Всем привет!
Не так давно мы с вами обсуждали почему российский рынок акций практически безоткатно растет с начала года.
В это статье хочу привести несколько аргументов в пользу возможной коррекции на российском рынке акций.
Коррекция рынка — краткосрочное явление, когда котировки актива меняют направление, но быстро возвращаются к основному тренду.
При этом я надеюсь, что нас ждет именно коррекция, а не изменение тренда с роста к падению. То есть такую возможность можно будет использовать для добора позиции перед дальнейшим ростом.
Все указанные ниже причины не более чем вероятные события и их реализация и эффект могут как реализовать, так и не реализоваться.
Причина №1. Завершение дивидендного сезона
Как мы все уже заметили, россияне готовы покупать любую акцию, которая выплатит дивиденд больше, чем дает депозит и даже не всегда понимают, что после выплаты дивидендов стоимость самих акций снижается на стоимость дивиденда. Но самое главное, не всегда задумываются, что через год дивиденд может быть сильно меньше и цена акции снизится еще сильнее.
Но что может произойти, когда до следующих дивидендов еще несколько месяцев, отчетов нет, а понимание о размерах предстоящих дивидендов крайне размытое? А еще и сезон отпусков в разгаре...
Думаю, что в ближайшее время нас будет ждать снижение интереса к покупке акций (которые и так многие считают достаточно дорогими), что может способствовать снижению рынка.
Причина №2. Укрепление рубля
Многие обратили внимание, что рост российского рынка совпал (с небольшим запозданием) с ослаблением рубля. Если смотреть с середины февраля, то корреляция налицо. Даже рост совпадает почти до процента.
На фоне уменьшения дисконта российской нефти к другим поставщикам, роста цен на нефть и сокращения дисконта при расчете налогов поступление валюты на российский рынок может увеличиться. В таком случае можем увидеть стабилизацию курса рубля в диапазоне 80-90 рублей за доллар. Если следили за бюджетом, то и там дефицит за июнь сократился (за счет высокого курса доллара).
Соответственно, укрепление рубля может привести к снижению котировок акций экспортеров, которые занимают значимую долю в индексе.
Причина №3. Дополнительные налоги и сборы
Как уже сказали выше, дефицит бюджета на фоне ослабления рубля по итогам июня частично сократился. Но при этом все еще остается дефицитным. Кто помнит, на завтраке Сбера на ПМЭФ в июне шло обсуждение бюджета, где было озвучено два варианта его уравновешивания - сокращения расходов или увеличение сборов в том числе за счет дополнительных налогов. Сомневаюсь, что будет выбран первый вариант.
Мы с вами за последние годы видели различные варианты изъятия денег с бизнеса для пополнения бюджета:
- временное введение повышенного НДПИ (Газпром, Алроса)
- повышенные дивиденды (Сбер)
- добровольный взнос
- экспортные пошлины (Фосагро)
- изменение демпфера на бензин (нефтяники)
- переход к налогооблажению от Urals к Brent через дисконт (нефтяники)
и т.д.
Пока трудно сказать какие еще сборы могут быть введены, но и этот риск исключать не стоит.
Причина №4. Геополитика и новые санкции
Все мы видели, что было с рынком на фоне "бунта Пригожина" и только разрешение конфликта в течение выходных спасло рынок от обвала.
А еще есть и другие риски.
Что касается санкций, то, судя по новостям, будущие санкции скорее будут направлены на закручивании гаек для уже введенных ограничений. А это создает новые риски для экспортеров.
Причина №5. Разгон инфляции и повышение ключевой ставки
Вопрос о повышении ключевой ставки уже для всех очевиден, вопрос лишь в том до каких уровней ее поднимут к концу года, а это зависит от роста инфляции. Пока речь идет о 8,5%...
При этом все мы знаем, что повышение ключевой ставки для рынка негатив - это и рост стоимости кредитов для предприятий и более высокая доходность в альтернативных инструментах. Для банков это снижение выдачи кредитов и ипотек, для стройки снижение продаж и как следствие снижение спроса на металлы.
Так что этот фактор будет носить сдерживающее влияние для роста рынка акций.
Ну и в заключении давайте не забывать и о технике. Сейчас мы подходим к сильному уровню сопротивления в районе 3000 пунктов. Чуть выше расположен и целевой уровень коррекции по Фибоначчи, к которому мы должны были придти после прошлогоднего обвала.
Рынок уже вошел в зону перекупленности, но пока нет дивергенции с индикатором MACD. Как только увидим, что RSI растет, а MACD начал падать, то будет сигнал на коррекцию. Думаю, что это произойдет в диапазоне 3000-3200 пунктов.
Поставьте лайк и не забудьте подписаться, если еще не подписаны на наш канал. Напишите в комментариях ожидаете ли вы коррекцию и по какой причине она может случиться?
