На фоне падения рубля в конце 2024 года инвесторы всё чаще стали задаваться вопросом‚ как получить доход в валюте. Такую возможность предлагают облигации российских компаний в долларах. Разбираемся‚ как работает этот инструмент и как на нём можно заработать.
Как работают валютные облигации в России
Количество долларовых и еврооблигаций на российском рынке значительно сократилось, поскольку многие иностранные бумаги стали недоступны из-за санкций и сложностей с проведением платежей. Однако часть компаний перевели выпуск облигаций внутрь России, что позволило сохранить инструменты для инвестирования.
В частности, компании выпускают так называемые замещающие облигации, номинированные в валюте. Выплаты по ним делают в рублях по официальному курсу Банка России на дату платежа.
Замещающие облигации —
это особый вид облигаций в валюте, созданных для замены иностранных ценных бумаг, с которыми стало трудно работать из-за санкций. Их выпускают российские компании взамен ранее размещённых еврооблигаций. Выплаты по ним происходят в рублях по текущему курсу ЦБ. Главная цель замещающих облигаций — дать инвесторам возможность продолжать получать доход от своих вложений, даже если выплаты по старым облигациям стали недоступны.
Облигации в долларах и евро достаточно популярны, и их востребованность, вероятно, будет расти по мере того, как их будет становиться меньше: старые выпуски будут погашаться, а предложение новых выпусков будет ограничено, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская. По её словам, такие облигации в основном выпускают довольно крупные компании с высоким рейтингом. Это, как правило, всем известные экспортёры, например «Газпром» и «Металлоинвест». Многие замещающие облигации доступны неквалифицированным инвесторам.
Почему сейчас выгодно покупать облигации
Основные особенности замещающих облигаций
Замещающие облигации заменяют зарубежные евробонды. Они позволяют компаниям выполнять обязательства в валюте перед инвесторами внутри страны.
Выплаты происходят в рублях, что снижает валютные риски для компаний, но сохраняет их для держателей бумаг.
Замещающие облигации доступны как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам, в зависимости от конкретного выпуска. Это можно проверить в брокерском приложении — если выпуск недоступен неквалифицированному инвестору, то система не даст его купить.
Средняя доходность замещающих облигаций составляет 9–12% годовых в валюте. Это делает их привлекательными в условиях ограниченного доступа к зарубежным финансовым рынкам. Для сравнения, доходность валютных вкладов в России обычно не превышает 4,5% годовых.
Купить облигации на российском рынке можно через брокерские компании.
Один из наиболее простых способов выбрать брокера — это витрина Сравни.
Какие валютные облигации можно купить
Всего на рынке обращается около 250 выпусков облигаций, номинированных в долларах.
Из них неквалифицированные инвесторы могут купить около 60, говорит аналитик ИК «Цифра брокер» Владимир Корнев. По его словам, выпуски эмитентов с рейтингом ААА* имеют на сегодняшний день доходность 9–10% годовых. Например, так торгуются около десятка выпусков «Газпром Капитал», замещающие облигации «Совкомфлота», «Металлоинвеста» и других крупных компаний.
* Кредитный рейтинг эмитента — это оценка надёжности компании или государства, которые выпускают облигации. Чем выше рейтинг, тем ниже риск, что заёмщик не выполнит свои обязательства. Рейтинги присваивают специальные агентства, например АКРА, НКР и «Эксперт РА» в России. Уровень рейтинга эмитента облигаций показывает, насколько надёжны бумаги: ААА — самые надёжные, ВВВ и ниже — уже более рискованные.
Среднесуточный оборот некоторых выпусков облигаций на Московской бирже достигает десятков миллионов рублей при ста и более сделках в день, говорит руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалёв.
Примеры популярных выпусков замещающих облигаций
«Газпром Капитал» ГазКЗ-26Д — замещающая облигация «Газпром Капитал», номинированная в долларах США. Выпущена в рамках замены еврооблигаций «Газпрома». Ориентирована на инвесторов, желающих получать доход в валюте. Доходность облигации составляет 9,80% годовых.
Московский кредитный банк МКБ-ЗО26-1 — замещающая еврооблигация Московского кредитного банка (МКБ). Погашение запланировано на 2026 год. Доходность таких бумаг обычно выше, чем у рублёвых инструментов, из-за возможного падения рубля. Доходность равна 11,09% годовых.
«Совкомфлот» ЗО-2028 — замещающая облигация «Совкомфлота», крупнейшей российской судоходной компании, специализирующейся на транспортировке нефти и газа. Доходность облигации составляет 10,33% годовых.
«Металлоинвест» 028 — выпуск замещающих облигаций «Металлоинвеста», одного из крупнейших в мире производителей железорудной продукции. Такие облигации популярны среди инвесторов из-за высокой надёжности эмитента. Доходность составляет 9,56% годовых.
ГТЛК ЗО-2028 — замещающая облигация Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК), одной из крупнейших лизинговых компаний России, занимающейся поставками авиа-, железнодорожного и морского транспорта. Её облигации имеют рейтинг АА–, а доходность равна 13,39%.
В телеграм-канале журнала Сравни можно найти ещё больше статей об инвестициях, которые помогут разобраться в сложных финансовых вопросах.
Плюсы инвестиций в валютные облигации на российском рынке
✅ Защита от обесценивания рубля — валютные облигации номинированы в долларах или евро, что снижает риски потерь при ослаблении рубля.
✅ Высокая доходность — по сравнению с зарубежными аналогами, доходность которых не превышает 5–7%, российские замещающие облигации предлагают более привлекательные процентные ставки: до 12% годовых.
✅ Доступность для частных инвесторов — многие выпуски замещающих облигаций можно приобрести на Московской бирже даже без статуса квалифицированного инвестора.
✅ Диверсификация портфеля — инвестиции в валютные активы позволяют снизить риски, связанные с российской экономикой и рублёвой инфляцией.
✅ Стабильные эмитенты — большинство валютных облигаций выпускаются крупными экспортёрами, получающими выручку в долларах и евро, что снижает риск дефолта.
Минусы инвестиций в валютные облигации на российском рынке
❌ Валютные риски — если курс рубля укрепится, доходность валютных облигаций может снизиться в пересчёте на рубли.
❌ Налоговая нагрузка — купонный доход и разница между покупкой и продажей облагаются налогом, что может снизить реальную доходность. Однако можно не платить налоги, если воспользоваться возможностями индивидуального инвестиционного счёта (ИИС).
В целом в России налог на доход по замещающим облигациям зависит от статуса инвестора:
- 13% — для резидентов РФ;
- 30% — для нерезидентов.
Пример расчёта налога
📌
Допустим, инвестор купил облигацию за 1000 ₽, а продал за 1100 ₽. Также он получил 100 ₽ купонного дохода.
Доходы:
- купонный доход: 100 ₽;
- разница в цене (финансовый результат): 100 ₽;
- общий доход: 200 ₽.
Налог (для резидента 13%): 200 × 13% = 26 ₽.
Итоговый доход после налога: 174 ₽.
Если инвестор — нерезидент, налог составит 60 ₽ (200 × 30%).
❌ Высокий порог входа — минимальная сумма инвестиций в валютные облигации может быть выше, чем у рублёвых аналогов. Например, стоимость одной замещающей облигации «Газпром Капитал» составляет $979,75, или около 96 тысяч ₽.
Таким образом, валютные облигации могут быть выгодным инструментом для защиты капитала и получения стабильного дохода, но требуют внимательного анализа рисков.
Статья не является инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной
