Компания Черкизово представила нейтральные финансовые результаты по итогам 2022 года. Выручка производителя мяса выросла на 15,09% до $2,46 млрд. (184,34 млрд. руб.). Чистая прибыль Черкизово сократилась на 13,42% до $194,92 млн. (14,62 млрд. руб.) за счет роста себестоимости и увеличения операционных расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 7.36, P/E = 8,99, Net Debt/EBITDA =3.01.
Мы считаем, что в 2023 году Черкизово может вернуться к дивидендным выплатам. Напомним, что по итогам 2021 года Совет Директоров компании рекомендовал оставить чистую прибыль по итогам периода нераспределенной. Исходя из этого, компания может реабилитироваться перед акционерами за пропущенную выплату по итогам 2021 года и начислить дивиденд по итогам 2022 года в текущем календарном периоде.
Согласно Дивидендной политике Общества, компания направляет на выплату дивидендов не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на чистые изменения справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции, а также разовые прибыли (убытки), не относящиеся к текущей основной деятельности Общества. Таким образом, потенциальный дивиденд Черкизово по итогам 2022 года может составить $2,31 (173,12 руб.) или 5,78% дивидендной доходности.
Несмотря на потенциальный возврат к выплате дивидендов, мы не рекомендуем «покупать» акции Черкизово из-за высокой долговой нагрузки, которая существенно увеличилась в 2022 году. На наш взгляд, несмотря на субсидии со стороны государства, высокие процентные расходы помешают компании показать позитивные финансовые результаты по итогам 2023 года.
