По данным Bank of America, американский фондовый рынок посылает неоднозначные сигналы, поскольку настроения инвесторов остаются экстремально пессимистичными. Эти неоднозначные сигналы означают, что начало нового ралли на рынке акций, скорее всего, не произойдет, пока не появятся 3 катализатора.
По мнению аналитиков BofA, этими тремя катализаторами, необходимыми для запуска следующего «бычьего рынка» акций, являются: пик инфляции, пик процентной ставки и разворот ФРС в 2023 году. При этом пауза или сокращение цикла повышения процентной ставки ФРС маловероятно без наличия глубокой рецессии и/или важного кредитного события.
Что касается настроений на рынке, аналитики отметили, что инвесторам на фондовом рынке следует «покупать акции прямо сейчас», поскольку единственный раз, когда наблюдался подобный уровень пессимизма и инвесторы не заработали деньги, делая ставки против длинных позиций, был случай с компанией Lehman.
Пессимизм на рынке наглядно можно увидеть в индикаторе Bull & Bear от BofA, который застрял на отметке 0.0 в течение нескольких недель. Другие индикаторы настроений, такие как индекс страха и жадности CNN и опрос инвесторов AAII, также показывают повышенные «медвежьи» значения.
Пока инвесторам не хватает полной ясности, чтобы полностью вернуться на рынок, поскольку на горизонте еще много существенных экономических рисков: все еще высокие показатели инфляции, рост процентной ставки и реальная вероятность глубокого экономического спада.
Кроме того, несмотря на то, что настроения инвесторов находятся на низком уровне, фактические данные о потоках средств не полностью подтверждают это.
«Все настроены по-медвежьи, но никто пока не продал», — сказал Хартнетт, подчеркнув, что на каждые $100 притока средств на рынок с начала 2021 года приходится всего $3 оттока из акций.
💎 Экспозиция инвесторов на акции и рисковые активы упала до уровня 2008 года, в то время как доля кэша выросла до максимума с 2001 года. Это свидетельствует о крайне высоком уровне неуверенности профессиональных управляющих фондами, поскольку такого впечатляющего набора макроэкономических и геополитических рисков одновременно не встречалось. Однако, любой кризис – время возможностей. На происходящее можно смотреть не только с точки зрения рисков. Отрицательная динамика активов дает возможность открыть длинные позиции на горизонте 12 и более месяцев в акциях и облигациях. Вероятная волатильность следующих 1-6 месяцев должна окупиться.
