- Чувствительность рынка: очень высокая.
- Значение показателя: критерий изменения цен, оплачиваемых предприятиями.
- Релиз новостей в Интернете: www.bls.gov/ppi
- Адрес домашней страницы в Интернете: www.bls.gov
- Время публикации: 08:30 (по восточному стандартному времени), публикуется на 3-ю неделю после окончившегося месяца.
- Регулярность публикаций: ежемесячно.
- Источник данных: Бюро статистики труда, Министерство труда.
- Поправки: единственная редакция с исправленными данными за месяц выходит один раз спустя 4 месяца. Исправления за год публикуются в феврале вместе с данными за январь и могут охватывать последние 5 лет.
Почему этот показатель важен
Инфляция — это враг номер один для финансовых рынков. Инфляция сводит на нет ценность портфелей облигаций, ведет к снижению курсов акций и толкает вверх процентные ставки. Поэтому нет ничего странного в том, что буквально все с жадностью набрасываются на релиз первого более или менее значительного показателя инфляции за месяц, каким, собственно, и является индекс цен производителей (РРІ ). РРІ является критерием изменения цен, которые производители и оптовики платят за товары на различных стадиях производственного процесса. Любой намек на инфляцию в этом индексе может в конечном итоге трансформироваться в розничные цены. Если предприятие вынуждено платить за сырье и материалы больше, то, скорее всего, оно будет перекладывать часть своих увеличенных затрат на потребителей. (Как мы увидим позже, отношения между ценами производителя и розничными ценами далеко не столь просты.)
Индекс цен производителей представлен целым рядом показателей. Для каждой из трех последовательных стадий производства рассчитывается отдельный индекс: сырье, полуфабрикаты и готовая продукция. Последний индекс — РРІ на готовую продукцию — попадает во всевозможные заголовки и больше, чем остальные, волнует финансовые рынки. Он представляет заключительную стадию производственного процесса: публикуется непосредственно перед тем, как продукция попадает на прилавки оптовых и розничных магазинов. Цены на этой последней стадии производства зачастую определяются влиянием расходов, понесенных на предыдущих стадиях обработки сырья и изготовления промежуточных товаров, поэтому для нас важно следить за развитием событий на всех этапах производственного процесса.
РРІ на сырье
Индекс цен на производственное сырье отражает динамику стоимости сырья и материалов, которые первыми поступают на рынок. Примерами сырьевых поставок служат пшеница, крупный рогатый скот и соя. Непродовольственное сырье включает уголь, сырую нефть, песок и лес. Изменение цен на эти товары, как правило, зависит от уровня имеющихся запасов, которые могут подвергаться значительным колебаниям в результате засухи, болезней скота и геополитических факторов. Резкое повышение цен на этом раннем этапе производства будет ощущаться на следующей промежуточной стадии.
* (англ.) Producer Price Index.
Producer Price Index by Commodity: Final Demand: Finished Goods
Индекс цен производителей РРІ : на готовую продукцию
Индексу цен на готовую продукцию уделяется самое пристальное внимание по сравнению с остальными составляющими отчета. Сюда входят стоимость одежды, мебели, автомобилей, мяса, бензина и топлива. Любая инфляция на данной стадии воспринимается крайне серьезно, поскольку за данные продукты рассчитываются розничные предприятия, и, соответственно, меняется и цена, которую потребители видят на ценниках в магазинах.
PPI на готовую продукцию
Существует ли жесткая взаимосвязь между ценами производителей и характером изменений потребительских цен? Многие экономисты утверждают, что связь между этим двумя показателями незначительна. Однако такой вывод не вполне справедлив. Многое зависит от того, какой из трех основных индексов PPI выбран в качестве инструмента прогнозирования будущей инфляции потребительских цен. В 1970—1980-е годы изменения цен на сырье и полуфабрикаты часто предшествовали изменениям CPI. Тем не менее, начиная с 1990-х годов эта взаимосвязь стала менее надежной. Проверку временем выдержала только корреляция между PPI на готовую продукцию и CPI. Разумеется, значения этих двух показателей могут расходиться из месяца в месяц, но в долгосрочной перспективе — где-то в переделах 6—9 месяцев — они все-таки движутся в тандеме. Столь сложная взаимосвязь обусловлена тем, что эти два критерия инфляции имеют некоторые важные сходства и различия. Одно из различий заключается в том, что PPI составляется без учета цен на услуги. В CPI услуги, например обеспечение жильем и медицинское обслуживание, составляют более половины индекса. Одной из областей, где оба инструмента измерения инфляции пересекаются, являются «потребительские товары». На этот сектор приходится около 75\% PPI на готовую продукцию. Поэтому, если цены на данную группу товаров повышаются, то, вероятнее всего, следует ждать и увеличения индекса CPI.
