Добрый день, уважаемые читатели. События последних недель заставили многих инвесторов в ВДО испытать массу неприятных эмоций. Виновниками, как водится, стали наши любимые эмитенты, опрокинувшие владельцев облигаций. Предлагаю попытаться спрогнозировать, кто ещё из компаний способен до конца года допустить дефолт по облигациям.
Расстрельный список?
Как показала практика, ожидать проблем можно от любого. Многие компании, увы, умудрились перенапрячься даже на стадии выплаты купонного дохода. Обозреть всё в одном кратком обзоре практически невозможно, а потому будем довольствоваться малым.
В фокусе внимания в первую очередь должны оказаться те компании, которым предстоит в ближайшее время пройти череду погашений и амортизационных выплат. Предлагаю поговорить кратко об эмитентах, которые должны выплатить инвесторам существенные суммы до конца текущего года.
Итак, если я ничего не упустил, то до конца года эмитентам ВДО предстоит выплатить инвесторам в общей сложности почти 6,5 миллиардов рублей. В основном, в счёт полного погашения выпусков облигаций.
Упоминать отдельно "ЭБИС" бессмысленно, про "КЭС" я уже высказывался. Потому постараемся оценить перспективы остальных.
Не секрет, что для подавляющего большинства компаний единственный путь погашения - "рефинанс" долга. А потому для оценки перспектив возврата вложений нужно следить, помимо данных отчётности, за новостями о новых заимствованиях. В этом смысле у АПРИ и Шевченко есть неплохие шансы собрать нужную сумму: АПРИ разместился почти на 380 миллионов, Шевченко насобирал 250 по третьему выпуску и чуть менее 84 по четвёртому.
Особняком стоят компании, способные самостоятельно погасить займы, даже без дополнительных вливаний. В первую очередь это "Всеинструменты.ру". Отчётность за полугодие не размещена, но показатели первого квартала весьма впечатляющие. Отдельно отмечу наличие денежных средств в размере более 5,5 ярдов. Крайне маловероятно, что эмитент не сможет найти средств для погашения незначительной для него суммы. Похожая ситуация с СЭЗ. На 30.06.22 на Балансе была сумма, достаточная для погашения выпуска. И в эту же категорию отнесу АО "Ай-Теко" и, большой долей осторожности, ООО "Теплоэнерго".
Самый непонятный в этом списке - "СуперОКС". Ребята, конечно, заняты богоугодным делом - инновационными разработками и т.д. Но у всех этих историй с НИОКР одна большая проблема - разобраться в них без глубокого погружения решительно невозможно. Есть ощущение, что погасят. Но это на уровне предчувствия, не более того.
По всем остальным, к сожалению, понимания пока нет.
Краткое резюме
Подытожим? До конца года предстоит масса погашений и немного амортизаций. Из общей суммы в 6,5 миллиардов 300 миллионов "ЭБИСА" можно, скорее всего, уже списать и около 3,7 ярдов вызывают вопросы. Не рискну утверждать, что все эти погашения будут проблемными, отнюдь. Но ещё до конца года мы, скорее всего, увидим новые дефолты. Как думаете, кто следующий?
По всем эмитентам, не попавшим в условную "зелёную зону" крайне важно следить за новостями о новых размещениях. От этого, скорее всего, будет зависеть сохранность ваших инвестиций.
Обзор получился очень поверхностным, многие эмитенты требуют более пристального внимания, не предусмотренного форматом этой статьи. Если интересен кто-то конкретно (кроме МФО), прошу писать в комментариях. Постараюсь разобрать насколько это возможно.
Спасибо за внимание и постарайтесь не унывать!
Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит рекомендаций по осуществлению операций с ценными бумагами. Статья отражает личное мнение автора.
Статьи на похожую тему:
Ожидаемый дефолт "Оптимы" и нежданчик от "ЭБИСА". Краткие итоги недели
Ещё один "проблемник", очередной заход Шевченко и другие сплетни рынка ВДО
