Последний из имеющихся у меня в разборе портфелей.
Сегодня поговорим о портфеле Максима.
Начнем его рассказа держателя портфеля:
Добрый день. Меня зовут Максим.
Буду рад, если меня разберут и перемоют по косточкам.
1. Максим, 46 лет. Начал инвестировать в декабре 2021.
2. Горизонт 15+ лет. Планирую закончить работать в 60-65 лет. Рассчитываю на собственные сбережения на пенсии.
3. В первые полгода инвестирования совершил достаточно много ошибок, накупил много 2 и 3-го эшелона. Некоторые компании по прежнему в наличии. Лосей резать не люблю, трудно решиться.
В основном только покупаю в долгую. Стараюсь не спекулировать. Хотя иногда получалось по чуть чуть. Чувствую себя не комфортно при попытке спекульнуть, нервничаю. В феврале / марте 22-го когда портфель был -40%, зарекся выйти с биржи, но за месяц каникул в марте остыл и решил продолжить.
4. пополняю регулярно, 1-2 раза в месяц.
Несколько комментариев к портфелю:
1. Портфель с акциями. Некоторые позиции бывает продаю, только если уже в хорошем плюсе (+20+30). Самая удачная покупка была весной 22-го с Фосагро, продал +78%.
2. Портфель с облигациями. Там присутствует несколько акций, которые были куплены на скорейший рост для того, чтобы быстрее "поднять или раскрутить" портфель с облигациями. но получилось как получилось. Из-за черных лебедей все ушло в минуса. лосей резать не хотелось. Хотя один по прежнему остается (газмяс...)
Часть портфеля с облигациями (около 500 т.р.) - накопления, которые планируется снять в текущем году. Вклад в банке не интересно от слова совсем. Да, есть опасность, что облиги упадут в цене, но их можно будет продать сохранив прибыль (хоть какую-то). Ну а при Снятии с вклада прибыль обнуляется
И теперь портфель:
Знаете что меня удивило в портфеле? Общее количество строчек на такую сумму. Их 53.
Оценку предлагаю разделить на две части. Поговорим про акции и про облигации.
Портфель акций:
В портфеле 28 компании с долями от 1,2% до 8,3%.
Пройдемся по ключевым компаниям.
Сбер. 8,3%. Отличный выбор. Все больше и больше новых прогнозов под неменяющиеся хорошие результаты. Новые оценки находятся в диапазоне 250-300. А прогнозы будущих дивидендов - около 30 рублей.
Роснефть. 7,2%. Пожалуй, лучшая нефтяная компания на сегодняшнем рынке. Но стоит понимать, что лучшее уже стоит недешево. Если держать компанию в расчете на дивиденды, то в лучший 2021 компания выплатила 25 рублей дивидендов (2022 с аномальными ценами не считаем). Если говорить о стоимости, то компания уже восстановилась в ценах близко к уровню 2019 года.
Новатэк. 6,7%. А это лучшая газовая компания, которая также уже хорошо восстановилась в стоимости. Я бы не рассчитывал на высокие дивиденды и на сильный рост. А вот то, что газ сегодня стоит около 500 долларов за 1000 м3 я бы не забывал, т.к. обычная его цена 200-300. Как сильно подешевеет Новатэк если газ вернется к таким ценникам? Вот тогда было бы неплохое время покупать ее в долгосрочный портфель.
Газпром. 6,1%. Все понимают сомнительные перспективы на ближайшие годы по Газпрому, но у всех есть эта компания. Вероятно причина - нежелание закрывать убыточную позицию. А вот надеяться на быстрое восстановление я бы не стал.
Фосагро. 5,4%. Стабильная и уже очень сильно выросшая компания. Стабильные дивиденды, дорогие удобрения, а следовательно высокий риск снижения цены при снижении цен на них.
МТС. 4,8%. Компания с хорошей EBITDA, но с достаточно низкой рентабельностью по прибыли. Общий долг компании превышает ее прибыль за 10 лет. Компания чрезмерно закредитована. Если ставки на рынке будут высокие, а предпосылки для этого есть, то компания в любой момент может столкнуться с сложностями. Кроме того, доги МТС закрывать не особенно торопится, выплачивая большую часть прибыли в виде дивидендов и продолжая наращивать долг. А потенциал роста рынка услуг связи скорее выглядит исчерпанным - выручка растет ниже инфляции.