Producer Price Index by Commodity: Final Demand: Finished Goods Less Foods and Energy
Индекс цен производителей РРІ- Core : исключаю еду и энергию
Кроме PPI на готовые изделия, инвестиционное сообщество внимательно следит за динамикой так называемого «соге-РРІ-критерия», исключающего такие нестабильные категории, как продукты питания и энергоносители. На долю этих двух групп товаров приходится порядка 40\% итогового PPI на готовые изделия, поэтому любые погодные аномалии или временное прекращение поставок нефти могут сильно исказить показатели инфляции и сбить с толку аналитиков. Чтобы как можно точнее оценить тенденции, лежащие в основе инфляции, многие пользуются именно индексом core-РРІ на готовую продукцию и даже отдают ему предпочтение перед общим показателем.
График построен: Процент изменения с года назад , с учетом сезонных колебаний
Влияние на рынок
Облигации
РРІ может не быть идеальным опережающим показателем потребительских цен, но по реакции рынка облигаций этого не скажешь. Инфляция цен производителей — один из наиболее ярких экономических показателей, публикуемых правительством. Держатели ценных бумаг с фиксированным доходом интуитивно полагают, что скачок РРІ может быть сигналом к будущему росту инфляции потребительских цен. Во-вторых, поскольку отчет об этом критерии инфляции за месяц появляется в печати первым, то рынок реагирует на него острее, чем на все последующие публикации. Если по данным РРІ регистрируется повышение ценового давления в экономике, то это может вызывать снижение курса облигаций и стать причиной роста процентных ставок. Отсутствие изменений или фактическое снижение цен производителей рассматривается держателями облигаций как благоприятный фактор, ведь при таком развитии событий можно не беспокоиться об инфляции.
Акции
По большей части реакция фондового рынка на появление признаков инфляции во многом совпадает с реакцией рынка облигаций. Скачок РРІ означает повышение издержек производства, что ведет к уменьшению прибыли и сокращению выплат дивидендов. Хотя некоторые держатели акций настаивают на том, что небольшая инфляция является положительным фактором, поскольку дает возможность производителям повышать цену на товары и получать больше доходов, тем не менее, существует точка, за пределами которой инфляционное давление может причинить акциям больше вреда, чем пользы. Весь вопрос в том, где находится этот порог. Однозначного ответа пока не найдено.
Курс доллара
При росте PPI возникает сложная ситуация для участников валютного рынка. Обычно доллар выигрывает от незначительного увеличения инфляции, поскольку благодаря этому в США поднимаются краткосрочные процентные ставки. Однако стремительный рост инфляции может пагубно отразиться на долларе, поскольку реакция Федеральной резервной системы может быть крайне резкой и даже агрессивной, несмотря на угрозу для экономической ситуации в стране в целом. Постепенное увеличение цен, сопровождающееся своевременным ужесточением монетарной политики, вероятно, способствует повышению привлекательности американской валюты.
Мой Телеграмм- https://t.me/shternkuker
______________________________________________________________________
Доступ к 400+ торговым инструментам в одном мобильном приложении.
Ваш заработок на криптовалюте начинается здесь.
Пополните ECN-счет от $500 и получите скидку на комиссию 20%
Открыть счет Standard MT4 - карта МИР
AMarkets навсегда увеличивает ставки по кэшбэку.
Зарабатывайте на финансовых рынках.
Перенесите открытые позиции в AMarkets
