Сегодня по всему миру насчитывается более 200 фондовых бирж с различным уровнем капитализации. Торговые площадки Азии оказывает влияние на интенсивность экономических процессов всего рынка, обеспечивая оптимальные условия для оборота ценных бумаг и выступает в качестве регулятора цен на них.
СОДЕРЖАНИЕ:
Торговые площадки Азии
Гонконгская фондовая биржа
Азиатский фондовый рынок включает следующие важнейшие торговые площадки: Тоkyo Stock Exchange, Shanghai Stock Exchange, Hong Kong Stock Exchange, a также United Stock Exchange и Korea Stock Exchange.
Гонконгская биржа входит в тройку крупнейших мировых бирж – по количеству проводимых IPO. Гонконгская биржа была создана путем соединения двух мелких бирж в 1947 году. Чуть позже в ее состав вошли Фондовая биржа Кам-Нгам (год основания – 1971 год), Фондовая биржа Дальнего Востока (1969 год), Фондовая биржа Коулуня (1972 год). С апреля 1986 г. объединенная биржа стала называться Гонконгской фондовой биржей.
Основной рыночный индекс Гонконгской фондовой биржи – Hang Seng. Он вычисляется как среднее взвешенное значение крупнейших по капитализации акций 34 акционерных компаний Гонконга, которые составляют 65% от общей капитализации фондовой биржи Гонконга.
Государственные органы и институциональные инвесторы с капитализацией выше 5 млрд. гонконгских долларов могут быть участниками Совета по листингу Гонконгской фондовой биржи. Основным требованием к документам, относящимся к процессу листинга на Гонконгской фондовой бирже является то, что такие документы должны предоставляться на китайском и английском языках.
Основная расчетно-клиринговая организация, организующая расчетно-клиринговые операции называется
Центральная Клиринговая и Расчетная Система (Central Clearing & Settlement System). Интересной особенностью обладают выпуски и обращение HDR (Гонконгских депозитарных расписок). Продажа/покупка HDR может осуществляться как в американских, так и в гонконгских долларах.
Неспонсируемые/незарегистрированные HDR на биржу не допускаются. К листингу на Гонконгской фондовой бирже допускаются компании, зарегистрированные в офшорных юрисдикциях (BVI, Кипр, Остров Мэн, Люксембург). В отношении HDR применяется аналогичный гербовый сбор, что и для обыкновенных акций (налог, взимаемый при покупке акций, облигаций и других финансовых инструментов).
Требования предъявляются к эмитентам депозитарных расписок на Гонконгской фондовой бирже:
- Раскрытие информации, которая может повлиять на стоимость депозитарных расписок;
- Раскрытие информации о соблюдении требования о наличии в компании минимум трех независимых директоров. Один из независимых директоров должен обладать профессиональной квалификацией в области финансов и бухгалтерского учета;
- Раскрытие отчета о соблюдении кодекса Корпоративного управления.
В Гонконге широкую популярность получили финансовые консультанты, действующие при размещении акций на бирже. К ним предъявляются следующие требования:
- Консультант должен иметь лицензию и быть зарегистрирован в соответствии с территориальным законодательством Гонконга;
- Консультант несет ответственность за предоставленные финансовые документы своего клиента;
- Консультант несет ответственность за подготовку необходимой и вспомогательной документации для включения в котировальный список.
Шанхайская фондовая биржа
Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange – SSE) — крупнейшая биржа континентального Китая, одна из основных азиатских бирж. Основана в 1990 году.
Зарегистрирована в форме некоммерческой организации, управляемой Комиссией по ценным бумагам КНР. Шанхайская фондовая биржа благодаря своей операционной мощности, считается одной из наиболее продуктивных в мире.
Основной индекс Шанхайской фондовой биржи — SSE Composite — отражает состояние всех компаний на бирже.
Рыночные акции представлены акциями трех классов: А, В, Н (латинские буквы).
А-акции (около половины всех рыночных акций) выпущены китайскими компаниями, предназначены для китайских резидентов и доступны для иностранцев (с декабря
2002 года) только через квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFII). Котируются только в национальной валюте.
В- акции (немного более 2%) первоначально предназначались для иностранных инвесторов на внутреннем китайском рынке, но с 2001 года и по настоящее время доступны и китайским гражданам, имеющим валютные счета (продаются только за доллары. Это привело к снижению сегментации рынка материкового Китая.