Ozon. 4,7%. Рассмотрел бы эту компанию исключительно как спекулятивную историю. Как долгосрочные инвестиции она станет интересна для меня только когда научиться зарабатывать. Ozon - вечно убыточный бизнес, даже несмотря на продолжающийся рост выручки. Здесь потенциал для роста еще явно присутствует. С другой стороны, при появлении отчетности, в которой мы увидим положительный финансовый результат, вероятнее всего вызовет взрывной рост стоимости акций. Главное дождаться того, чего может и не произойти. Примерно раз в год руководство обещает выйти в прибыль, но каждый раз что-то этому мешает.
Пожалуй, на этом по списку закончу. Попробую дать общую оценку акционной части.
А как покупать на 10-15 лет?
В целом акционная часть портфеля Максима выглядит сбалансированно. Если же говорить о перспективе 10-15 лет, то было бы разумно покупать те компании, которые в такой перспективе будут наиболее вероятно существовать, а желательно процветать.
Если говорить по отраслям, то я бы старался не делать перекосы в ту или иную сторону в разрезе отраслей, а скорее руководствовался бы текущей ситуацией на рынке, подкупая просевшие компании. В моменте вряд ли покупал бы Газпром, Новатэк или Роснефть. Обратил бы внимание на бизнесе, который сейчас не в фокусе. Например, неплохо подешевевший ритейл, а особенно X5. Как думаете, за 10-15 лет решат вопрос с переездом и с выплатой дивидендов? А пока решают могут вообще закрыть все долги.
Сейчас не в фокусе металлурги.
Еще одна компания совсем забыта - это Мосбиржа. Если останется фондовый рынок, то компания будет процветать. Тем более она уже неплохо опустилась в ценнике.
Кстати, на тему акций. А почему бы не рассмотреть индексное инвестирование. Например, через фонды дивидендных акций и фонд на индекс Мосбиржи. Я бы выделил процентов 10-20 портфеля будучи человеком не глубоко погруженным в рынок и просто докупал бы непрерывно. Из дивидендных фондов неплохо выглядит DIVD.
Переходи к облигациям.
Портфель облигаций:
Рассматривать такой портфель в разрезе компаний не хотел бы, да и не вижу в этом смысла.
Давайте более широко на него посмотрим:
Портфель со средним сроком около 2 лет и средневзвешенной доходностью к погашению 15,5%.
Существенная часть компаний имеют низкий рейтинг. Все ли они рассчитаются в обозначенные сроки.
Я дважды попадал в неприятные ситуации с корпоративными облигациями. Первая история была с каким-то кредитным кооперативом еще в начале моего инвестиционного опыта. Вторая - с облигациями Роснано. Если 6% долга не будут выплачены, то доходность придет к уровню обычных принятых называться безрисковыми - ОФЗ.
Если собирать корпоративные облигации, то я бы не подумал включать большую их часть в свой портфель. А меньшая часть вероятнее всего не понравилась мне по доходности.
В подтверждение написанному можно ввести в поисковике запрос "дефолты по облигациям 2020-2022", например. Список будет немаленький.
Рекомендации:
1. Не пренебрегать валютными инструментами. Присмотритесь к среднесрочным замещающим облигациям Газпрома и Лукойла и юаневым, например, Полюс и Русал. Докупать при укреплении рубля. Сегодня при курсе 82 я бы не стал это делать, а подождал бы вероятного отката. Долгосрочно рубль вряд ли будет укрепляться и скорее через 10-15 лет курс мы увидим сильно далеко за 100, а возможно и за 200.
По валютам делил бы пополам долларовые и юаневые облигации.
2. Присмотреться к индексным фондам на акции на дивидендные акции и на акции индекса Мосбиржи. Из дивидендных обратил бы внимание на DIVD.
3. Более взвешенно подходить к выбору облигаций. Гнаться за надежность, а не доходностью. Было бы здорово сохранить весь капитал к пенсии.
4. Из акций я бы не стал наращивать Газпром, присмотрелся бы к Мосбирже. Осторожнее относился бы к убыточным и закредитованным компаниям: Озон, МТС, АФК Система. Добавил бы немного энергетики, например, ИнтерРАО.
5. Для накоплений, при желании сохранить покупательную способность средств, обратил бы взор на инфляционные облигации, а не на высокорискованные корпоративные. Но не уверен, что Максима устроит доходность "инфляция +2,5-3%".
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Телетайп, Дзен
