Друзья, всем привет! Август холодного лета 23-го подходит к концу. В это раз без дефолта. Сегодня несколько вводных на тему, будет ли дальнейший рост индекса мосбиржи. Продолжится ли банкет. Или спекули додергают третий эшелон, обкэшатся, и мы идем на коррекцию. Что же ждет индекс мосбиржи: рост или падение?
Состояние экономики
Экономика находится в неплохом состоянии. Официальные власти повышают таргет по росту ВВП с диапазона 1.5-2.5% до уровня 2.5%. Степень уверенности в том, что этот уровень будет достигнут высока. 4 месяца текущего года, если, конечно, не произойдет каких-либо нештатных критических событий, не повлияют на ожидаемые результаты.
Динамика ключевой ставки
Да, рост, во многом будет обеспечен ВПК. Но это рост. Идем дальше. Следующий вопрос – ключевая ставка (слайд 2). С точки зрения теханализа, ключ находится в восходящей формации в широком диапазоне между значениями 8-14%. Тренд начал формироваться с кризиса 2008 года. За 15 лет было три ложных пробоя. Два вверх (на событиях 2014 и 2022 года). И один вниз (стимулирование экономики в ковид). Техника говорит о том, что слишком низких ставок в среднесрочной перспективе ждать не приходится. Уровень в 7-8% , судя по графику, образует поддержку.
Важно. Не воспринимайте абзац выше слишком серьезно. Кроме меня в рынке никто не делает теханализ ключа. Это не более, чем развлечение. Хотя, адепты теханализа все равно усмотрят в этом некую полезную рыночную информацию, зашитую в цене.
Если серьезно, то ставка в 12% высоковата для экономики. Кредиты становятся дороже. Компании перекладывают более дорогие кредиты на стоимость товаров и услуг. Как результат – поднимаются цены на прилавках. Растет инфляция. И это еще пол беды. Главная неприятность в риске для застройщиков. Ипотека уже13-14%. После 15 ее перестанут брать. Количество нераспроданного жилья на первичке превышает 60%. Если ухнется стройка – лягут металлурги, деревообработка и все по цепи.
Пара доллар рубль
Идем дальше, USDRUB Первое, на что обратить внимание: 500 дневная средняя развернулась вверх. Все разговоры про смерть доллара и дедолларизацию на этом предлагаю закрыть. Хай по средней это 75. И уже очень скоро мы его преодолеем и пара доллар рубль вернется к своей привычной реальности. Вне зависимости от текущих колебаний цен внутри дня, недели, или даже месяца, средняя за 500 дней безошибочно указывает тренд.
Девальвация
Хаи usd 22 хода – это 120. В банках в моменте ,было 190. Но это в торговую систему не всунуть. Поэтому ориентируемся 80-120 (слайд 3). Если же прицелиться более точно, то, с учетом недавнего вмешательства высшего руководства страны в процесс нормализации курса, логично предположить, что среднесрочная верхняя граница доллара, скорее всего, 100 рублей. Нижняя будет зависеть от необходимости наполнять бюджет.
Индекс мосбиржи
Что представляет из себя Индекс Мосбиржи? Наиболее значимые компании это Сбер, Роснефть, Новатэк, Газпром, Норникель, Газпромнефть, Полюс, Сургут, Татнефть, далее идут металлурги. Нетрудно сделать вывод, что, преимущественно, это экспортеры. Именно динамика этого сектора тянет индекс вверх или вниз.
Итак, мы имеем высокий доллар (90-100р.), высокую ключевую ставку и очень разные финансовые результаты компаний. Про выручку Газпрома, наверное, уже все прочитали. 300 миллиардов за пол года это смешно. Удобрения по выручке держатся. У нефтяников все сложно, так как у них деньги заморожены частично в Индии, Турции и Китае. Поэтому важно посмотреть каждую из крупнейших компаний и прикинуть как у нее дела. Этим мы и займемся в ближайшие несколько недель.
Что касается общего рыночного фона, то он, на сегодня, приемлем как для роста, так и для флэта российского рынка. Фундаментальные причины для резкого падения пока что обнаружить не удается.
Продолжение следует!
Берегите депозиты - инвестируйте с умом!
Олег (Инвест Тоник)
************************
Дополнительная инфа
💎 ТГ КАНАЛ 💎
