Стоимостное инвестирование это довольно скучное занятие... Пара сделок в год, сотни компаний в "заметках", сотни отчетов. Поиск чего то стоящего занимает немало времени. Да и уже с имеющимися наработками - в основном инвестор просто ждет. Чего, спросите вы? Ждет он удачного момента для покупки. Момента когда соотношение риск/прибыль будут в пользу инвестора. Так называемую "Win-win" ситуацию. Риск - минимален, а потенциальная прибыль - максимальная. Но нужно понимать, инвестиции - это не гарантированная прибыль! Тут как сложится...
Какие то приобретения действительно дадут хорошую прибыль, какие-то нет. В инвестировании главное избежать убытков, снижение капитала. Это возможно только при минимизации рисков.
Теперь пример. Вы наверняка знаете такую великолепную компанию как "РУСАЛ". Оценка баланса не займет много времени. Основное что нужно понять - устойчиво ли финансовое положение на данный момент и выдержит ли компания несколько неудачных лет.
Однако же, кучи новостей и событий каждый день, каждую минуту "болтают" цену... Но что действительно определяет где должна быть цена "РУСАЛа"? Алюминий!
И рост цены алюминия 2020-2022 и падение с тех пор полностью отражено в цене компании. Тут нет никого секрета: Выше цена на товар - выше прибыль, и наоборот.
Американская Alcoa, норвежская Norsk Hydro, и даже китайская China HONGQIAO GroupP Ltd, как и РУСАЛ, полностью зависят от цены на алюминий. А графики их цен повторяют (коррелируют) динамику цен на алюминий.
Эти компании относятся к Циклическому сектору экономики. Так как спрос, предложение и цены на алюминий - цикличны. Вот мы и подошли к основному риску для каждой подобной компании. Это риск снижения спроса, и как следствие падение цен на товар (алюминий). Да, для инвестора риском является не снижение цены компании, а снижение спроса на реализуемый компанией товар. Как минимизировать этот риск? Выход тут только один - дождаться когда спрос минимален!
Исходя из данных размышлений, а так же некоторого сравнения различных производителей алюминия между собой, акции компании (а в нашем примере это "РУСАЛ") покупать стоит на минимальных значениях спроса на основной товар. Исходя из цикличности товара цена будет тоже на минимумах.
Естественно, придется подождать.... Как я уже писал в начале статьи - инвестирование это скучно, а инвестор в основном просто ждет.
P.S. Вас может удивить абсолютное отсутствие анализа различных показателей баланса, таких как P/E, P/B P/FCF, EBITDA и т.д. Дело в том, что стоимостное инвестирование, это прежде всего сравнительный анализ перспектив, то есть будущих показателей прибыли и денежного потока. И взгляд в прошлое, на прошлые отношения с ценой ничего не дают. Баланс инвестору нужен лишь для понимания рисков владения. Беглый просмотр баланса занимает несколько минут. Важно понимать где будет компания через 10-20 лет. Будет ли она и дальше зарабатывать!?
Спасибо за внимание и терпения вам! =)
