
II квартал: ✅ Выручка: 99,7 млрд руб. (+5% кв/кв) ✅ EBITDA: 22,9 млрд руб. (+34% кв/кв) 🚫 Чистый убыток: -2,4 млрд руб. (-1,1 млрд руб. в I квартале 2023 г.)
И это показатели компании, которые сделали 300+% за год?). Выручка меньше, долг вырос до коэффициента 3,4 (а все, что больше 2 - уже плохо). Неужели все ставят на доллар по 200?
Окей, разбираемся дальше 👇
Несколько дочек «Мечел» показали финансовые показатели по РСБУ за 2023 год📊
⛔️Снижение операционной прибыли на 35-40%, сильное снижение произошло на Южном Кузбассе до 2,2 млрд руб (-43% к/к)
✅Потенциально прибыль может увеличиться на 5% г/г
✅Рост цен на коксующийся уголь составил 24% к/к
Несмотря на значительное падение операционной прибыли на Южном Кузбассе, все не так плохо + ещё не отчиталась дочка «Якутуголь» - эта компания экспортирует порядка 90% угля
Долговая нагрузка «Мечел»💸
Чистый долг компании на начало сентября составлял 255,1 млрд руб. На протяжении долгого времени «Мечел» терпел снижение чистой прибыли из-за сокращения экспорта угля. Однако, компании удалось заключить мировое соглашение о реструктуризации кредитных обязательств. Условия соглашения предусматривают выплату долга в течение двух лет, конвертацию задолженности в рубли и часть общего долга будет прощена🔝
И да, то на чем выросли акции - это курс + дорожание угля. Все, доллар пытаются удержать ниже 100 + текущая ставка ЦБ - это очень большой удар по компании 🥊
Итог: вероятность кросс-дефолта ничтожно низкая, поэтому компанию не боятся пампить, но долговая нагрузка большая + главный драйвер роста в виде валюты уже не такой драйвер
Акции «Мечел»📈
Большинство инвесторов рассчитывают на увеличение прибыли компании благодаря девальвации рубля и быстрому погашению долгов. В целом, можно сделать вывод, большая часть прибыли будет уходить на погашение задолженностей, следовательно можно не ожидать выплат дивидендов ближайшее время.
🔬 Техника и мультипликаторы:
Скажу кратко - очень дорого. Компания обогнала по росту все и вся - уголь вырос не настолько 🙃 Немного напоминает ОВК, если честно, но тут, я бы все-таки не ставил крест (это не пустышка) : компания мне интересна в диапазоне 176-190 в текущих реалиях.
Вывод🧐: Компания выглядит достаточно нестабильно. Неполные отчеты, а иногда и их отсутствия по кварталам, не дают сформировать точные выводы о «Мечеле». Выглядит как надутый пузырь: такой разгон на фоне роста цен на уголь при долговой нагрузке, высокой ставке ЦБ и небольшом количестве информации? - я в стороне.
Если был полезен - не забывайте переходить в профиль и подписываться. Идеи, обзоры и разборы - все для вас 😉
