💬 Аналитика: Что с углем в РФ?

Текущие цены на уголь позволяют российским угольщикам оставаться прибыльными, учитывая невысокую себестоимость его добычи, и игнорировать как увеличившиеся издержки, связанные со сложностями транспортировки и страхования груза, так и наличие существенного дисконта, считают аналитики НКР.

Так, по данным годового отчёта крупнейшей российской угольной компании СУЭК, себестоимость реализованного угля за последние 2 года составляет $14 за тонну. При этом цены на энергетический уголь в Европе подскочили до примерно $350 за тонну, на азиатском рынке – до $390. Российский уголь на мировом рынке продаётся с дисконтом до 50% из-за санкционных и иных ограничений.

В этом году введение таких ограничений рядом зарубежных стран стало одним из факторов, влияющих на мировые цены на энергоносители, включая уголь. Увеличение цен на природный газ, погодные условия в Европе и Азии также подстегнули рост спроса на энергетический уголь.

Весной страны ЕС приняли решение о введении эмбарго на уголь из РФ с августа 2022 года. В прошлом году российские компании экспортировали в европейские страны порядка 50 млн тонн угля (в том числе около 47 млн тонн энергетического и 3 млн тонн коксующегося), что составило 22% от совокупного объёма российского угольного экспорта.

В теории выпадающие объёмы российского экспорта угля можно перенаправить в страны Азиатско-Тихоокеанского региона: Китай, Индию, Вьетнам и др., учитывая высокую долю угольной генерации в общей выработке их электроэнергии. Например, в Китае уголь обеспечивает производство порядка 60% электроэнергии по всей стране, в Индии — около 70%.

Однако это будет сопряжено с рядом сложностей, в первую очередь логистического характера: ограниченные провозные мощности железнодорожной инфраструктуры Восточного полигона, отсутствие в распоряжении российских угольщиков крупнотоннажных морских судов, увеличение срока доставки товара до конечного покупателя в связи с удлинением транспортного плеча.

Кроме того, в марте РЖД устанавливала временный порядок грузовых железнодорожных перевозок по Восточному полигону, в рамках которого приоритетность транспортировки угля была снижена в пользу других более маржинальных грузов. Изменение правил перевозки создало проблемы для угольных компаний и, в частности, привело к падению объёмов отгрузки на фоне роста товарных запасов в основных угледобывающих регионах. С июля была восстановлена квота на экспорт угля в восточном направлении. При этом право вывоза угля в пределах квот предоставляется компаниям, отправившим сопоставимый объём продукции в западном направлении, включая поставки на внутренний рынок.

В текущем году Минэнерго и ФТС прекратили публиковать данные об экспорте из РФ. По данным индийской консалтинговой компании CoalMint, совокупный экспорт российского угля в I полугодии 2022 года вырос на 4%, до 108,7 млн тонн. Наращивание экспорта в Индию, Китай, Турцию помогло поддержать экспортные отгрузки отечественных угольщиков. CoalMint сообщила, что Россия стала третьим по величине поставщиком угля в Индию в июле, при этом импорт вырос более чем на 20% по сравнению с июнем — до рекордных 2,06 млн тонн.

Существенный рост мировых цен на газ, начавшийся ещё в прошлом году, дополнительно поддержал повышение мировых цен на уголь. Средние за I полугодие 2022 года цены на уголь на европейском и азиатском рынках (индексы API2, NEWC) подскочили в 2,5 раза к уровню 2021 года.

По данным СПбМТСБ, средняя внутренняя цена на уголь марки Д (основная марка для угольных электростанций в России) в январе–июне выросла на 33% к средним ценам 2021 года до 2,65 тыс. руб. за тонну. Коксующиеся марки угля (ГЖ, Ж) подорожали в среднем на 50–60%, что также способствует увеличению маржинальности и прибыли отечественных угольщиков.

#уголь #сырьевыетовары #сырьё