На фоне девальвации рубля, подрастающей инфляции и грядущего роста ключевой ставки всё больше аналитиков топят за покупку длинных ОФЗ. Заявляя что это отличная возможность зафиксировать доходность в 11% на длительный срок, и даже со спекулятивной точки зрения на горизонте 1-2 года когда ключевую ставку снова снизят то на длинных ОФЗ можно будет заработать 30-40%. Но что если ставку не снизят? Что если мы входим в период высоких ставок?
Есть версия что в текущей экономике когда вместо бурного роста населения развитых стран растёт потребление попросту невозможны высокие ключевые ставки, экономика выстроенная на кредитовании просто не вытянет, начнётся снижение спроса и как следствие дефляция. Но что мы видим: все центральные банки уже почти два года повышают ключевую ставку, включая главный - ФРС США. Но не смотря на рост ставок и удорожание кредитов, фондовые рынки РАСТУТ, и мировое потребление не снижается.
Ещё год назад нас пугали повышением ставки ФРС, что американская экономика это пузырь. который держится исключительно на практически бесплатных кредитах и он просто не выдержит их удорожания, что неэффективные бизнесы больше не смогут дёшево перекредитовываться и будут банкротиться. Но ничего страшного не происходит. Да, был небольшой шухер с американскими банками, но сейчас всё спокойно, пока всё спокойно...
В любом случае уровень долгов в мире зашкаливает, и выходить из этого пузыря как-то придётся. Либо через высокую инфляцию которая попросту обесценит все долги, либо через волну банкротств. С банкротствами играть опасно, т.к это целая пирамида, которая может похоронить под собой всю мировую финансовую систему.
Остаётся инфляционный сценарий. Пока центральные банки сигнализируют, что готовы бороться с инфляцией, продолжая повышать ключевую ставку. Я думаю что это всё блеф, и как только случиться очередной хлопок, ФРС США тут же переобуется и снова начнёт заливать весь мир дешёвыми деньгами, а там и другие ЦБ подтянутся. Так что есть вероятность, что та инфляция которую мы видели в 2022 году в том числе в развитых странах, это была лишь первая волна, как это было в 70-е годы в США, когда за первой волной инфляции через пару лет пришла вторая, пик которой пришелся на 1980 год.
Россия по-прежнему связана с мировой экономикой и финансовой системой, так что мировая инфляция окажет влияние и на нас. Но с другой стороны мы экспортно-ориентированная экономика, и рост инфляции в мире вызовет рост цен на сырьё, а значит увеличит рост валютной выручки. К счастью, как бы не критиковали бюджетное правило, ФНБ - выполняет роль подушки которая не только позволяет брать оттуда деньги когда их не хватает, но и стерилизовать валютную выручку, чтобы она не оказывала в том числе инфляционное давление. Так что скорее всего все излишки и издержки мировой инфляции наше правительство любезно стерилизует через ФНБ и вряд ли мы вновь увидим двухзначную инфляцию в России, если конечно не случится очередных форс-мажоров.
Но если всё таки инфляционный сценарий случится, то акции это как раз тот самый инструмент который защищает от инфляции, т.к во-первых прибыли компаний в номинальном выражении растут, а во-вторых люди для того чтобы сберечь свои деньги несут их в том числе на фондовый рынок (иранский сценарий).
Ещё как не удивительно, но как раз закредитованное население выигрывает от высокой инфляции, потому как платежи по кредитам остаются фиксированными, а зарплаты в стране в номинальном выражении растут. Так что возможно не такие уж и безумцы те кто сейчас влезает в ипотеку.
Ставьте лайк если понравилась статья. Подписывайтесь на канал. Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!