Финансовые метрики — это те самые показатели, которые вы показываете инвесторам, акционерам и самим себе, чтобы оценить успех. Проблема в том, что метрики, как плохие собеседники, часто говорят то, что вы хотите услышать, а не то, что действительно важно знать. Давайте разберемся, в чем их подвох, как их правильно анализировать и на что обращать внимание.
Выручка
Выручка — самый популярный финансовый показатель. Успех, радость, горящие глаза... А затем разочарование, когда за ошеломляющими суммами кроется убыток.
В чем подвох?
Рост выручки не гарантирует рост прибыли. Ваши затраты могут легко превысить доходы. Более того, выручка не показывает, сколько денег реально поступило в кассу.
Как не обмануться?
Анализируйте выручку вместе с:
- рентабельностью чистой прибыли;
- размером дебиторской задолженности.
EBITDA
EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации): красиво, но не всегда правдиво.
В чем подвох?
Этот показатель игнорирует налоги, проценты, амортизацию и капитальные затраты. То есть исключает реальные расходы, которые влияют на финансовое состояние компании.
Как не обмануться?
Сравнивайте EBITDA с:
- денежными потоками. Если EBITDA растет, а денег в кассе нет, это тревожный сигнал.
- рентабельностью. Рост абсолютных значений может скрывать снижение эффективности.
На диаграмме представлены показатели за 2024 и 2025 год. Если посмотреть на абсолютные значения - рост. А рентабельность по EBITDA показывает что не все так хорошо.
Чистая прибыль
Многие думают, что чистая прибыль — самый надежный показатель. Но даже его можно "подкрутить" легальными методами.
В чем подвох?
Чистую прибыль можно увеличить, например, признавая выручку раньше, чем завершены работы, или не учитывая некоторые расходы. Это создает временное улучшение показателей, но в будущем оборачивается убытками.
Как не обмануться?
Анализируйте чистую прибыль в комплексе с:
- остатками денежных средств;
- дебиторской и кредиторской задолженностью;
- запасами и незавершенным производством.
Процент освоения бюджета
Этот показатель часто воспринимают как индикатор прогресса по проекту. Но он не отражает ни качества работ, ни перспектив завершения.
В чем подвох?
Процент освоенного бюджета не говорит, как именно использованы деньги. Например, оплаченные авансы не гарантируют выполнения работ.
Как не обмануться?
Анализируйте освоение бюджета вместе с:
- выполненными объемами работ;
- уровнем условной выручки;
- дебиторской задолженностью.
Вы могли оплатить авансы, а подрядчики поблагодарили и ушли. А значит потребуется новый подрядчик и новые авансы.
А если добавить аналитику по выполнению объемов, то появляются вопросы. Действительно ли подрядчики выполнят в срок обязательства? Какой риск срыва сроков? Добавим анализ приемки работ заказчиком и поймем верным ли курсом идет проект.
Денежный поток
Положительный денежный поток часто принимают за успех бизнеса, а отрицательный — за проблему. Но реальность сложнее.
В чем подвох?
Положительный денежный поток может быть результатом отсрочки платежей или продажи активов, а не показателем стабильности. С другой стороны, отрицательный поток на стадии роста — это норма.
Как не обмануться?
Анализируйте денежные потоки в разрезе:
- времени (отчетный период и весь проект);
- типов (операционный, инвестиционный, финансовый);
- сезонных факторов.
Исключайте разовые операции, анализируйте динамику задолженностей и оборачиваемость дебиторской задолженности.
Заключение
Финансовые метрики — это инструменты, которые могут как помогать, так и вводить в заблуждение. Главный секрет в том, чтобы не рассматривать их изолированно, задавать неудобные вопросы и помнить: цифры — это только половина истории. Вторая половина — ваше умение правильно их интерпретировать.
Автор: Вера Питинова
Полезные ссылки: