Еще пару месяцев назад альтернативу банковскому депозиту сложно было представить, сегодня же ставки по вкладам стремительно снижаются. Поиск доходных способов для вложений вновь стал актуальной задачей для инвестора. Порассуждаем, в каких инструментах можно припарковать рублевые сбережения с большей доходностью, чем на депозите.
На фоне снижения Банком России ключевой ставки уменьшаются и проценты по вкладам. К концу июня, по данным ЦБ РФ, максимальная ставка по вкладам в десяти крупнейших розничных банках опустилась до уровней декабря 2021 года — 7,72% годовых. Учитывая, что еще в марте — апреле можно было открыть трехмесячный вклад под 15–20% годовых, нынешняя ситуация не вызывает оптимизма. Альтернативы с более высоким потенциальным доходом имеются, но, как правило, все они предполагают более высокую степень риска.
Большинство классических инвестиционных инструментов в сегодняшней ситуации мне не кажутся достойными внимания, прежде всего, из-за высокой степени неопределенности на финансовых рынках. Инвестиции в акции, что на российском, что на американском и китайском рынках, абсолютно непредсказуемы. Динамика биржевых индексов сегодня — наихудшая за многие годы, если не за десятилетия. На российском рынке к тому же крайне сильно влияние нерыночных факторов и решений. Да и массовый отказ наших эмитентов от дивидендов не добавляет привлекательности российском бумагам. Инвестиции в золото можно рассматривать, если только ваш инвестиционный горизонт составляет десятилетия. Любая из привычных российскому обывателю — токсична. Что ж, посмотрим, что у нас остается в рублевом поле.
Облигации
В зависимости от того, какой уровень риска вы допускаете для своего портфеля, я бы рекомендовал сегмент суверенного долга и высокодоходные корпоративные облигации (ВДО). ОФЗ и бумаги квазигосударственных эмитентов обеспечат вам высокую надежность, ВДО — двузначную доходность. В ОФЗ выпуски с погашением в ближайшие год-два торгуются с доходностью около 8,5% годовых к погашению. Да, немного, за вычетом 13-процентного подоходного налога это даже меньше, чем на депозите. Долговые бумаги госкомпаний дают чуть больше — от 9,5% до 11,5% годовых, в зависимости от дюрации. Однако с помощью суверенных бумаг можно превосходно сбалансировать портфель вложений в ВДО, где доходность в разы выше. К примеру, купонный доход по облигациям девелоперов, активно размещавшихся в июне, составлял от 19% до 24% годовых. На вторичном рынке такие бумаги торгуются с доходностью от 17% до 26% годовых к погашению при более чем умеренной дюрации, как правило, не превышающей 2–3 лет. При хорошей диверсификации можно сформировать неплохой долговой портфель с двузначной доходностью и умеренным риском.
Недвижимость
Не открою Америки утверждением, что инвестиции в недвижимость — это самый консервативный тип инвестиций. С соответствующим уровнем доходности и ликвидности. К тому же вложения здесь следует планировать на годы. Недавние скачки с ипотечными ставками, а также смутные перспективы экономики добавили неопределенности и на этом рынке. Но и в недвижимости можно найти настоящие жемчужины с двузначной доходностью. В коммерческом сегменте это склады, где спрос на площади хранения и дистрибуции по-прежнему не удовлетворен. В жилой недвижимости — апартаменты или загородные коттеджи под сдачу в аренду в режиме гостиницы или гостевого дома. Это новый для нашего рынка формат работы с жилыми объектами. На загородном рынке одним из первых коттеджных апарт-отелей в России, работающих по модели Home as a Service, стал подмосковный проект Wish Home в Яхроме. Схема тут проста: вы приобретаете объект (как правило, это загородный дом в какой-то престижной резиденции), сервисная компания обслуживает его и сдает в аренду туристам и отдыхающим. При этом у вас есть возможность часть времени использовать свою собственность по назначению — для собственного отдыха за городом. В отличие от стандартных квартир, которые в классической схеме работы с арендаторами приносят не более 5% годовых, такие более дорогие загородные объекты при организации гостиничного сервиса способны приносить доход до 20% годовых.
Реальная экономика
В отличие от национальных гигантов уровня «Газпрома» и Сбербанка, разочаровавших инвесторов массовым отказом от дивидендов, компании, работающие на уровне микроэкономики, не настолько подвержены влиянию кризиса. Несмотря на санкции и колебания валют, люди не перестают ходить в магазины и пользоваться сервисами аренды такси и скутеров. Воспользовавшись одной из инвестиционных платформ, своеобразных агрегаторов в мире микроинвестиций, можно вполне подобрать портфель из молодых, растущих компаний, готовых занимать под 20% годовых и выше на горизонте двух-трех лет. Если вы готовы к вложениям на более долгий срок, то стоит обратить внимание на сегмент венчурных инвестиций. Самостоятельно угадать, какой из многообещающих технологичных стартапов «выстрелит» и станет настоящим «единорогом», шансов мало. Очевидно, что здесь следует обратиться к помощи одного из венчурных фондов, имеющих успешный трекрекорд в такого рода инвестициях: если смотреть исторические данные по IRR в прошлых проектах, то ориентироваться надо на доходность не менее 25–30% годовых. К примеру, у Leta Capital, признанного венчурного авторитета на нашем рынке, этот показатель по отдельным фондам достигал 75% годовых. Схема работы такого фонда известна: компания инвестирует в несколько IT-стартапов, продавая доли в них на следующих этапах привлечения инвестиций. За несколько лет такой подход может принести доходность в несколько раз выше любого из традиционных инвестиционных инструментов.
Материал взят на портале Инвест-Форсайт. Автор: Илья Аникин - Основатель и партнер SH Capital
