Недавно прочитал статью на Дзене, что некоторые МФО по своим облигациям выплачивают до 22% годовых. Автор писал об этом в контексте, что это достаточно высокие ставки и, соответственно, достаточно выгодные. Я полностью согласен с автором, что ставка более-менее привлекательна, но хотелось бы отметить, что для уровня рентабельности бизнеса МФО это очень низкая ставка. И вот почему.
Возьмем минимальную ставку по займам МФО. Обычно это 0,5% в день или 182,5% годовых. Подчеркиваю, это минимальная ставка. Иногда встречаются и ниже, но в большинстве случаев минимальная ставка именно эта. Теперь посчитаем себестоимость займов в МФО. Дефолтность (уровень потерь от невозвратов займов) не превышает 50% годовых (в пересчете на % годовых) и это при очень большом уровне одобрения клиентских заявок на займы. Операционные расходы с учетом зарплат, аренды, рекламы и т.п. в пересчете на единый знаменатель «Годовые» составит не более 30 % годовых и это по максимуму (хорошая зарплата у работников, массированная реклама, дорогие офисы).
В итоге я взял наивысочайшие расходы и по минимуму доходы. И даже при такой стресс-модели бизнеса мы получаем СУПЕРрентабельность: 182,5% - 50% (дефолтность) - 30% (операционные расходы) – 22% (выплаты по облигациям) = 80,5% годовых.
Так что, 22% годовых – это крохи, которыми делятся МФО со своими инвесторами по облигациям, оставляя себе чистыми не менее 80,5% годовых. В ЧЕТЫРЕ РАЗА БОЛЬШЕ!!! После такой арифметики, Вам еще кажется, что 22% годовых – это большие выплаты по облигациям?
