Предстоящей осенью определяющим фактором для российского фондового рынка будет денежно-кредитная политика ЦБ РФ и ФРС, так как они оказывают прямое влияние на стоимость российской национальной валюты, а также мировые цены на энергоресурсы, продовольствие, металлы и другие экспортные товары и сырье российских компаний. Геополитический фактор прогнозировать в текущей ситуации сложнее всего, поэтому несмотря на то, что сейчас ситуация выглядит стабильной, именно в геополитике кроются основные риски для фондового рынка РФ.
С технической точки зрения по индексу Мосбиржи уже назрело коррекционное снижение котировок, которое вполне может начаться с начала сентября.
При этом мы не исключаем достижения 3300 пунктов по индексу. Многое будет зависеть от ситуации на мировых товарно-сырьевых рынках и курса российского рубля.
Вообще, от курса рубля будет многое зависеть, так как экспортеры выигрывают от его падения, а импортеры, наоборот, от укрепления. В сентябре наиболее вероятно дальнейшее укрепление российского рубля на фоне роста инфляционных ожиданий и принимаемых мер Правительства в этой связи по валютному контролю. Не исключается даже еще одно повышение ключевой ставки рефинансирования на заседании 15 сентября. Вместе с ростом курса рубля будет расти стоимости акций таких компаний как Okey, Магнит, Белуга Групп, X5 Retail Group, Детский Мир, Лента, Fix Price, МТС, Ростелеком, Пик, ЛСР, Эталон, Самолет. Но опять же, лучше ориентироваться еще и на финансовую отчётность компании.
Вопрос редомициляции компаний в текущем году постепенно выходит на передний план, из представленных компаний особое внимание можно обратить на Globaltrans, так как компания имеет высокий потенциал к выплатам дивидендов, а редомициляция в Абу-Даби уже одобрена.
Топ пик в США
Все же зарубежные рынки отличаются большей предсказуемостью и стабильностью, а также большим выбором инвестидей.
Amazon (AMZN) – абсолютный лидер сегмента онлайн-коммерции в США с долей около 45–50%. Также является лидером рынка инфраструктуры для облачных вычислений (IaaS) с долей около 32%. Amazon считается одним из ключевых участников гонки в сфере ИИ. В этом году компания провела глобальный реинжиниринг собственного бизнеса, что позволит сконцентрироваться на росте в приоритетных направлениях, и по итогам II квартала, компания смогла существенно нарастить рентабельность. Операционная маржа во II кв. за год выросла до 5,7%, существенно превзойдя ожидания инвесторов в 3,6% и результаты прошлого квартала в 3,7%. Менеджмент видит существенный потенциал для дальнейшего роста маржи и оптимизации бизнеса. Целевая цена – $170.
Pfizer (PFE) – крупный игрок на рынке фармацевтики. Компания завершила активную фазу M&A, закрыв риск patent cliff, оцененный компанией в $17 млрд в текущей декаде. Теперь инвестиции будут направлены преимущественно в развитие собственного пайплайна компании. Стратегический план предполагает генерацию $25 млрд выручки от новых препаратов к 2030 г. Во II половине 2023 г. Pfizer прогнозирует большую концентрацию важных клинических обновлений, в том числе, решений FDA по одобрению новых препаратов. Среди факторов привлекательности также низкий риск ценового регулирования для препаратов Pfizer и скорректировавшиеся в первом полугодии оценки фармгиганта. Целевая цена – $48.
United Airlines (UAL) является одним из лидеров в пассажирских авиаперевозках США. На текущий момент компания зарабатывает сверхприбыли за счет объемного международного расписания (около 45%, измеренное в ASM), что дает преимущество перед компаниями, которые работают в основном на внутреннем рынке. Высокий спрос удерживает цены билетов на международные перелеты, при этом компания уже перешла к наращиванию пропускной способности, в основном в области международных перелетов. Новый контракт гарантирует United Airlines сильные рыночные позиции на рынке труда, а недавние заказы новых лайнеров – приверженность к дальнейшему развертыванию маршрутной сети. Целевая цена – $69.