Н-акции (в 2008 году свыше половины всех рыночных акций, их удельный вес утроился в последние годы в результате мегаразмещений в первую очередь китайских банков за рубежом) обращаются в основном на рынке Гонконга. Большая часть оборота китайскими акциями приходится на физических лиц.
Одной из характеристик особенностей развития торговой инфраструктуры фондового рынка с конца 1990-х годов стало появление большого количества альтернативных торговых систем (Alternative trading systems – ATS) во всём их многообразии с точки зрения структуры собственности, принципов организации торгов и механических платформ. Первоначально ATS предназначались для профессионалов фондового рынка, но теперь они доступны и для розничных инвесторов. По- существу, такие торговые системы выполняют те же функции, что и фондовые биржи, являясь площадками, где, как правило, торгуются ценные бумаги, прошедшие листинг на одной из традиционных фондовых бирж. Таким образом, ATS не является биржей.
ATS обозначает организацию, ассоциацию, лицо, группу лиц или систему, которая:
- Позволяет заключать сделки в частном режиме между
зарегистрированными участниками; - Не устанавливает правила, определяющие поведение участников-подписчиков, не связанное с их торговой активностью через эту организацию, ассоциацию, группу лиц или систему;
- Не применяет к своим участникам-подписчикам
наказание, иное, чем лишение их доступа к торгам.
К основным конкурентным преимуществам ATS можно отнести:
- значительно более низкие трансакционные издержки
участников торгов; - новые инвестиционные и арбитражные возможности, создаваемые альтернативными торговыми системами;
- сверхбыстрое исполнение заявок;
- увеличение ликвидности на рынке в целом и в каждом
ценовом уровне в частности; - полная анонимность сделок;
· более широкий выбор инструментов торговли.
Несмотря на ряд недостатков, альтернативные торговые системы имеют хорошие перспективы дальнейшего распространения по всему миру.
Торговые площадки Японии
Токийская фондовая биржа является второй в мире по уровню доходности и капитализации. Она уступает только NYSE. Ha Tokyo Stock Exchange обращаются акции ведущих компаний Японии, в том числе финансовых корпораций, производственных гигантов и банков. Сейчас на ней торгуется около 2300 ценных бумаг японских компаний и свыше 30 бумаг зарубежных эмитентов. Среди крупнейших компаний, разместивших свои акции на Токийской бирже, можно встретить множество транснациональных гигантов из разных отраслей: автомобильных концернов Honda, Mazda, Mitsubishi, Toyota, производителей высокотехнологичных устройств Konica Minolta, Nikon, Olympus, Casio, Sony, крупнейших японских банков и других финансовых организаций. На долю токийской биржи приходится свыше 80% биржевого оборота страны. Основными продавцами и покупателями являются институциональные владельцы ценных бумаг. В Японии индивидуальные владельцы имеют лишь 20% обращающихся на бирже акций, а 80% принадлежит Финансовым учреждениям, страховым компаниям и корпорациям. Владельцы акций рассчитывают не на дивиденды (в начале 1990 года они были в 70 раз меньше рыночной стоимости акций), а на повышение курса акций и получение дохода в результате продажи акций по более высокому курсу (среднегодовой доход на проданную акцию выпуска 1980 – 1994 годов составил 34,7 %). Компании, акции которых торгуются на Токийской бирже, делятся на три большие группы: Первую секцию (компании с наибольшей капитализацией). Вторую секцию (средние компании) и секцию Mothers (этим английским словом (<мамы») на Токийской бирже называют наиболее быстро растущие компании и отрасли рынка – термин появился из неточной аббревиатуры для соответствующего понятия Маrkеt of the High-Growth and Emerging Stocks). Примерно 65% эмитентов входят в Первую секцию, меньше всего компаний попадают в материнский» список. Стоимость всех ценных бумаг, торгующихся на Токийской фондовой бирже, превышает 5 трлн долларов.
Южнокорейский фондовый рынок
Южнокорейский азиатский фондовый рынок является относительно новой площадкой для инвестирования. Снятие ограничений для иностранных инвесторов на покупку южнокорейских акций и постепенная либерализация делают торги на Корейской фондовой бирже привлекательными как для проведения спекулятивных операций, так и для вложения денежных средств. Корейская биржа – самая крупная в мире по объемам сделок с деривативами. Она осуществляет торги фьючерсами, облигациями, акциями и входит в ТОП-20 крупнейших бирж по капитализации. Ниже приводятся данные по капитализации национальных фондовых рынков
